Le marché, mesuré par le S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), a récemment atteint de nouveaux sommets historiques. Toutefois, certaines actions de cet indice n’ont pas suivi cette tendance. Deux d’entre elles, Microsoft (NASDAQ: MSFT) et Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL), sont encore en baisse par rapport à leurs pics historiques et n’ont pas montré une grande dynamique ces derniers temps.

Ces deux entreprises sont souvent considérées comme des leaders dans la course à l’intelligence artificielle (IA), alors pourquoi leurs actions sont-elles en déclin ?

Aucune des actions n’est proche de ses sommets historiques

Ces deux actions n’ont pas vraiment suivi le dernier rallye du S&P 500, affichant toutes deux une baisse d’environ 10 % par rapport au dernier sommet atteint par l’indice en mi-juillet.

Graphique du niveau de rendement total de GOOGL

De plus, les deux entreprises ont annoncé de bons résultats pour le deuxième trimestre, avec Microsoft affichant une croissance de 15 % de son chiffre d’affaires par rapport à l’année précédente et un bénéfice par action (BPA) en hausse de 10 % (ces résultats concernent le quatrième trimestre de Microsoft pour l’année fiscale 2024, clôturée le 30 juin). Alphabet a vu son chiffre d’affaires augmenter de 14 %, avec un BPA en hausse de 31 % pendant la même période.

Il est clair que les performances opérationnelles de ces deux entreprises ne sont pas catastrophiques, alors pourquoi n’ont-elles pas participé au rallye dont ont bénéficié d’autres actions ?

Chacune des actions a ses propres raisons.

Microsoft

Microsoft s’est imposé comme l’un des acteurs majeurs de l’IA grâce à son partenariat solide avec OpenAI, le créateur de ChatGPT. L’entreprise a également intégré ChatGPT dans Copilot, son assistant basé sur le génératif. Cela a causé un engouement massif autour de Microsoft, propulsant rapidement ses actions à des niveaux de valorisation élevés.

Graphique du ratio cours/bénéfice prévisionnel de MSFT

À la fin juin, l’action de Microsoft se négociait à un ratio Cours/Bénéfice prévisionnel très élevé de 38, ce chiffre a depuis diminué à 32. Alors que le S&P 500 se négocie à 23,5 fois les bénéfices prévisionnels et que Wall Street prévoit une croissance du BPA de 11 % pour Microsoft en 2025, son action apparaît encore onéreuse.

Cela explique probablement pourquoi Microsoft n’a pas participé au dernier rallye, puisqu’un certain niveau d’attente élevé est déjà intégré dans le prix de l’action. La valorisation premium de Microsoft pourrait continuer à se dégrader si l’entreprise n’affiche pas de résultats supérieurs à la moyenne.

Malgré tout, l’action de Microsoft reste à un prix premium par rapport au marché malgré une croissance modeste. En conséquence, je vais probablement éviter cette action jusqu’à ce que sa croissance s’accélère ou que sa valorisation diminue.

Alphabet

Les actions d’Alphabet se négocient à environ 21,1 fois les bénéfices prévisionnels, ce qui est inférieur à la valorisation du S&P 500. Ainsi, l’argument de valorisation applicable à Microsoft n’est pas pertinent pour Alphabet.

Cependant, cela ne signifie pas que le marché sous-estime Alphabet, car elle fait face à d’autres problèmes en interne.

La principale préoccupation des investisseurs est de savoir si Alphabet existera sous sa forme actuelle dans cinq ans. De multiples poursuites ont été intentées contre la société pour pratiques anticoncurrentielles, et le ministère de la Justice envisage de diviser Alphabet en différentes entités à cet égard. Cela complique l’analyse de l’entreprise, car les investisseurs sont incertains quant à son avenir.

De plus, la majeure partie des revenus d’Alphabet provient de la publicité. Ce secteur peut être volatil et connaître un déclin quand les entreprises s’alarment d’une éventuelle récession. Ainsi, bien qu’Alphabet se porte bien actuellement, cela ne garantit pas son succès à moyen terme.

Ceci étant dit, avec Alphabet se négociant à un prix inférieur à celui du marché malgré une forte croissance, je pense qu’il peut être envisagé d’acheter des actions en ce moment. Un éventuel démantèlement par le ministère de la Justice pourrait prendre des années compte tenu des batailles juridiques, qui pourraient même aller jusqu’à la Cour suprême après plusieurs appels.

Le risque de récession pour le secteur publicitaire est présent, mais il est également commun à toutes les entreprises, donc ce n’est pas un problème exclusif à Alphabet.

Les actions d’Alphabet présentent un intérêt et je ne serais pas surpris s’il y a une remontée dans un avenir proche, alors qu’elles retrouvent au moins un prix moyen du marché.

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Article original rédigé par : Keithen Drury.

Notre Vision

Il est essentiel de garder à l’esprit que la volatilité des actions, particulièrement pour des entreprises ayant un rôle significatif dans le secteur de l’intelligence artificielle, peut être le reflet non seulement de leur dynamique interne mais aussi de facteurs externes influençant le marché global. Ce faisant, une évaluation prudente des valorisations et des perspectives de croissance est indispensable. À mon avis, la stratégie d’investissement doit être alignée sur une analyse rigoureuse, tenant compte des potentiels à long terme tout en restant vigilant face aux fluctuations à court terme.



  • Source image(s) : finance.yahoo.com
  • Source : https://finance.yahoo.com/news/heres-why-2-artificial-intelligence-123000195.html

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