Nouvelle législation pour orienter l’avenir des cryptomonnaies aux États-Unis

La progression du Sénat américain sur l’une des priorités politiques majeures de l’industrie de la crypto-monnaie – un projet de loi visant à établir un cadre réglementaire pour les marchés de cryptomonnaies aux États-Unis – a franchi une nouvelle étape vendredi avec la distribution privée d’un nouveau projet de loi. Ce dernier décrit plus en détail la protection des développeurs de cryptomonnaies, les directives en matière d’insolvabilité pour certains émetteurs d’actifs numériques, ainsi que le soutien à la tokenisation sur les marchés financiers par le biais d’agences fédérales.

Malgré un succès de lobbying significatif cette année, où la Chambre des représentants des États-Unis a adopté le Digital Asset Market Clarity Act, qui propose un cadre pour définir la structure du marché des cryptomonnaies, le travail de la Chambre ne représente qu’un point de départ pour le Sénat, qui poursuit sa propre version de la législation, censée devenir la référence politique la plus susceptible d’être adoptée.

La nouvelle version, plus complète, à laquelle Lesnews a eu accès, établirait des protections juridiques pour ceux qui développent, publient, constituent, gèrent, maintiennent ou distribuent un système de registre décentralisé ou un « système de messages financiers décentralisés ».

Ce projet comprend également une section sur l’insolvabilité, amendant le droit existant pour tenir compte des « actifs en cours » et précisant que, lors des procédures d’insolvabilité, ces actifs et biens numériques doivent être traités comme des actifs des clients.

Les auteurs du projet de loi souhaitent que la SEC et la CFTC réalisent une étude conjointe sur la tokenisation des titres et des actifs réels, visant à définir des normes pour la gestion des actifs tokenisés par des tiers, ainsi que pour déterminer les normes à appliquer à ces actifs tokenisés. Suite à cette étude, les autorités pourraient, si nécessaire, enclencher un processus législatif pour des « voies réglementaires sur mesure ».

Les titres tokenisés devraient rester considérés comme tels, tandis que les actifs réels tokenisés, qui ne sont pas des titres, ne devraient pas être requalifiés simplement parce qu’ils sont tokenisés, précise le projet de loi.

Malgré la circulation du projet de loi, il demeure incertain si cette version, portée par d’importants républicains du comité des finances du Sénat, obtiendra le soutien de leurs collègues démocrates ou du comité sénatorial de l’agriculture, qui doit également se prononcer sur cette proposition législative.

Alors que le Clarity Act de la Chambre des représentants a été adopté avec 308 voix pour et 122 contre, témoignant d’un soutien bipartisan très large, la nécessité d’obtenir 60 voix au Sénat représente une barrière technique plus élevée pour les dirigeants républicains, qui doivent convaincre plusieurs démocrates de soutenir le projet. Quand le précédent projet de loi majeur sur les cryptomonnaies, le GENIUS Act, a été soumis à la Chambre pour réexamen, l’ancien président Donald Trump avait incité cette dernière à l’adopter sans changement, au lieu d’apporter des amendements au texte initial.

Cela s’est exactement produit lorsque le projet de loi sur les stablecoins adopté par le Sénat est entré en vigueur, marquant ainsi le plus grand succès politique de l’industrie aux États-Unis.

Bien que les efforts concernant la structure du marché des deux chambres soient largement similaires, des différences notables ont émergé, notamment quant à la manière dont un actif de cryptomonnaie peut passer d’un statut de valeur mobilière à celui de marchandise. Cela constitue l’une des questions centrales du processus législatif qui cherche à déterminer quelle autorité devrait superviser certains aspects des actifs numériques. Des incertitudes subsistent également concernant le calendrier des travaux du Sénat. Trump avait initialement exprimé son souhait de voir ces travaux achevés d’ici en août – un délai qui est désormais dépassé. Le président du comité bancaire du Sénat, Tim Scott, un républicain de Caroline du Sud, a ensuite fixé un objectif au 30 septembre et a affirmé à plusieurs reprises que cette échéance pouvait être respectée. Bien que la sénatrice Cynthia Lummis, républicaine du Wyoming et présidente du sous-comité sur les cryptomonnaies du comité, ait approuvé le plan de Scott, elle a indiqué que Trump pourrait signer le texte d’ici Thanksgiving.

Le Sénat a fait son retour cette semaine après sa pause d’août. Le Congrès fait face à une agenda chargé avec des demandes budgétaires et d’autres sujets, mais les cryptomonnaies restent une de ses priorités majeures, bénéficiant d’un soutien constant des deux bords. Jusqu’à présent, le comité des banques du Sénat a initialement publié quelques priorités générales pour le projet de loi sur la structure du marché, a organisé une audience sur le sujet, puis a publié un projet de discussion en juillet pour recueillir les réflexions des parties prenantes.

Cette toute dernière version du projet de loi constitue un pas supplémentaire vers l’adoption. Elle pourrait être ensuite soumise à une audience dite de “markup”, au cours de laquelle les sénateurs pourraient être autorisés à modifier la législation, suivie d’un vote au Sénat où 60 voix seraient nécessaires pour avancer. Afin d’obtenir le soutien des démocrates, cette version sera probablement revue pour intégrer les propositions de ces législateurs.

Avant qu’un projet de loi puisse entrer en vigueur, il doit être approuvé par les deux chambres, le Sénat et la Chambre des représentants. Si ce projet décroche enfin le feu vert du Sénat, il sera ensuite soumis au vote de la Chambre, et compte tenu de la majorité avec laquelle le Clarity Act a été adopté, il est probable que cette étape soit également franchie sans encombre.

ACTUALISATION (5 septembre 2025, 22:23 UTC): Ajoute des détails sur la tokenisation.