Deux transactions crypto de Trump en conflit menacent la hausse du bitcoin

D’abord une baisse, puis un rebond

Cependant, alors que les investisseurs commencent à envisager ce que les premiers 100 jours de Trump pourraient impliquer, il devient évident que le prix du bitcoin pourrait encore baisser avant d’atteindre ses prochains sommets. Un gouvernement favorable aux cryptomonnaies sous Trump pourrait continuer de soutenir cette classe d’actifs numériques cette année, mais d’autres volets de son programme pourraient en réalité peser sur les prix à court terme. “Le problème du bitcoin en ce moment est le dollar fort”, a déclaré Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale Investments. “Une partie de cela est liée au signal que nous avons reçu de la Réserve fédérale, qui va procéder plus lentement sur les baisses de taux… mais j’attribuerais la chute des deux derniers jours en grande partie au fait que le marché commence à comprendre que tous les aspects du programme politique de Trump ne seront pas positifs pour le bitcoin – et que les tarifs introduisent une certaine incertitude.”

Au début de la semaine, le bitcoin a réagi favorablement à un rapport du Washington Post indiquant que l’ampleur des projets tarifaires de l’administration Trump pourrait être limitée. Cependant, deux jours plus tard, Trump envisageait déjà d’utiliser des mesures d’urgence pour imposer des tarifs étendus. Le dollar a gagné du terrain contre la plupart des autres devises et a encore progressé lorsque les rendements des bons du Trésor ont atteint des sommets de 14 mois vendredi. “Depuis que la Réserve fédérale a effectué sa coupe restrictive en décembre, les preneurs de risques se sont montrés nerveux et sensibles aux données économiques chaudes sur l’emploi, les services et les prix”, a déclaré Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital. “Ajoutez à cela l’incertitude quant à l’agenda commercial et tarifaire à venir de Trump, et il est possible que les actifs à risque rencontrent des turbulences à court terme, malgré des vents structurels favorables à long terme pour le bitcoin et les actifs numériques.”

Les corrélations du bitcoin avec les actions et l’or tendent à fluctuer, mais il en existe deux plus persistantes : une corrélation positive avec la liquidité mondiale (mesurée par M2, un indicateur de l’offre monétaire large) et une corrélation négative avec l’indice du dollar. L’analyste en cryptomonnaies et blockchain chez H.C. Wainwright, Mike Colonnese, a noté la semaine dernière que M2 est en baisse depuis octobre, ce qui pourrait entraîner un retour du bitcoin dans une fourchette de 70 000 $ au cours de ce trimestre. Des analystes comme Kenneth Worthington de JPMorgan ont également souligné que le processus législatif sur Capitol Hill est lent, et qu’aucun impact politique positif ne pourrait se faire sentir avant la fin de l’année. “Surtout durant les trois prochains mois, alors que le Congrès se concentrera principalement sur des questions non liées aux cryptomonnaies, le marché sera davantage influencé par des facteurs macroéconomiques”, a déclaré Pandl chez Grayscale. “Nous finirons par aborder la législation sur les cryptomonnaies concernant les stablecoins et la structure du marché – nous devrions être confiants que ce Congrès abordera ces sujets – mais il y a des questions majeures à traiter en priorité”, comme l’immigration, les impôts et les tarifs, a-t-il ajouté.

Le bitcoin a grimpé de plus de 45 % dans le mois qui a suivi l’élection présidentielle du 5 novembre, soutenu par les promesses pro-cryptomonnaies de Trump et par les millions de dollars dépensés par l’industrie pour élire le Congrès le plus favorable aux cryptomonnaies de l’histoire, avant de chuter en décembre. “L’idée que nous aurons un Congrès en faveur des cryptomonnaies et un environnement législatif propice à cet actif – je y crois fermement”, a ajouté Pandl. “Mais certains aspects de l’agenda de Trump peuvent également être bénéfiques pour le dollar [et] introduire des risques sur les marchés, et les tarifs sont vraiment l’exemple clé de cela.”