Pourquoi les ETF Bitcoin semblent reculer, malgré un rôle en pleine expansion : Briefing Matinal d’Asie

Bonjour, Asie. Voici les principales actualités sur les marchés :

Bienvenue dans le Briefing Matinal d’Asie, un résumé quotidien des infos majeures pendant les heures américaines, accompagné d’une vue d’ensemble sur l’évolution des marchés et des analyses.

Avec seulement deux semaines restantes avant la fin de l’année et de nombreux bureaux à Hong Kong opérant avec un personnel réduit après la séance asiatique de vendredi, en raison des vacances de Noël, les marchés crypto évoluent vers un mode de suivi des résultats. Un des jugements les plus marquants de fin d’année provient de Polymarket, où les traders n’estiment qu’à 2 % la probabilité que les ETFs Bitcoin dépassent le record d’afflux de l’année dernière en 2025.

Cet enjeu repose sur un simple problème arithmétique. Les ETFs Bitcoin avaient enregistré 33,6 milliards de dollars d’afflux nets en 2024. Le montant de cette année, au 15 décembre, s’élève plutôt à 22,5 milliards de dollars, laissant un écart d’environ 11 milliards de dollars, et ce, avec seulement quelques jours de trading significatif restants.

Cependant, la semaine dernière a montré un retour des flux des ETFs, même si les prix se sont stabilisés et que les altcoins ont pris du retard, ce qui laisse penser que bien que l’objectif des 33,6 milliards de dollars soit peut-être hors de portée, le rôle structurel des ETFs dans l’absorption des risques continue de se renforcer à l’approche de la fin de l’année.

Les données de Glassnode révèlent que les flux des ETFs Bitcoin aux États-Unis retrouvent un terrain positif, même alors que les prix se sont repliés à partir de 94 000 $ (niveau où ils se négociaient hier). Les conditions du marché spot se sont affaiblies, avec des flux nets rebondissant à environ 290 millions de dollars sur la semaine après des sorties précédentes.

Parallèlement, Glassnode note que les volumes de trading des ETFs ont diminué, indiquant moins d’activités spéculatives et davantage de positions guidées par l’allocation. Ce schéma explique pourquoi le Bitcoin a mieux résisté que l’indice CoinDesk 20, avec les ETFs agissant de plus en plus comme un canal stabilisateur lorsque le risque provient d’actifs à beta élevé, plutôt que comme un véhicule uniquement destiné à la recherche de gains.

Le fossé de 11 milliards de dollars par rapport au record de 33,6 milliards de dollars de l’année précédente souligne comment l’histoire des ETFs a évolué, mais elle ne s’est pas arrêtée.

Contrairement à l’année de lancement de 2024, caractérisée par une demande refoulée et des allocations uniques, 2025 sera façonnée par des rotations, des migrations de frais et des rééquilibrages impulsés par la volatilité.

Bien que les calculs puissent être déjà fixés, battre un repère avant la fin de l’année n’est pas aussi essentiel. Il s’agit de l’utilisation : les ETFs n’amplifient plus les prix des cryptomonnaies comme c’était le cas à leur lancement en 2024.

Ils agissent de plus en plus comme une couche stabilisatrice sur le marché, absorbant les ordres de vente pendant les replis, plutôt que d’amplifier les fluctuations de prix. C’est le signe d’une infrastructure de marché mature.

Mouvement du Marché

BTC : Le Bitcoin a consolidé ses niveaux après avoir échoué près de 94 000 $, revenant vers la fourchette de 87 000 à 88 000 $, tout en résistant mieux que le marché crypto au sens large.

ETH : L’Ether a sous-performé cette semaine, glissant vers la fourchette de 2 950 à 3 000 $ alors que la pression vendeuse sur les actifs à beta élevé s’est intensifiée, renforçant la position du Bitcoin.

Or : L’or a franchi les 4 300 $ après que l’enquête Empire State Manufacturing de la Réserve Fédérale de New York soit tombée unexpectedement en contraction en décembre, renforçant la demande pour les actifs refuges alors que la volatilité de la fabrication américaine refait surface.

Nikkei 225 : Les marchés Asie-Pacifique ont principalement chuté mardi, suivant la tendance baissière de Wall Street alors que les investisseurs se désengageaient du secteur de l’IA américain, avec un Nikkei 225 en baisse de 1,14 % et le Topix de 1,05 %.

Ailleurs dans la Crypto :

• Le Sénat reporte le projet de loi sur la structure du marché crypto à l’année prochaine.
• Le Bitcoin enregistre un niveau d’une année bas d’adresses actives, soulevant de nouvelles préoccupations sur la demande de blockchain.

Points à retenir

• Les prévisions des flux des ETFs Bitcoin pour 2025 semblent pessimistes à l’heure actuelle.
• Le marché crypto montre des signes de maturité avec un rôle stabilisateur croissant des ETFs.
• Les performances de Bitcoin et d’Ether divergent, influencées par la dynamique des actifs à beta élevé.
• Les marchés asiatiques réagissent aux fluctuations américaines, illustrant l’interconnexion des marchés mondiaux.
• La demande pour l’or comme valeur refuge renforce son statut dans des périodes d’incertitude économique.

Ce contexte souligne une dynamique intrigante dans le cadre financier mondial, marquée par l’évolution des attentes envers les produits dérivés de la crypto, tels que les ETFs. Alors que le marché s’efforce de trouver son équilibre, il est essentiel d’explorer comment ces transformations impacteront non seulement l’avenir des actifs numériques, mais aussi la perception du risque par les investisseurs. La capacité des ETFs à stabiliser le marché pourrait bien définir les futurs comportements d’achat et de vente dans un écosystème souvent volatile.