En quête de bonnes affaires dans l’IA et les puces ? Découvrez ce leader en chute de 40 % !

Peu d’opportunités se présentent actuellement dans les secteurs de l’intelligence artificielle (IA) et des semi-conducteurs. L’enthousiasme des investisseurs y demeure élevé depuis près de deux ans, et les résultats ont été encourageants.

Cependant, une des entreprises les plus significatives de ces deux domaines accuse une baisse d’environ 40 % par rapport à son niveau record, ce qui pourrait en faire une bonne affaire à ce stade. Quelle est donc cette société essentielle dans ces deux secteurs ?

Il s’agit d’ASML, basée aux Pays-Bas (NASDAQ : ASML). Voyons cela de plus près.

ASML est l’une de ces entreprises peu connues du grand public, mais dont l’impact est considérable. Elle fabrique des machines de lithographie utilisées par les fabricants de puces pour appliquer des traces électriques sur des wafers de silicium. Ce processus requiert une technologie extrêmement spécialisée, les conceptions actuelles de puces s’échelonnant à seulement 3 nanomètres (nm) entre chaque trace. Pour donner une idée, un cheveu humain mesure entre 80 000 et 100 000 nm de large.

Les machines d’ASML dominent ce marché, et il n’existe tout simplement pas de concurrent direct. ASML détient un monopole technologique dans ce secteur, car aucune autre entreprise ne propose de produit comparable. Cela positionne ASML de manière unique, car tous les fabricants de puces doivent traiter avec elle s’ils souhaitent rivaliser à un haut niveau de performance.

Cependant, être l’unique acteur dans ce domaine comporte également des inconvénients. Il est beaucoup plus simple de contrôler l’offre d’un produit lorsqu’il n’existe qu’une seule source, et c’est précisément ce que les gouvernements néerlandais et américains ont tenté de faire. Les deux pays ne souhaitent pas que les machines d’ASML tombent entre les mains de la Chine ou de ses alliés, et ont donc imposé des restrictions sur ce qu’ASML peut vendre et entretenir en Chine.

De plus, les Pays-Bas ont récemment décidé de ne pas renouveler une licence d’entretien pour certaines machines déjà présentes en Chine, ce qui signifie que celles-ci ne peuvent plus être entretenues. Ces interdictions commencent à avoir un impact significatif sur l’activité d’ASML, ce qui a entraîné une chute de son prix boursier.

En 2025, la direction s’attendait initialement à un chiffre d’affaires compris entre 30 et 40 milliards d’euros. Dans sa mise à jour la plus récente, elle a réduit cette fourchette à 30-35 milliards d’euros, citant les effets d’un ralentissement des affaires en Chine. C’est un problème, car la Chine représentait environ 50 % du chiffre d’affaires au troisième trimestre.

Pour 2025, ASML prévoit que son chiffre d’affaires en Chine atteindra environ 20 % de son total, un niveau plus conforme à son historique. Quoi qu’il en soit, les investisseurs ont mal réagi à cette annonce, surtout dans un contexte où le secteur des puces semblait en plein essor, en raison d’une demande massive en IA.

Cela dit, je ne pense pas que cette perspective soit tout à fait juste, car ASML pourrait représenter un investissement exceptionnel. Le problème initial lié à l’action d’ASML relevait du fait qu’elle était évaluée comme si aucune difficulté ne pouvait survenir. Avant sa chute, l’évaluation était supérieure à 50 fois les bénéfices prévisionnels. Une telle valorisation implique que l’entreprise doit être irréprochable. Évidemment, ASML n’a pas pu éviter certains obstacles échappant à son contrôle, d’où sa chute sur le marché.

Désormais, les investisseurs doivent réévaluer l’action à 33 fois les bénéfices prévisionnels, ce que je considère comme un prix raisonnable pour ASML pour plusieurs raisons.

Tout d’abord, la direction d’ASML reste optimiste quant à son potentiel de croissance à long terme. Lors d’une récente journée investisseur, elle a fourni des indications sur ses prévisions pour 2030. D’ici là, elle espère atteindre un chiffre d’affaires compris entre 44 et 60 milliards d’euros, indiquant une croissance annuelle composée de 7,8 à 13,5 % par rapport aux prévisions de 2024. Grâce à un solide historique de versements de dividendes et de rachats d’actions, cela devrait facilement porter la croissance des bénéfices par action au-dessus de 10 %, suggérant un potentiel solide pour que l’action surpasse le marché à long terme.

Deuxièmement, la technologie unique d’ASML n’est pas menacée de disruption, car il n’y a pas d’équivalent sur le marché. Enfin, au cours des cinq dernières années, le ratio cours/bénéfice (P/E) moyen d’ASML était de 43. Actuellement, il se situe à 35. Vous avez donc l’opportunité d’acquérir une entreprise phare dans son secteur, à un tarif inférieur à son évaluation historique.

Tous ces éléments plaident en faveur d’ASML comme un excellent investissement à long terme, mais il faudra faire preuve de patience pour récolter les fruits qu’ASML peut offrir.

Avant d’acheter des actions d’ASML, gardez ceci à l’esprit :

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Keithen Drury détient des actions d’ASML. Motley Fool possède des actions d’ASML et les recommande. Motley Fool a une politique de divulgation.