Contexte – La CRR III introduit un cadre transitoire pour le traitement prudentiel des expositions aux crypto-actifs. Ce nouveau cadre sera applicable aux institutions de crédit à partir du 9 juillet 2024 et inclut des exigences de fonds propres pour les expositions aux crypto-actifs. Le 8 janvier 2025, l’ABE (Autorité bancaire européenne) a publié une consultation sur les projets de normes techniques réglementaires, précisant ces exigences. Les projets de RTS visent à établir un cadre complet pour les expositions aux détentions directes de crypto-actifs et aux dérivés, ainsi que pour les ETF/ETN faisant référence à ces crypto-actifs.

Introduction

L’engouement pour les crypto-actifs (y compris les actifs traditionnels tokenisés) et l’utilisation de la technologie de registre distribué (DLT) pour les transactions financières attirent de plus en plus l’attention des acteurs du marché. Avec une des plus grandes économies mondiales, l’UE s’efforce de créer un cadre réglementaire harmonisé sans précédent qui s’applique aux offres et services liés aux crypto-actifs dans tous les États membres de l’UE. À compter de janvier 2025, la réglementation (UE) 2023/1114 (MiCAR) permettra aux entreprises opérant jusqu’alors à l’échelle nationale d’accéder à des investisseurs et clients dans tous les États membres de l’UE grâce au passeport européen. Il est à noter que MiCAR installe des exigences prudentielles pour les émetteurs de certains crypto-actifs, tels que les stablecoins, y compris des exigences minimales de fonds propres et des exigences relatives au maintien de réserves d’actifs sous-jacents.

Au cours de 2025 et 2026, l’UE concentrera ses efforts sur l’intégration croissante des offres et services de crypto-actifs dans le système financier traditionnel, englobant les institutions de crédit, les entreprises d’investissement soumises à la directive 2014/65/EU (MiFID), les institutions de paiement et les gestionnaires d’actifs. Bien que la fusion de ces secteurs présente des opportunités, des réticences et un manque d’expérience face à cette nouvelle technologie demeurent au sein des autorités de régulation. Dans un contexte de volatilité significative des marchés crypto, les régulateurs veulent évaluer soigneusement le profil de risque des crypto-actifs et leurs implications pour la stabilité financière, avant de permettre l’entrée d’acteurs traditionnels sur ce marché. Parallèlement, face à la concurrence mondiale, l’UE vise à se positionner en tant que leader dans le développement de la réglementation du secteur crypto et à établir son marché unique comme l’un des plus attractifs et fiables au monde.

Actuellement, l’UE travaille sur un régime réglementaire pour garantir que les institutions de crédit engagées dans des activités liées aux crypto-actifs puissent résister aux chocs de volatilité en menant leurs opérations dans ce secteur. Dès juillet 2024, les institutions de crédit soumis à la CRR seront assujetties à un régime transitoire appliqué aux expositions aux crypto-actifs, qui sera finalement remplacé par une proposition législative de la Commission européenne concernant le traitement prudentiel de ces expositions. La date limite pour cette proposition est fixée au 30 juin 2025, et elle introduira un cadre complet pour le traitement prudentiel des crypto-actifs, y compris des exigences de fonds propres reposant sur un modèle de classification sensible au risque, ainsi que des exigences relatives à la liquidité et la divulgation d’informations. La discussion sur les détails de cette proposition future s’appuiera sur les normes internationales établies par le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, qui ont été élaborées après plusieurs consultations publiques.

Points à retenir

  • La CRR III introduira un cadre transitoire pour le traitement des expositions aux crypto-actifs.
  • MiCAR harmonisera les règles régissant les crypto-actifs au sein des membres de l’UE à compter de janvier 2025.
  • Les exigences prudentielles dépendront de la nature des crypto-actifs et des institutions concernées.
  • L’ensemble des réglementations devrait être entièrement opérationnel d’ici 2026.

Cette transition vers une réglementation structurée des crypto-actifs soulève des questions importantes concernant la manière dont ce secteur continuera à évoluer. En effet, la mise en place de règles précises est une étape cruciale pour renforcer la confiance des investisseurs tout en faisant face à la dynamique volatile souvent associée aux crypto-actifs. Comment les institutions financières s’adapteront-elles à ces nouvelles exigences tout en cherchant à innover dans cet écosystème en pleine mutation ? La réponse à cette question pourrait déterminer la direction future du marché des crypto-actifs en Europe et au-delà.



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By Frederic Rousseau

Frédéric est un amoureux de la finance , le metaverse et la culture, il dirige 3 centres de remises en forme dans la région de Dijon, et il intervient sur LesNews sur des ses sujets de prédilections.

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