Les produits cryptographiques aux États-Unis viennent de recevoir un coup de fouet. Le 2 octobre 2026, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a approuvé un changement réglementaire qui permet l’inscription et le trading de six produits négociés en bourse (ETP) à effet de levier triplement, incluant des fonds liés au Bitcoin et à l’Ether.
Cette nouvelle offre inclut également des produits basés sur l’or, l’argent, le pétrole brut et le gaz naturel.
L’approbation, publiée sous le numéro Release No. 34-106577, concerne six produits structurés comme des séries de la Volatility Shares (VS) Trust, parrainées par Volatility Shares LLC.
Les deux premiers produits sont le 3x Bitcoin ETF et le 3x Ether ETF, tandis que les quatre autres se concentrent sur l’or, l’argent, le pétrole brut et le gaz naturel.
Chaque produit vise à offrir trois fois la performance quotidienne de son actif sous-jacent. Le terme « quotidien » est essentiel et joue un rôle majeur dans ce type d’investissement.
Ces fonds ne détiennent pas de Bitcoin, d’Ether ou de barils de pétrole réels. Leur exposition provient plutôt de contrats à terme, qui sont des accords pour acheter ou vendre un actif à un prix fixé à une date ultérieure.
La procédure réglementaire a progressé de manière relativement rapide. La bourse Cboe BZX a déposé la modification proposée le 10 août 2026, et la SEC a publié un avis à ce sujet le 14 août.
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L’approbation est intervenue le 2 octobre. Ce changement vise à lever les limitations concernant les actions de fonds de confiance basés sur les matières premières, catégorie réglementaire sous laquelle ces produits se classent.
Cependant, l’approbation de la règle d’inscription ne signifie pas un lancement immédiat. Les échanges ne pourront débuter qu’après que l’état d’enregistrement Form S-1, conformément à la loi des valeurs mobilières de 1933, soit actif.
Aucune chronologie concernant cette étape n’a été divulguée.
Tous les six produits réinitialisent leur effet de levier chaque jour, ce qui est un détail crucial à considérer pour un potentiel investisseur.
Étant donné que l’objectif de 3x s’applique sur une seule journée, les résultats sur plusieurs semaines ou mois dépendent des fluctuations des prix. Les marchés volatils peuvent nuire à ces investissements. L’effet de la capitalisation sur des jours de hausse et de baisse peut éroder la valeur, même si l’actif sous-jacent termine une période là où il a commencé.
Les contrats à terme ajoutent une complexité supplémentaire. Étant donné que ces contrats arrivent à expiration, les fonds doivent continuellement se réajuster dans de nouveaux contrats, ce qui peut impacter la performance au fil du temps.
Il s’agit de la première approbation aux États-Unis pour des ETP triplement effectifs liés au Bitcoin et à l’Ether, combinés avec des matières premières traditionnelles dans une même démarche. Ce type d’exposition à effet de levier existe déjà sur les marchés internationaux, et cette décision l’ouvre aux investisseurs américains.
Ce choix témoigne également de la manière dont la SEC perçoit les matières premières numériques. L’inclusion du Bitcoin et de l’Ether aux côtés de l’or et du pétrole brut représente un changement significatif de catégorisation.
Le prochain jalon à surveiller est l’activation du Form S-1, car cela marquera le véritable coup d’envoi des échanges.
Points à retenir
- La SEC a approuvé six ETP à effet de levier triplement pour le Bitcoin et l’Ether, ainsi que des produits traditionnels.
- Ces produits visent trois fois la performance quotidienne de leurs actifs sous-jacents.
- Ils se basent sur des contrats à terme, et non sur la détention réelle d’actifs.
- L’approbation ne garantit pas le lancement immédiat des échanges; une inscription doit d’abord être finalisée.
- Les fluctuations de marché peuvent gravement affecter la performance sur le long terme.
En conclusion, cette initiative de la SEC marque une avancée significative dans l’intégration des actifs numériques au sein d’un cadre réglementaire plus large. Cette évolution pourrait redéfinir la perception des matières premières numériques par les investisseurs, tout en soulevant des questions sur la gestion des risques et la performance à long terme. Quelles en seront les implications sur le marché des cryptomonnaies et des matières premières dans les années à venir ? Une réflexion passionnante s’ouvre ainsi à tous les acteurs de ce secteur en pleine mutation.
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