L’infrastructure de paiement de Ripple fonctionne comme prévu. Les banques s’engagent et l’argent institutionnel afflue. Le hic ? Une grande partie de cet argent se dirige vers le RLUSD, plutôt que vers le XRP. C’est le récit délicat qui se cache derrière l’un des lancements de stablecoin les plus remarquables de ces derniers temps.
RLUSD : Des chiffres explosifs qui en disent long
Lancé en décembre 2024, le stablecoin RLUSD a franchi le cap de 1,56 milliard de dollars de capitalisation boursière, en hausse par rapport à 132 millions de dollars l’année précédente, affichant une croissance de 1 278 % depuis le début de l’année. Au cours des 30 derniers jours, RLUSD a traité 515 000 transactions, avec un volume ajusté atteignant 3,5 milliards de dollars. Jack McDonald, vice-président senior des stablecoins chez Ripple, a reconnu que cette croissance dépasse même les projections internes.
Cela n’est pas arrivé par hasard. Ripple a constitué sa réserve de manière délibérée, dépensant près de 2,5 milliards de dollars dans des acquisitions, comme Hidden Road pour le courtage, Rail pour les paiements de stablecoin transfrontaliers, et GTreasury pour les opérations de financement des grandes entreprises. Chaque opération était conçue pour faire circuler l’argent institutionnel dans l’écosystème de Ripple, avec RLUSD au cœur de ce flux.
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Deutsche Bank, SBI et BlackRock : Qui tire vraiment les ficelles de RLUSD ?
Deutsche Bank a intégré l’infrastructure de paiement de Ripple, et SBI Holdings a lancé le RLUSD au Japon au premier trimestre 2026. Le Japon a récemment réduit son taux d’imposition sur les cryptomonnaies de 55 % à 20 %, rendant le timing particulièrement approprié pour un stablecoin régulé sur un marché qui valorise la conformité.
Quant à BlackRock, grâce à la plateforme de tokenisation Securitize, RLUSD agit comme une couche de règlement pour les fonds tokenisés de BlackRock et de VanEck, permettant aux détenteurs d’échanger des parts de fonds contre du RLUSD à la demande et créant une sortie stable de stablecoin pour des trésoreries tokenisées.
Actuellement, BlackRock ne considère pas RLUSD comme une garantie générale sur son bilan. Le stablecoin est principalement utilisé pour le règlement au sein de l’infrastructure des fonds tokenisés, mais sa présence comme couche de règlement au sein du plus grand gestionnaire d’actifs au monde reste significative.
De plus, LMAX Group a également fait de RLUSD un actif de garantie central pour les banques, courtiers et institutions d’investissement dans le trading crypto spot, des contrats à terme perpétuels et des CFDS. Par ailleurs, une enquête de Ripple publiée le 21 mars 2026 a révélé que 74 % des dirigeants financiers considèrent désormais les stablecoins comme des outils essentiels pour l’efficacité des flux de trésorerie.
Ripple gagne gros tandis que le XRP continue de chuter
Le XRP a atteint son pic à 3,65 dollars en juillet 2025 et a depuis chuté à 1,42 dollar aujourd’hui. Pendant ce temps, RLUSD a été propulsé de rien à 1,56 milliard de dollars, attirant BlackRock, Deutsche Bank et LMAX comme partenaires, devenant ainsi l’un des stablecoins à la croissance la plus rapide jamais lancés.
RLUSD concurrence directement le rôle central du XRP en tant qu’actif de pont dans les paiements transfrontaliers. Plus RLUSD est adopté, moins le XRP est nécessaire. Lorsque les banques effectuent des transactions avec un stablecoin indexé sur le dollar, elles n’ont aucune raison de faire face à la volatilité du prix du XRP. Les institutions qui utilisent le XRP comme pont l’achètent et le vendent presque simultanément. Chaque transaction génère du volume, mais pas une demande durable, car le token est transféré plutôt que conservé. En revanche, RLUSD est détenu par les banques, qui l’utilisent comme garantie pour gérer leurs opérations de trésorerie à travers les fuseaux horaires, générant ainsi une demande qui reste dans le système.
La répartition géographique de l’offre de RLUSD aggrave cette situation. Environ 82 % de l’offre circulante de RLUSD repose sur Ethereum, tandis que les 18 % restants sont sur le XRP Ledger. Le cadre exécutif de Ripple, Reece Merrick, a déclaré qu’il s’attendait à ce que le volume XRPL finisse par dépasser celui d’Ethereum. Cela pourrait s’avérer vrai, mais ce n’est pas la réalité actuelle.
Une voie dégagée vers 2 milliards de dollars en 2026 pour RLUSD
Le chemin de RLUSD vers 2 milliards de dollars semble dégagé. Regulationné sous la supervision de l’OCC et du NYDFS, il a déjà cinq partenaires financiers majeurs au Brésil soutenant sa distribution. Cette double structure de régulation est exactement ce que demande le capital institutionnel avant de s’engager.
L’adoption de la loi GENIUS établit un cadre fédéral pour les stablecoins de paiement, ce qui place RLUSD en bonne position pour répondre à ces exigences, le transformant d’un produit crypto en un instrument financier conforme, éligible pour la gestion de trésorerie régulée et le règlement transfrontalier.
La tension entre la promesse d’utilité du XRP et l’attrait institutionnel concret de RLUSD est l’histoire déterminante au sein de l’écosystème de Ripple à l’heure actuelle. La société Ripple applique une stratégie institutionnelle que la plupart des entreprises de blockchain peuvent juste imaginer. La question demeure de savoir si les investisseurs en XRP pourront tirer parti de ces gains ou s’ils devront se contenter de les observer.
Points à retenir
- RLUSD a connu une croissance remarquable, atteignant un capital de 1,56 milliard de dollars depuis son lancement.
- La dynamique de marché est fortement influencée par l’acceptation de RLUSD par des acteurs majeurs comme Deutsche Bank et BlackRock.
- Le faible intérêt pour le XRP en raison de son efficacité en tant que pont dans les paiements croisés pourrait nuire à sa demande future.
- La régulation claire autour de RLUSD est un facteur clé pour rassurer les investisseurs institutionnels.
- Une interdépendance croissante entre RLUSD et les infrastructures financières traditionnelles pourrait transformer l’écosystème des stablecoins.
Dans ce contexte, il est essentiel de réfléchir aux implications de cette dynamique entre stablecoins et actifs numériques. L’orientation vers une réglementation stricte pourrait changer la nature même des crypto-monnaies, les intégrant davantage dans le système financier traditionnel. Cela pose la question de l’avenir des autres devises numériques comme le XRP et le rôle qu’elles joueront dans un paysage financier de plus en plus digitalisé.
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