Le taux de hachage moyen sur 30 jours du Bitcoin (BTC) a chuté de 19 % depuis novembre 2025, passant de 1 108 EH/s à 898 EH/s. Les données de Glassnode révèlent que cette déclinaison de neuf mois constitue la plus longue de l’histoire du réseau.
Cette chute coïncide avec la plus grande migration de capitaux jamais organisée par les mineurs. Les entreprises de minage publiques détiennent plus de 70 milliards de dollars en contrats d’IA, et la capacité convertie pourrait ne jamais revenir.
Neuf mois de déclin établissent un record pour le taux de hachage du Bitcoin
Le Bitcoin n’a connu que deux autres baisses comparables à notre époque moderne, et les deux se sont terminées rapidement. À l’inverse, celle actuelle ne montre aucun signe de fin, selon les données de Glassnode.
La chute de 2021 était plus profonde en termes de pourcentage, mais elle s’est inversée en moins de six mois lorsque le matériel chinois a été relocalisé aux États-Unis et en Asie centrale.
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Le déclin de 2024 était une purge habituelle des équipements inefficaces après le halving. De nouvelles machines avaient remplacé la capacité perdue en un trimestre.
La chute actuelle est différente sur plusieurs niveaux. Le réseau a perdu environ 210 EH/s en termes absolus, un chiffre supérieur à la puissance de hachage totale du réseau début 2021. De plus, la moyenne sur 30 jours ne montre aucun signe de stabilisation à l’approche d’août.
Cette pression a déjà engendré des pertes. Poolin, autrefois le plus grand pool de minage au monde, a déposé une demande de protection selon le chapitre 11 fin juillet.
La difficulté de minage devient négative pour la deuxième fois
La profondeur de la chute actuelle n’est pas son aspect le plus alarmant. C’est sa rareté qui attire l’attention.
Les données de l’indice de hachage de Luxor montrent actuellement une difficulté réseau inférieure de 1,1 % par rapport à l’année dernière. C’est la première lecture annuelle négative depuis août 2021, lorsque l’interdiction en Chine avait fait basculer ce chiffre à -21,2 %.
La difficulté n’avait affiché que deux fois des chiffres annuels négatifs dans l’histoire du Bitcoin. Les zones rouges sur le graphique illustrent des départs massifs de mineurs.
Cependant, les mécanismes en jeu diffèrent considérablement. Le déclin de 2021 était violent mais temporaire, car les machines ont simplement changé de localisation.
En revanche, la version de 2026 est moins brutale mais structurelle. Les mineurs signent des baux d’hébergement d’IA allant de 12 à 20 ans sur la même capacité électrique qui était auparavant utilisée pour les ASIC.
La difficulté a reculé de 19,9 % par rapport à son sommet de novembre 2025, s’établissant à 126,23 trillions. Ce chiffre fait partie des contractions les plus profondes enregistrées à l’époque des ASIC.
Conséquences de l’exode des mineurs pour le BTC à 64 000 $
À l’heure actuelle, le BTC se négocie autour de 64 078 $, avec une hausse de 0,9 % au cours des dernières 24 heures, selon les données de marché. Cependant, le prix reste environ 49 % en dessous de son pic d’octobre 2025, événement qui avait déclenché cet exode.
Le prix du hash oscille autour de 30-32 $ par Petahash par jour, un chiffre en deçà du seuil de rentabilité pour les flottes plus anciennes. Des estimations de l’industrie suggèrent que 15-20 % des machines fonctionnent à perte. Pendant ce temps, les mineurs publics ont vendu plus de 32 000 BTC au premier trimestre pour financer leur transition.
Les contrats d’IA expliquent pourquoi cette capacité ne revient pas. Hut 8 affiche 26,6 milliards de dollars de valeur contractuelle pour ses portefeuilles d’IA, tandis que Core Scientific loue environ 1,1 GW à CoreWeave. TeraWulf a signé un bail de 20 ans avec Anthropic d’une valeur d’environ 19 milliards de dollars. IREN et Cipher Mining ont également conclu des accords avec Microsoft et AWS pour des montants respectifs de 9,7 milliards de dollars et 5,5 milliards de dollars.
L’hébergement d’IA paierait de 3 à 25 fois plus par mégawatt que le minage. Ainsi, le scénario apparaît comme un déclencheur cyclique avec une issue structurelle. La baisse des prix a initié la chute, mais les contrats à long terme ont empêché un rebond historique.
Cependant, pas tout le monde voit cela comme un danger. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a décrié les craintes quant à l’impact de ce changement énergétique sur le prix du BTC.
À l’inverse, Chamath Palihapitiya qualifie ce changement de structure pour les mineurs. André Dragosch, responsable recherche chez Bitwise Europe, souligne que les mineurs pourraient regretter ce pivot si la rentabilité revenait.
Le signal à surveiller à court terme reste le graphique de difficulté. Si le taux annuel demeure négatif au cours de l’automne, le réseau confirmera sa première contraction soutenue de son budget de sécurité. Soit une nouvelle capacité remplacera les déserteurs de l’IA en 2027, soit le Bitcoin fera face à prochainement son rallye avec une capacité de hachage réduite.
Points à retenir
- Le taux de hachage du Bitcoin a subi une baisse significative, établissant un record de neuf mois de déclin.
- La migration massive des mineurs vers des contrats d’IA interroge la durabilité du modèle de minage traditionnel.
- La difficulté de minage connait une contraction pour la première fois depuis 2021.
- Le prix du Bitcoin demeure largement sous son précédent pic de 2025, incitant à des mouvements stratégiques importants dans l’industrie.
- Les contrats d’IA deviennent de plus en plus prometteurs, attirant les mineurs loin de leur modèle conventionnel.
En somme, l’évolution actuelle du marché du Bitcoin soulève des questions importantes sur l’avenir du minage et le rôle que les nouvelles technologies, notamment l’IA, pourraient jouer. Alors que certains estiment que cette transition est nécessaire pour une adaptation durable, d’autres craignent qu’elle ne compromette la rentabilité des mineurs historiques. Ce débat pourrait façonner les orientations futures du secteur et mérite une attention accrue au cours des prochains mois.
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