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Posséder des actions offrant des dividendes en numéraire peut constituer un excellent moyen de générer un revenu complémentaire. Toutefois, les investisseurs britanniques ont une autre stratégie qui mérite également d’être examinée.
Experian (LSE:EXPN) affiche un rendement en dividendes de 1,2 %, un chiffre qui pourrait sembler peu séduisant. Malgré cela, je pense qu’il pourrait représenter une source intéressante de revenus passifs pour les investisseurs.
Attribution des capitaux
Comme toute entreprise, Experian doit décider de l’utilisation de ses bénéfices. Elle peut choisir de les conserver dans l’entreprise ou de les distribuer à ses actionnaires.
Bien que la société verse un dividende, celui-ci n’a représenté qu’environ 50 % de son bénéfice net au cours de la dernière décennie. Le reste de ses bénéfices a été réinvesti au sein de l’entreprise.
Dividendes par action d’Experian par rapport aux bénéfices par action de 2015 à 2024
Créé sur TradingView
Cependant, les actionnaires peuvent tout de même bénéficier de ces bénéfices non distribués. Étant une société cotée en bourse, ils peuvent réaliser des gains en cédant une partie de leur participation pour obtenir des liquidités.
En fait, les investisseurs en quête de revenus détenant des actions Experian auraient peut-être été mieux lotis si la société n’avait jamais versé de dividende. Cela s’explique par la manière dont le marché valorise les liquidités conservées par l’entreprise.
Valeur comptable
Les actions d’Experian se négocient à un ratio cours/valeur comptable (P/B) de 8,95. Cela signifie que le marché paie actuellement presque 9 £ pour chaque 1 £ d’équité (la différence entre ses actifs et ses passifs) de l’entreprise.
C’est élevé pour certaines entreprises, mais ce n’est pas le cas pour Experian. L’action a généralement échangé à un ratio P/B supérieur à 6, ce qui signifie que les investisseurs ont constamment payé plus de 6 £ pour 1 £ d’équité de l’entreprise.
Ratio prix/valeur comptable d’Experian de 2015 à 2024
Créé sur TradingView
Cela signifie qu’une augmentation de 1 £ de la valeur comptable de l’entreprise entraîne une hausse de 6 £ de sa capitalisation boursière. Une des manières pour l’entreprise d’accroître sa base de capitaux consiste à conserver ses bénéfices, plutôt qu’à les distribuer.
Autrement dit, elle a le choix quant à l’utilisation de chaque livre qu’elle génère. Elle peut soit le retourner directement aux investisseurs – dans ce cas, ils reçoivent 1 £ – soit le conserver et leur permettre de le vendre pour 6 £, ou plus.
Pourquoi choisir Experian ?
Bien que de nombreuses actions se négocient bien au-dessus de leur valeur comptable, je trouve qu’Experian présente un intérêt particulier. Je considère le bureau de crédit comme l’une des entreprises britanniques les plus difficiles à perturber pour un concurrent.
Cependant, il y a toujours des risques. Des taux d’intérêt plus élevés pourraient réduire la demande de prêts et, dans ce cas, je m’attendrais à ce que le secteur des rapports de crédit en pâtisse également.
Cependant, à long terme, ce qui importe le plus pour un investissement est sa capacité à offrir quelque chose que d’autres ne peuvent pas. Et Experian possède un vaste ensemble de données qui est presque impossible à reproduire.
De plus, la valeur pour les clients (principalement des banques) est considérable. Le coût d’un rapport de crédit ne représente qu’une fraction du risque qu’un prêteur hypothécaire assume, ce qui devrait contribuer à soutenir la demande dans le temps.
Revenus passifs sans dividendes
Experian ne semble pas être une action à revenu évident. Pourtant, les investisseurs peuvent généralement réaliser plusieurs fois les bénéfices qu’elle conserve en vendant une partie de leur participation.
Ceci, combiné à une solide position concurrentielle, pourrait faire de l’entreprise une source durable de revenus passifs. Bien que le rendement des dividendes soit faible, il y a bien plus à prendre en compte.
Bon à savoir
- Lors de l’analyse d’une entreprise, il peut être utile d’examiner son historique de dividendes et sa politique de réinvestissement.
- Le ratio P/B est un indicateur souvent utilisé par les investisseurs pour évaluer la valorisation d’une société par rapport à ses actifs.
- La capacité d’une entreprise à conserver des bénéfices peut être un signe de sa solidité financière et de sa stratégie de croissance à long terme.
En somme, l’approche d’Experian en matière de gestion des bénéfices soulève des questions intéressantes sur la stratégie d’investissement. Quelles sont les priorités à considérer : le versement de dividendes immédiats ou l’accumulation de valeur sur le long terme ? Une dispute qui mérite réflexion et débat parmi les investisseurs.
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