Appel à réformer la Réglementation 28 pour intégrer les investissements en crypto-monnaies

Il est temps pour les régulateurs sud-africains de s’inspirer de l’exemple américain et d’ouvrir les fonds de pension aux actifs cryptographiques, affirment les prestataires de services dans ce domaine.

Cela fait maintenant deux ans que le Trésor national sud-africain a officiellement interdit aux fonds de pension d’investir dans les actifs cryptographiques, a écrit Farzam Ehsani, PDG de VALR, sur X.

Depuis cette décision, la valeur du marché des actifs cryptographiques a augmenté de 325%, tandis que le bitcoin (BTC) a grimpé de 480%.

Les fonds de pension locaux n’ont pas pu bénéficier de ces gains en raison de l’interdiction du Trésor national.

“Faisons de 2025 l’année où le Règlement 28 évolue pour permettre aux fonds de pension d’inclure des actifs cryptographiques. Les Sud-Africains méritent bien cela”, a ajouté Ehsani.

Ce point de vue est également partagé par Marius Reitz, directeur général pour l’Afrique chez Luno. “Le cadre réglementaire est un élément essentiel qui continuera d’influer sur l’avenir de la cryptomonnaie en Afrique du Sud. Bien que les cryptomonnaies soient actuellement exclues des classes d’actifs autorisées dans les régimes d’investissement collectif, un changement vers un environnement plus permissif, à l’image des leaders des marchés financiers mondiaux tels que les États-Unis et le Royaume-Uni, pourrait catalyser une participation institutionnelle accrue et renforcer davantage la protection des investisseurs.”

Réglementation

Le Règlement 28 a été modifié en janvier 2023 pour permettre aux fonds de pension d’augmenter leur exposition à certaines classes d’actifs, comme les investissements offshore (avec une limite de 45%), l’infrastructure (45%), les fonds spéculatifs (10%) et le capital-investissement (15%). Les actifs cryptographiques ont été spécifiquement exclus.

“La volatilité excessive et l’absence de régulation des actifs cryptographiques nécessitent une approche prudente, comme le démontre la récente volatilité du marché de ces actifs”, avait noté le Trésor à l’époque.

L’Autorité de conduite du secteur financier (FSCA) a depuis abordé le manque de réglementation en délivrant des licences aux prestataires de services d’actifs cryptographiques (Casp). À ce jour, près de 250 licences ont été délivrées.

Étant donné l’ampleur des actifs institutionnels et des fonds de pension en Afrique du Sud, permettre l’inclusion des cryptomonnaies dans ces régimes pourrait entraîner une forte demande de la part de ces acteurs, selon Reitz.

“La position de Luno en tant qu’entité régulée et ses produits de garde et de liquidité pour les institutions lui confèrent une base solide pour soutenir cette prochaine phase de l’évolution des cryptomonnaies. L’entreprise a bâti sa réputation sur le respect des normes réglementaires et la sécurité des actifs cryptographiques de ses clients.”

Un soutien accru pour des changements

Shiven Moodley, stratège macro chez 80Eight, soutient l’appel d’Ehsani à modifier le Règlement 28. Cela nécessiterait des investissements pour mettre en place l’infrastructure nécessaire à l’investissement dans les cryptomonnaies, ce qui influencerait les ratios de coût des fonds, mais les gains potentiels justifieraient ces dépenses.

“Les allocations seraient très petites en raison de la volatilité de cette classe d’actifs, mais dans le cadre plus large, cela pourrait simplement être considéré comme une alternative aux yeux du régulateur,” ajoute Moodley.

Frank Leonette, PDG de la nouvelle plateforme d’échange de cryptomonnaies Afridax, affirme que le Règlement 28 doit évoluer pour s’adapter au paysage financier en rapide évolution résultant d’innovations telles que les actifs cryptographiques et la tokenisation des actifs réels sur les blockchains.

“De nombreux Sud-Africains souhaitent diversifier leurs fonds de pension et profiter des performances exceptionnelles du bitcoin et d’autres actifs cryptographiques.”

L’exemple américain

Les fonds de retraite américains investissent massivement dans des fonds négociés en bourse (ETFs) de bitcoin lancés l’année dernière. Même les fonds de pension publics sont intéressés par les rendements attrayants du BTC et prévoient d’allouer des fonds dès que possible.

La législation américaine n’interdit pas l’investissement dans les cryptomonnaies, bien que les plans de retraite doivent respecter des normes minimales en vertu de la loi sur la sécurité des revenus de retraite des employés, qui régit les obligations fiduciaries et de diligence raisonnable des fiduciaires et administrateurs.

Des enquêtes montrent qu’environ un tiers des épargnants dans les fonds de retraite aux États-Unis souhaitent une exposition aux actifs cryptographiques, avec un intérêt plus marqué chez les jeunes épargnants.

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