Le président élu Donald Trump a promis l’instauration de tarifs douaniers pendant des mois. Dans moins de deux semaines, il pourra commencer à les mettre en œuvre. Les investisseurs s’attendent à ce que Trump impose des tarifs élevés à de nombreux pays, notamment des tarifs potentiels de 60 % sur la Chine.
Les investisseurs tentent de comprendre l’ampleur des tarifs et leurs implications. Le marché boursier avait mal réagi la dernière fois que Trump avait annoncé des tarifs, ce qui avait entraîné une guerre commerciale avec la Chine. Cependant, les investisseurs sont désormais mieux informés et probablement mieux préparés face à ce qui pourrait survenir.
Les tarifs peuvent avoir des conséquences inattendues, telles qu’une augmentation des prix pour les consommateurs et un impact sur le marché boursier. Deux des plus grands contributeurs à la hausse du marché ces dernières années sont le géant technologique Apple (AAPL -1.95%) et le roi des puces d’intelligence artificielle Nvidia (NVDA -3.70%). Quel impact ces tarifs pourraient-ils avoir sur eux ?
La forte dépendance d’Apple à la Chine
Les consommateurs du monde entier achètent une variété de produits populaires d’Apple, allant de l’iPhone aux AirPods. La promesse de Trump d’imposer des tarifs particulièrement élevés sur la Chine pourrait poser problème, car les revenus d’Apple dépendent largement de ce marché. La Chine est le troisième plus grand acheteur d’iPhones pour Apple, et les ventes en Chine ont représenté près d’un cinquième du chiffre d’affaires d’Apple en 2023.
Selon Barron’s, en novembre, jusqu’à la moitié des coûts de fabrication de l’iPhone proviennent de biens importés. Si le prix de départ de l’iPhone 16 est d’environ 800 dollars et qu’un tarif de 60 % est appliqué, le prix de l’iPhone pourrait grimper d’environ 240 dollars. Apple avait obtenu une exemption de tarifs lors du premier mandat de Trump, donc il est possible que cela se reproduise, mais les analystes semblent partagés sur ce sujet.
En novembre, l’analyste Edison Lee de Jefferies a publié un rapport indiquant que si Apple ne bénéficie pas d’une exemption cette fois-ci, ses marges brutes impressionnantes de 37 % pourraient diminuer de 3 % à 6,7 %. Lee s’inquiète également que les marchés émergents, considérés comme des moteurs de croissance pour Apple, ressentiront également cette pression, surtout avec l’augmentation de la demande pour des produits locaux.
Cependant, l’analyste Dan Ives de Wedbush est moins préoccupé par l’impact des tarifs sur Apple, en écrivant dans une note : “Nous pensons que le bruit sera bien pire que la morsure…”
Qu’est-ce qui pourrait nuire aux marges impressionnantes de Nvidia ?
Les effets des tarifs de Trump sont moins clairs pour Nvidia que pour Apple, mais le roi des puces IA devra faire face à des défis. Nvidia est renommé pour les puces IA qu’elle conçoit. Néanmoins, l’entreprise ne les fabrique pas elle-même. En fait, Taiwan Semiconductor les produit dans ses usines à Taïwan, qui est le seul endroit capable de réaliser cette technologie révolutionnaire.
Des responsables taïwanais auraient déclaré au Congrès que l’impact des tarifs de Trump sur la fabrication dans la région serait “assez important”. Ils ont également indiqué qu’ils aideraient les entreprises à relocaliser leur production. D’autres rapports suggèrent que les fabricants de puces comme Nvidia s’empressent de stocker des unités de traitement graphique et de les transférer dans leurs entrepôts américains pour éviter de payer des prix plus élevés une fois les tarifs appliqués.
Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a déclaré que l’entreprise pourrait survivre sans Taiwan Semiconductor et déplacer ses opérations vers une autre installation de fabrication si nécessaire. Cependant, cela pourrait entraîner des effets néfastes, tels qu’une technologie de processus moins efficace ou un niveau de performance ou de coût moins compétitif, bien que l’entreprise puisse honorer ses commandes. Les problèmes géopolitiques ne sont pas nouveaux pour Nvidia. L’administration Biden a envisagé de limiter la quantité de puces destinée à des pays comme la Chine, en raison de préoccupations sur la manière dont ce pays pourrait utiliser ses capacités croissantes en matière d’IA. De plus, les marges brutes exceptionnelles de Nvidia, dans les 70 % supérieurs, accordent à l’entreprise plus de flexibilité par rapport aux autres.
Quelle entreprise sera la plus performante ?
Pour ce qu’il en vaut, je pense que la plupart des entreprises du célèbre groupe “Magnificent Seven” sont vulnérables et pourraient connaître au moins une correction temporaire à un moment donné cette année. Concernant spécifiquement les tarifs, de nombreuses incertitudes subsistent, telles que la possibilité qu’Apple obtienne une exemption et l’impact sur Taïwan.
Bien que Nvidia et Apple soient tous deux face à des défis, je considère que Nvidia est mieux positionnée grâce à ses marges brutes exceptionnellement élevées, son pouvoir de tarification et la forte demande pour ses nouvelles puces Blackwell. Apple pourrait également s’en sortir honorablement, mais j’ai des craintes que l’économie en difficulté de la Chine ne soit aggravée par les tarifs, impactant ainsi Apple de manière plus indirecte.
Article original rédigé par : Bram Berkowitz.
Points à retenir
- Les tarifs douaniers peuvent entraîner des hausses de prix pour les consommateurs et des fluctuations sur le marché boursier.
- Apple dépend fortement du marché chinois, qui représente une part significative de ses revenus.
- Nvidia doit faire face à des défis géopolitiques, mais ses marges élevées lui confèrent une certaine résilience.
- Une incertitude demeure quant à l’impact des tarifs sur l’ensemble des “Magnificent Seven”.
La situation actuelle nous invite à envisager comment les entreprises s’adaptent à un environnement commercial en constante évolution. La logique derrière les tarifs et leurs conséquences potentielles soulève des questions sur la stratégie à long terme des grandes entreprises. Quelles alternatives ces géants trouveront-ils pour naviguer dans ces eaux incertaines ?
- Source image(s) : www.fool.com
- Source : https://www.fool.com/investing/2025/01/10/apple-vs-nvidia-which-artificial-intelligence-ai/
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