Le marché du bitcoin stagne depuis plus d’un mois, et la quête de rendements de la part des investisseurs pourrait en être en partie responsable.
Depuis la mi-février, le BTC oscille autour de 70 000 $. Certains analystes estiment que des forces contraires sont à l’œuvre. La demande refuge liée à la guerre en Iran soutient le BTC autour de 65 000 $, tandis que la hausse des rendements des bons du Trésor américain limite les gains au-delà de 75 000 $.
Cependant, un autre facteur semble maintenir le bitcoin dans cette fourchette, lié à l’utilisation des options d’achat par les investisseurs pour générer des rendements supplémentaires sur leurs avoirs en marché au comptant.
« Tout au long du premier trimestre, les acteurs institutionnels ont systématiquement vendu des options d’achat à des prix d’exercice plus élevés pour récolter des primes dans un marché stable ou à la baisse. Cette activité a transféré une exposition gamma significative aux courtiers, qui ont couvert leurs positions en achetant lors des baisses et en vendant lors des hausses pour maintenir une neutralité delta », explique James Harris, PDG de Tesseract, un gestionnaire d’actifs numériques multi-stratégies agréé par le MiCA.
Les options sont des contrats dérivés qui vous donnent le droit d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent, dans ce cas le BTC, à un prix fixé à une date ultérieure. Une option d’achat octroie le droit d’acheter et représente un parie optimiste sur le marché. Une option de vente offre une protection contre les baisses de prix du BTC.
[not-theb]
Pensez-y comme à la réservation d’un billet de concert aujourd’hui pour une petite somme. Vous pouvez l’acheter plus tard au prix réservé, même si le prix du billet augmente, ou vendre votre réservation à quelqu’un d’autre pour réaliser un bénéfice. Pendant ce temps, le vendeur de billets perçoit la petite somme.
C’est exactement ce que font les traders : ils deviennent des vendeurs de billets. En vendant des options d’achat, ils perçoivent des primes (la somme) tout en protégeant l’acheteur de l’option contre de potentielles hausses du prix du BTC. Cela se fait en fonction de leurs avoirs en bitcoin existants. C’est ce qu’on appelle la stratégie de vente couverte, une façon de générer des rendements supplémentaires à partir de positions au comptant.
Vous vous demandez peut-être : quel rapport cela a-t-il avec la stagnation du bitcoin ? La réponse réside dans le fait que les traders ont vendu ces options aux teneurs de marché – les entreprises qui prennent l’autre côté de ces transactions sur options.
En vendant ces options, les traders ont laissé aux teneurs de marché une position appelée gamma positif, ce qui signifie que ces derniers sont contraints d’acheter du BTC lorsque les prix baissent et de vendre du BTC lorsque les prix montent pour rester couverts. Le résultat ? Une action des prix limitée à une fourchette.
Autrement dit, la recherche de rendement par les investisseurs influence indirectement les flux sur le marché, limitant ainsi les variations de prix.
Cela explique également la baisse de l’indice de volatilité implicite à 30 jours du bitcoin, le BVIV, qui contraste avec les hausses des indices similaires liés aux actions, aux obligations et au pétrole. Le BVIV a chuté de 5 % pour atteindre 56 % ce mois-ci.
« L’effet a été une suppression mécanique de la volatilité réalisée – l’indice DVOL a compressé d’environ six points cette semaine malgré le contexte macroéconomique », a ajouté Harris.
Points à retenir
- Le bitcoin se stabilise autour de 70 000 $, influencé par des forces contradictoires.
- La demande refuge liée à la guerre en Iran joue un rôle de soutien précieux.
- Les investisseurs utilisent des options d’achat pour générer des rendements supplémentaires.
- La stratégie des options de vente couvertes est une méthode courante parmi les traders.
- La vente d’options d’achat provoque une dynamique de marché qui crée des mouvements limités des prix.
En considérant le paysage actuel du bitcoin, il est essentiel d’interroger les mécanismes sous-jacents qui influencent le marché. La stratégie des options, qui apparaît comme une tentative de maximiser le rendement dans un environnement de marché incertain, soulève des questions quant à l’évolution future des prix. La situation actuelle peut-elle être une opportunité ou une nouvelle normativité pour ceux qui investissent dans les actifs numériques ? C’est un débat qui mérite notre attention et notre réflexion.
[not-theb]
Pas des conseils en investissement
Les informations fournies sur ce site web ne doivent pas être considérées comme des conseils en investissement, des conseils financiers, des conseils en trading ou toute autre sorte de conseil et aucun contenu du site web ne doit être considéré de la sorte. LesNews ne vous recommande pas d'acheter, vendre ou détenir des cryptomonnaies. Faites preuve de vigilance et consultez votre conseiller financier avant de prendre toute décision en matière d'investissement
Avis de non-responsabilité
[/not-theb]Avis de non-responsabilité. LesNews ne cautionne aucun contenu ou produit figurant sur cette page. Bien que nous nous efforcions de vous fournir toutes les informations importantes que nous avons pu obtenir, les lecteurs doivent faire leurs propres recherches avant d'entreprendre toute action liée à l'entreprise et assumer l'entière responsabilité de leurs décisions, et cet article ne peut être considéré comme un conseil d'investissement..