Les Perspectives de Tokenisation de Grayscale Dépendent du Modèle de Propriété Gagnant
Le gestionnaire d’actifs crypto Grayscale a récemment publié une recherche détaillant trois phases de la tokenisation des actions. Selon Zach Pandl, responsable de la recherche, Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche et Canton Network sont les mieux placés pour tirer parti de l’évolution des modèles de propriété.
La première phase repose sur des parties tierces qui représentent plus de 70 % des actions tokenisées en capitalisation boursière, selon Grayscale. Dans ce modèle, des actions traditionnelles sont placées dans un véhicule à but spécifique, permettant aux investisseurs de recevoir des tokens représentant des droits sur ce véhicule, plutôt qu’une propriété directe.
Ces actifs enveloppés fonctionnent sur Ethereum, Solana et BNB Chain, où ils peuvent être échangés et intégrés dans des applications de finance décentralisée. Pandl souligne que chaque phase de la tokenisation pourrait tirer profit de différentes infrastructures blockchain.
Le Projet Pilote de DTCC et les Actions Sponsorisées par les Émetteurs Pourraient Redéfinir les Rôles de la Blockchain
Grayscale voit le projet pilote prévu par le Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) comme la deuxième phase du développement de l’équité tokenisée. Remarquant que Canton Network sera la première blockchain utilisée dans ce projet, Pandl a déclaré :
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“Nous percevons la tokenisation des marchés d’actions comme progressant en trois phases, chacune apportant de la valeur à différents types d’infrastructures blockchain.”
Le DTCC envisage de transférer des titres éligibles existants sur la blockchain via une infrastructure de post-négociation régulée, sans émettre de versions de remplacement. Grayscale qualifie cette approche de modèle d’attribution, différent des systèmes basés sur des enveloppes qui créent des droits par des véhicules séparés.
Selon l’étude, ce pilote pourrait aider à définir le rôle de Canton Network aux côtés des blockchains publiques soutenant les actifs tokenisés.
Les Entreprises Pourraient-elles Finalement Émettre des Actions Directement sur les Réseaux Blockchain ?
Grayscale qualifie la tokenisation par les émetteurs comme la troisième phase, où les entreprises émettent des titres de manière native sur la blockchain. Le rapport indique que Securitize est devenue la première entreprise cotée en bourse à tokeniser ses propres actions ordinaires lors de son introduction à la New York Stock Exchange.
Le gestionnaire d’actifs crypto considère que ce modèle à long terme présente le plus grand potentiel, en faveur d’Ethereum, Solana et Avalanche. Cependant, une adoption plus large nécessite encore une clarification réglementaire accrue.
Le responsable de la recherche a affirmé :
“Les réseaux blockchain les mieux positionnés pour tirer parti de la croissance de la tokenisation comprennent, à notre avis, Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche et Canton Network.”
Grayscale anticipe que les systèmes basés sur des enveloppes, le modèle d’attribution du DTCC et l’émission par les émetteurs coexisteront pendant plusieurs années. La distribution à long terme des activités parmi Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche et Canton Network demeure incertaine. Les développements réglementaires, l’adoption par les émetteurs et la mise en œuvre réussie détermineront les réseaux qui joueront le rôle le plus important sur les marchés des titres numériques.
Points à retenir
- Grayscale distingue trois phases dans la tokenisation des actions, chacune offrant des avantages à des infrastructures blockchain spécifiques.
- L’utilisation des véhicules à but spécifique dans la phase initiale représente plus de 70 % des actions tokenisées.
- Canton Network sera le premier réseau blockchain utilisé dans le projet pilote de tokenisation du DTCC.
- La phase d’émission par les émetteurs pourrait révolutionner le secteur en permettant une tokenisation native des actions.
- Une clarification réglementaire est essentielle pour une adoption plus large des actifs tokenisés.
Au-delà des modèles de tokenisation examinés par Grayscale, il est intéressant d’envisager comment la dynamique entre acteurs traditionnels et nouvelles technologies blockchain pourra transformer les marchés financiers à long terme. Dans un monde où la réglementation est en constante évolution, la manière dont ces systèmes vont cohabiter pourrait redéfinir non seulement le paysage économique, mais aussi notre perception de la propriété et de la valeur dans le cadre numérique. La discussion sur l’avenir des actions tokenisées reste donc ouverte et passionnante.
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