Les actions d’eBay, qui bénéficie d’un environnement compétitif limité, ont fortement grimpé de plus de 9 % après que Meta a annoncé un partenariat pilote pour mettre en avant certaines annonces d’eBay sur Facebook Marketplace, visant des utilisateurs sélectionnés en Allemagne, en France et aux États-Unis, dans un contexte récent d’ordonnances antitrust émises par la Commission européenne. Bien que le marché accueille cette annonce comme une opportunité potentielle pour augmenter le volume de marchandises brutes d’eBay, il semble prématuré d’évaluer son impact à long terme, et nous considérons cette décision d’eBay comme une mesure défensive pour se protéger contre d’éventuelles pertes de parts de marché dans un domaine fortement concurrentiel.
Métriques Clés de Morningstar pour eBay
Aucun Changement Prévisible dans l’Évaluation de l’Action d’eBay
De plus, nous pensons que cet accord pourrait entraîner des effets secondaires défavorables, tels qu’un risque de dilution des marges, des limitations en termes d’échelle, et/ou la durabilité de l’accord, qui pourraient tous diminuer les bénéfices escomptés. Bien que certains concurrents semblent adopter une stratégie similaire, comme le montrent les accords entre Amazon et Meta, ainsi que ceux avec Pinterest, nous ne croyons pas qu’eBay cherchera à explorer cette voie avec d’autres acteurs. Par conséquent, nous restons sceptiques quant à cette stratégie à long terme. Toutefois, nous gardons une vision positive de la stratégie actuelle d’eBay, notamment son accent sur ses catégories de produits clés qui attirent des acheteurs passionnés, ce qui devrait permettre de stimuler une croissance annuelle de 3 à 4 % du GMV sur notre prévision à long terme.
Dans l’ensemble, nous n’envisageons pas de modifier notre estimation de valeur juste à 59 $. Toutefois, compte tenu de la hausse récente de son action, nous ne considérons pas les titres d’eBay comme particulièrement attractifs. En revanche, nous pensons que les investisseurs souhaitant se diversifier dans le secteur des places de marché en ligne devraient envisager d’investir dans Etsy, qui se négocie actuellement avec une décote d’environ 45 % par rapport à notre estimation de valeur juste de 100 $. Nous pensons que les investisseurs se concentrent trop sur les pertes de parts de marché récentes et négligent les changements en termes de mix et de géographie, ainsi que la nature cyclique de ces pressions, tout en considérant que les cohortes en maturation devraient contribuer à réduire le taux de résiliation et à maintenir les dépenses au fil du temps.
L’auteur ou les auteurs ne détiennent pas d’actions dans les titres mentionnés dans cet article.
Points à retenir
- Une collaboration avec Meta pourrait augmenter la visibilité d’eBay sur Facebook Marketplace, mais son efficacité à long terme reste incertaine.
- Des préoccupations émanant de cet accord pourraient inclure la dilution des marges et une remise en question de la pérennité du partenariat.
- Malgré la hausse récente des actions d’eBay, l’évaluation reste jugée peu attractive par rapport à d’autres choix d’investissement dans le secteur.
En somme, bien que cette initiative entre eBay et Meta ouvre des perspectives intéressantes, elle soulève également des questions sur la stratégie à long terme d’eBay. Cela incite à réfléchir à l’importance de diversifier ses investissements et de rester vigilant face aux dynamiques changeantes du marché.
- Source image(s) : www.morningstar.com
- Source : https://www.morningstar.com/stocks/facebook-marketplace-deal-doesnt-move-needle-ebay
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