La Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) doit désormais justifier son refus d’accéder à la demande formelle de Coinbase, lui demandant d’établir des règlements pour déterminer si les actifs cryptographiques doivent être considérés comme des valeurs mobilières. Cette directive découle d’une décision rendue par une cour d’appel lundi.

Un panel de trois juges de la Cour d’appel des États-Unis pour le troisième circuit a partiellement soutenu les efforts de Coinbase pour obtenir des clarifications légales concernant les régulations sur les cryptomonnaies.

« Plutôt que d’obliger l’agence à établir une règle, nous lui ordonnons d’expliquer sa décision de ne pas le faire », a écrit l’un des juges. « En effet, une règle pourrait ne pas s’avérer nécessaire pour résoudre les problèmes de notification ici; l’agence pourrait simplement exposer sa position sur les actifs numériques de manière indiscutable. »

Le juge Stephanos Bibas a également averti la SEC : « Elle ne devrait pas fournir une explication médiocre à ajouter à une déjà longue liste. »

Ce revers juridique pour l’agence — le deuxième en lien avec Coinbase en moins d’une semaine — pourrait offrir une opportunité pour sa nouvelle direction. Le président Gary Gensler, considéré comme le principal architecte de l’approche répressive de la SEC en matière de cryptomonnaies ces dernières années, s’apprête à quitter son poste alors que Donald Trump sera investi président le 20 janvier. Le successeur choisi par Trump, l’ancien commissaire Paul Atkins, pourrait tirer parti de cette demande de la cour pour annoncer que son agence révisera sa ligne directive concernant la supervision des cryptomonnaies.

Ou, éventuellement même plus tôt, un président par intérim comme le commissaire Mark Uyeda, l’un des deux membres républicains actuels de l’agence, pourrait être en position de faire avancer ce dossier pendant qu’Atkins attend le processus de confirmation au Sénat.

La décision de lundi a qualifié les actions de la SEC en matière de cryptomonnaies de « arbitraires et capricieuses », reprenant des termes similaires à ceux utilisés par la Cour d’appel du district de Columbia lorsqu’elle a rejeté l’opposition de l’agence à la demande de Grayscale pour un fonds négocié en bourse (ETF) sur le bitcoin au comptant.

« Étant donné que nous considérons que l’ordre de la SEC était conclusif et insuffisamment argumenté, et donc arbitraire et capricieux, nous accordons en partie la demande de Coinbase et renvoyons à la SEC pour une explication plus complète », a tranché les juges dans cette affaire. Toutefois, la cour n’a pas jugé que les arguments de Coinbase justifiaient une demande claire de nouvelles règles auprès du régulateur.

« Nous examinons la décision et déterminerons les prochaines étapes en conséquence », a déclaré un porte-parole de la SEC en réponse à une demande de commentaire.

« Nous apprécions la minutie de la cour », a commenté Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, dans un post sur le site de réseaux sociaux X. La quête de son entreprise pour obtenir cette demande auprès de la SEC est l’un des nombreux combats juridiques que Coinbase mène contre l’agence, y compris sa défense contre une action d’exécution de la SEC. La semaine dernière, une cour fédérale a accepté la demande de l’échange d’accélérer une question juridique clé dans cette affaire vers une cour d’appel.

Lire la suite : Coinbase obtient un progrès significatif dans son affrontement judiciaire avec la SEC de Gensler

Bien que la décision partielle contre la SEC ait été ferme, l’un des juges a également formulé une critique sévère de la performance de l’agence dans cette affaire.

« Si la SEC devait promulguer une règle interdisant les actifs cryptographiques, elle ferait sûrement face à des recours judiciaires », a noté le juge Bibas. « On peut se demander si une agence dont la mission est de maintenir des marchés équitables, ordonnés et efficaces est autorisée à interdire une technologie émergente. … Ainsi, la SEC a contourné le processus de réglementation en poursuivant une interdiction de facto par le biais de l’exécution. »

Points à retenir

  • La décision de la cour souligne l’importance d’une réglementation claire dans le secteur des cryptomonnaies.
  • Le changement de direction à la SEC pourrait influencer l’approche de l’agence envers l’écosystème crypto.
  • Les juges ont critiqué la SEC pour ses explications jugées insuffisantes et peu convaincantes.
  • Coinbase continue de faire face à des défis juridiques, tout en cherchant à obtenir plus de clarté réglementaire.
  • Le débat autour des régulations sur les actifs numériques est en forte expansion, impliquant divers acteurs du secteur.

En somme, ce développement juridique soulève des interrogations sur la capacité de régulation des nouveaux actifs financiers. La SEC se trouve à un carrefour où elle doit non seulement justifier ses actions passées, mais aussi s’engager par rapport à l’avenir du marché des cryptomonnaies. Cela amène à réfléchir sur les voies à emprunter pour une régulation qui pourrait à la fois protéger les investisseurs et favoriser l’innovation.



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By Frederic Rousseau

Frédéric est un amoureux de la finance , le metaverse et la culture, il dirige 3 centres de remises en forme dans la région de Dijon, et il intervient sur LesNews sur des ses sujets de prédilections.

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