La récente chute des prix de l’or a mis en lumière une distinction essentielle entre ce métal précieux et le Bitcoin (BTC), considéré par certains comme une nouvelle alternative numérique en période de crise. Alors que le prix de l’or a presque doublé en un an, le Bitcoin connaît des baisses successives depuis octobre, renouant avec une période de déclin observée pour la dernière fois en 2019.
Pour les analystes, ce phénomène n’est pas contradictoire : il traduit la nature des chocs qui dominent actuellement le marché et la manière dont chaque actif est perçu par les investisseurs.
« La désdolarisation se manifeste par l’or et non par le Bitcoin, car le choc dominant aujourd’hui est géopolitique et fiscal, et non seulement monétaire », explique Karim Abdelmawla, analyste chez 21Shares, une société de gestion suisse. « Dans un tel contexte, le capital a traditionnellement tendance à se diriger d’abord vers des actifs parfaitement établis en tant que refuges. »
Selon l’analyste, l’or bénéficie de plusieurs facteurs en période de stress, tels qu’une acceptation universelle, une forte implication des banques centrales et une incertitude réglementaire moindre. Malgré la récente correction des prix, cela ne remet pas en cause sa fonction défensive à court terme.
À l’inverse, le Bitcoin, selon 21Shares, ne sert pas encore de protection immédiate dans ce type de situations. Avec une montée de l’incertitude, les investisseurs institutionnels tendent à diminuer leur exposition aux actifs liquides, et le Bitcoin fait partie de ce groupe.
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« Concrètement, le Bitcoin est encore considéré comme un actif liquide risqué en période de tension. Il est vendu comme les actions, plutôt que d’être accumulé défensivement », a souligné Abdelmawla.
Ce comportement est devenu flagrant fin janvier, lorsque le Bitcoin a chuté tandis que l’or montant, avant de reculer davantage après la forte liquidation de l’or, au sein d’un mouvement général de réduction des risques.
Un autre point soulevé par 21Shares est que l’avancée institutionnelle du Bitcoin n’a pas suffi à modifier son comportement face au stress. Bien que l’actif soit de plus en plus échangé par des fonds et des véhicules réglementés, il reste perçu comme une position risquée en période de volatilité accrue.
Pour l’entreprise, cela explique pourquoi le BTC est souvent liquidé pour générer de la liquidité, tandis que l’or est conservé ou renforcé dans des portefeuilles défensifs.
Enfin, la société souligne que des taux d’intérêt élevés et des rendements attractifs sur des instruments à court terme continuent de peser sur le Bitcoin. Dans un contexte où il est possible d’obtenir un rendement réel avec une faible volatilité en dehors des crypto-monnaies, l’envie de conserver un actif volatil et non générateur de cash tend à diminuer.
Points à retenir
- La divergence de performance entre l’or et le Bitcoin met en avant les comportements différents des investisseurs face aux actifs en période de crise.
- L’or est souvent perçu comme un refuge en période de stress économique ou géopolitique
- Les investisseurs institutionnels réduisent leur exposition au Bitcoin en période d’incertitude.
- Le Bitcoin est considéré comme un actif de risque et non comme un abri en période de tensions financières.
- Les taux d’intérêt élevés influencent la demande pour des actifs moins volatils comme l’or.
À l’heure où de nombreuses personnes s’interrogent sur la sécurité de leurs investissements, il est crucial de considérer comment les différents actifs réagissent face aux chocs économiques. L’or, avec son histoire d’usage consolidé comme valeur refuge, semble toujours conserver une place de choix, tandis que le Bitcoin, malgré ses attraits numériques, peine encore à séduire les acteurs prudents du marché. Quelles leçons pouvons-nous tirer de cette dynamique ? Et comment cela pourrait-il influencer nos décisions d’investissement à l’avenir ?
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