Le Bitcoin pourrait bénéficier d’un éventuel conflit prolongé entre les États-Unis et l’Iran, selon le stratégiste macroéconomique Mark Connors. L’augmentation des dépenses gouvernementales, la montée de la dette et la baisse des taux d’intérêt créent des conditions favorables à la cryptomonnaie.
Les conflits coûtent cher, et leur financement nécessite souvent que les gouvernements émettent plus de dettes, a expliqué Connors, ancien responsable de la recherche chez 3iQ et ancien directeur mondial des conseils en portefeuille et en risques au Credit Suisse. Cela augmente l’offre de dollars dans le système financier, ce qui a tendance à faire diminuer la valeur de la circulation existante et à favoriser des actifs non libellés en dollars comme le Bitcoin.
« La liquidité stimule le Bitcoin », a déclaré Connors, qui dirige désormais sa propre société de conseils sur le Bitcoin, Risk Dimensions, dans une interview. Selon lui, si le conflit s’étire sur plusieurs mois, on peut s’attendre à une accélération des dépenses de déficit en raison du financement des opérations militaires. « Si la guerre dure plus longtemps, cela signifie davantage de dépenses et de déficit. C’est constructif pour le Bitcoin. »
La charge de la dette américaine a déjà connu une hausse rapide. Connors a noté que la dette fédérale augmente à un rythme d’environ 14 % par an depuis mi-2025. Si cette tendance se poursuit, elle pourrait grimper de 15 % d’une année sur l’autre.
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« C’est une dévaluation », a-t-il ajouté.
Le Bitcoin a déjà montré des signes de cette dynamique. La cryptomonnaie a connu un regain d’intérêt alors que les investisseurs se détournaient des actions pour réajuster leurs portefeuilles face à un conflit potentiel prolongé, affichant une hausse de 3,6 % depuis la première frappe américaine sur l’Iran.
Une hausse des prix du pétrole induite par la guerre pourrait compliquer les perspectives en faisant grimper l’inflation, a prévenu Connors. Toutefois, il estime qu’un environnement de stagflation, où la croissance ralentit tandis que les prix augmentent, pourrait également servir le Bitcoin.
Dans ce contexte, il est probable que les décideurs privilégient la stabilité financière et le financement gouvernemental plutôt que la lutte exclusive contre l’inflation.
Connors a affirmé que la Réserve fédérale opère sous un mandat supplémentaire, au-delà de ses objectifs traditionnels de prix stables et de plein emploi, à savoir le bon fonctionnement des marchés financiers, en particulier du marché des Trésors.
Les autorités ne peuvent pas se permettre des perturbations comme celles observées lors de la crise du marché des repos en 2019 ou les faillites régionales de banques en 2023 après des hausses de taux agressives.
« La Réserve doit s’assurer que le marché des Trésors fonctionne », a-t-il souligné.
Cette contrainte pourrait inciter les décideurs à abaisser les taux d’intérêt avec le temps, surtout si le gouvernement privilégie l’émission de bons du Trésor à court terme par rapport aux obligations à long terme. Des taux plus bas sont également plus probables si Kevin Walsh, choisi par le président Trump pour sa position accommodante, devient président de la Fed en mai, en attente de confirmation par le Sénat.
Avec une part croissante de la dette arrivant à échéance rapidement, une baisse des taux à court terme réduirait directement les coûts d’intérêt du gouvernement.
Si les taux chutent alors que les déficits continuent d’augmenter, les conditions de liquidité devraient s’améliorer, une combinaison que Connors pense favorable au Bitcoin.
« Lorsque les taux baissent et que la dette augmente, c’est dans ce contexte que le Bitcoin tend à bien performer », a-t-il conclu.
Points à retenir
- Le Bitcoin pourrait bénéficier d’une inflation générée par un conflit prolongé États-Unis-Iran.
- La hausse de la dette fédérale américaine représente un risque de dévaluation pour le dollar.
- Les politiques monétaires pourraient s’orienter vers des taux d’intérêt plus bas à cause de la nécessité de maintenir l’équilibre sur les marchés financiers.
- Un environnement de stagflation pourrait paradoxalement soutenir la valeur des cryptomonnaies.
- La Réserve fédérale a un rôle incontournable dans la gestion des fluctuations du marché obligataire.
La dynamique actuelle du marché soulève des questions intéressantes sur la résilience du Bitcoin face aux crises économiques. Alors que l’avenir des taux d’intérêt et de la dette publique reste incertain, il est crucial de surveiller ces évolutions pour comprendre comment elles pourraient façonner le paysage des actifs numériques. Les interactions entre politique monétaire et crypto-actifs méritent une attention particulière, car elles influencent non seulement les investisseurs mais aussi l’économie dans son ensemble.
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