En théorie, le bitcoin devrait prospérer en période d’incertitude, étant considéré comme une monnaie solide qui résiste à la censure. Cependant, en pratique, il devient le premier actif que les investisseurs liquiditent en cas de nécessité.
Au cours de la dernière semaine, les tensions géopolitiques se sont intensifiées suite aux menaces de Trump concernant des tarifs imposés aux alliés de l’OTAN au sujet du Groenland et aux spéculations sur une éventuelle action militaire dans l’Arctique. Cela a conduit à un recul des marchés et à une augmentation de la volatilité.
Depuis le 18 janvier, date à laquelle Trump a formulé ses premières menaces de tarifs dans le cadre de son projet d’acquisition du Groenland, le bitcoin a perdu 6,6 % de sa valeur, tandis que l’or a progressé de 8,6 %, atteignant de nouveaux sommets proches de 5 000 $.
Cela peut s’expliquer par la manière dont chaque actif s’intègre dans les portefeuilles durant les périodes de tension. Le bitcoin, avec son trading permanent, sa liquidité profonde et sa capacité de règlement instantané, est un actif facilement délaissé lorsque les investisseurs ont besoin de liquidités rapidement.
En revanche, bien que l’or soit moins accessible, il est généralement conservé plutôt que vendu. Cela fait que le bitcoin agit davantage comme un « distributeur automatique » en période de panique, ce qui nuit à sa réputation en tant qu’or numérique, selon Greg Cipolaro, responsable de la recherche mondiale chez NYDIG.
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« En période de stress et d’incertitude, la préférence pour la liquidité prévaut, ce qui affecte le bitcoin bien plus que l’or », affirme Cipolaro.
Il précise également que, malgré sa liquidité pour sa taille, le bitcoin reste plus volatile et est souvent vendu de manière réflexive au fur et à mesure que l’effet de levier se dissipe. Ainsi, dans des environnements averses au risque, il est souvent utilisé pour générer des liquidités, réduire le VAR et désengager les portefeuilles, indépendamment de son récit à long terme, tandis que l’or fonctionne comme un véritable réservoir de liquidité.
Les grands détenteurs ne contribuent pas à la stabilité non plus. Les banques centrales achètent de l’or à des niveaux record, créant une forte demande structurelle. Pendant ce temps, les détenteurs de bitcoin à long terme semblent se défaire de leurs actifs, selon un rapport de NYDIG.
Les données on-chain montrent que des bitcoins anciens continuent d’affluer vers les plateformes d’échange, suggérant un flux constant de ventes. Ce « surplus de vendeurs » pèse sur le soutien des prix. « La dynamique opposée s’observe avec l’or. Les grands détenteurs, notamment les banques centrales, continuent d’accumuler le métal », ajoute Cipolaro.
Les marchés évaluent aussi les risques différemment. La turbulence actuelle est perçue comme épisodique, alimentée par des tarifs, des menaces de politiques et des chocs à court terme. L’or a longtemps servi de couverture contre ce type d’incertitude.
Le bitcoin, en revanche, semble mieux adapté à des préoccupations à long terme, telles que la dévaluation des monnaies fiduciaires ou les crises de la dette souveraine.
« L’or brille en cas de perte immédiate de confiance, de risque de guerre et de dévaluation des monnaies fiduciaires sans rupture systémique. Le bitcoin, quant à lui, est mieux conçu pour se prémunir contre le désordre monétaire et géopolitique sur le long terme », conclut Cipolaro.
Points à retenir
- Le bitcoin est souvent l’actif préféré à vendre en cas de crise, contrairement à l’or qui est plutôt conservé.
- La liquidité du bitcoin en fait un actif facilement accessible en période de nécessité financière.
- Des tensions géopolitiques ont amené à des ajustements significatifs de la valeur du bitcoin en 2023.
- Les banques centrales achètent de l’or en grande quantité, renforçant sa demande.
- La volatilité du bitcoin demeure un frein à son adoption comme valeur refuge en période de crise.
En somme, la dynamique et le comportement des actifs en période d’incertitude révèlent des tendances intéressantes. Alors que le bitcoin devrait théoriquement être un refuge, il est souvent victime de sa propre liquidité, se comportant plus comme un outil de financement immédiat que comme une réserve de valeur. L’or, avec sa tradition et son statut de valeur refuge, continue de rassurer les investisseurs. Quelles solutions les acteurs du marché pourraient-ils envisager pour renforcer la résilience du bitcoin dans des contextes difficiles ? Une réflexion sur l’avenir de ces actifs pourrait s’avérer essentielle dans un monde financier en constante évolution.
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