Dans les préoccupations immédiates de Donald Trump, qui appelle l’Iran à rouvrir le détroit d’Ormuz, les prix en forte hausse de l’essence aux États-Unis se distinguent. Si le conflit perdure, les conséquences des coûts énergétiques accrus se feront ressentir au-delà des pompes à essence.
Des prix de l’énergie systématiquement plus élevés et des chaînes d’approvisionnement perturbées pourraient affecter diverses industries et consommateurs à l’échelle mondiale. Pour les États-Unis, cela pourrait même menacer l’économie fragile de l’essor de l’intelligence artificielle (IA).
De nombreux pays importateurs de pétrole, notamment dans l’hémisphère Sud, doivent envisager des pénuries de pétrole et de ses produits. Des commerces en Égypte font face à des couvre-feux, tandis que l’Indonésie impose des vendredis de télétravail et que les Philippines déclarent une urgence nationale énergétique.
En tant qu’exportateur pétrolier riche, les États-Unis peuvent contourner certaines de ces préoccupations, mais l’augmentation du coût du plein d’essence illustre qu’ils ne peuvent pas entièrement échapper à la montée des prix de l’énergie à l’échelle mondiale, laquelle pourrait perdurer plusieurs mois même si le détroit rouvre rapidement.
Cela amène de nombreuses entreprises à surveiller anxieusement leurs prévisions de trésorerie. Pour une industrie gourmande en énergie, dont le modèle économique est encore en construction et qui s’appuie sur des dettes considérables, les défis pourraient s’avérer particulièrement aigus.
Sam Altman d’OpenAI a récemment établi une comparaison peu rassurante pour apaiser les craintes concernant l’impact environnemental de l’IA, alors qu’une grande annonce boursière est attendue cette année. “On parle de la quantité d’énergie nécessaire pour former un modèle d’IA, mais il faut aussi beaucoup d’énergie pour former un humain,” a-t-il déclaré.
La Banque d’Angleterre a mis en lumière le lien potentiel entre les coûts énergétiques et les prix des actions des entreprises d’IA dans son enquête régulière sur les risques pesant sur le système financier britannique. Avant le conflit, des préoccupations avaient déjà été soulevées quant à la nécessité d’un financement emprunté, qui a entraîné une pression à la vente dans le secteur.
“Le conflit pourrait accroître ces préoccupations, notamment compte tenu du caractère énergivore de la chaîne d’approvisionnement pour les composants clés et le fonctionnement des centres de données,” a noté la Banque.
Cette guerre pourrait aggraver les fragilités déjà présentes sur les marchés, freinant la croissance, augmentant l’inflation et resserrant les conditions financières. Robert Staiger, économiste en chef de l’Organisation mondiale du commerce, a également évoqué le lien entre l’IA et l’impact du conflit, notant qu’une période prolongée de prix élevés de l’énergie pourrait limiter les investissements dans le secteur.
En matière d’investissement, 70 % de la croissance aux États-Unis durant les trois premiers trimestres de l’année dernière était liée à des biens relatifs à l’IA. Les ramifications délicates du secteur d’investissement en IA ont été mises en lumière par un récent rapport d’un cabinet juridique américain, mettant en évidence des montants considérables en revenus et en dépenses d’investissement.
Les entreprises d’IA et leurs fournisseurs d’infrastructure, tels que CoreWeave, empruntent des sommes astronomiques pour développer leurs centres de données. Les structures financières impliquées peuvent rendre difficile pour les régulateurs ou les investisseurs de suivre les dettes totales, souvent empruntées auprès d’entreprises privées telles que des gestionnaires d’actifs.
Certaines sociétés technologiques émettent des obligations simples, mais d’autres opérations sont d’une complexité déroutante, réminiscente des conditions ayant conduit à la crise financière de 2008.
Les opérateurs de centres de données créent des véhicules spéciaux hors bilan pour “posséder” ces centres et leurs revenus futurs. En combinant et en revendant ces dettes, la situation peut créer un faux sentiment de sécurité, rendant très difficile d’évaluer exactement qui doit quoi à qui.
Les analystes estiment qu’environ 120 milliards de dollars de dettes de centres de données ont été transférés hors bilan au cours des deux dernières années. Comme ils le soulignent, “l’écosystème interconnecté de l’IA signifie que des tensions à un nœud peuvent se propager à travers divers contreparties et couches de financement.”
Des coûts énergétiques plus élevés durant une période prolongée pourraient déclencher ces tensions, tout comme des taux d’intérêt volatils et une demande consommateur affaiblie, conséquences probables de la guerre au Moyen-Orient.
La question centrale demeure : le secteur de l’IA sera-t-il en mesure de générer des revenus suffisants pour justifier ses valorisations élevées ? Même une légère augmentation des coûts énergétiques pourrait inciter les acteurs à réévaluer leur position, une situation qui pourrait avoir des répercussions considérables sur les marchés américains et au-delà.
Nous devons nous interroger : les actions de Trump à l’égard de l’Iran pourraient-elles avoir libéré des forces qu’il ne peut contrôler ?
Points à retenir
- Les tensions au Moyen-Orient exacerbent les coûts énergétiques, impactant l’économie mondiale.
- Les pays du Sud global sont particulièrement vulnérables face aux pénuries de pétrole.
- L’essor de l’IA pourrait être menacé par des hausses prolongées de l’énergie et des dettes considérables.
- Le lien entre l’IA et les marchés financiers est complexe et difficile à suivre.
- Des structures financières obscures pourraient masquer des risques importants pour l’investissement dans l’IA.
En tant qu’observateur passionné, je pense que la situation actuelle soulève des questions fondamentales sur notre dépendance énergétique et l’avenir de l’innovation. Il est nécessaire d’engager un débat sur la durabilité des modèles économiques qui avantagent la technologie tout en interrogeant les implications géopolitiques de nos choix énergétiques.