Netflix triomphe dans la guerre du streaming

Netflix, toujours en tête malgré la concurrence

En tant que créateur de l’angoissant phénomène Squid Game, Netflix sait parfaitement comment maintenir le suspense. Le géant du streaming a annoncé mardi avoir enregistré 19 millions de nouveaux abonnés au dernier trimestre, soit l’équivalent de la population de l’État de New York, et le double des prévisions des analystes. Désormais, Netflix a décidé de ne plus communiquer régulièrement sur cette métrique, mais il y a des indices laissant penser que, tout comme son succès coréen, cette croissance rapide pourrait avoir une suite.

Netflix se distingue des plus grandes entreprises technologiques de plusieurs manières intéressantes. Tout d’abord, son modèle se concentre principalement sur une seule activité. Tandis qu’Amazon fusionne e-commerce, médias et satellites, et que Meta Platforms investit des milliards dans des appareils de réalité virtuelle, Netflix a plutôt choisi de se concentrer sur son cœur de métier. Bien qu’une incursion dans le secteur des jeux vidéo pourrait être prometteuse, cela reste encore marginal par rapport à son activité principale qui consiste à divertir les écrans.

Ensuite, Netflix a réussi à contourner certaines étapes classiques de la maturité d’entreprise. Contrairement à des concurrents tels qu’Alphabet, propriétaire de YouTube, et Meta, qui voient leurs marges d’exploitation diminuer en raison de leur taille croissante, celles de Netflix évoluent dans le sens inverse. Bien que le contenu soit coûteux, chaque utilisateur supplémentaire représente essentiellement un coût marginal. Ses dépenses en vente et marketing sont restées relativement stables au cours des cinq dernières années.

Ces éléments soulignent une autre singularité : la valorisation de Netflix. La montée de son action après la fermeture des marchés mardi donne à la société un ratio de valorisation de 41 fois les bénéfices futurs, selon les données de LSEG. Cela la place désormais à une valorisation supérieure à celle d’Alphabet, Meta et Amazon. Néanmoins, la planification d’un budget de 18 milliards de dollars pour le contenu en 2025 montre qu’elle ne dilapide pas son argent dans des projets spéculatifs incertains.

Pour une entreprise qui se vante de connaître les désirs de son public, il peut sembler étrange qu’elle cesse de communiquer sur le nombre de nouveaux abonnés, élément essentiel à sa valorisation. La logique pourrait être que « la rentabilité » prend le pas sur « le nombre d’abonnés ». Récemment, Netflix a également augmenté ses tarifs. De plus, la société s’oriente davantage vers des revenus publicitaires, bien qu’elle ne fournisse pas de chiffres à ce sujet.

La concurrence est rude : Walt Disney, Comcast, Apple et Amazon souhaitent tous s’approprier une part du marché occupé par Netflix. Cependant, atteindre une telle augmentation de 19 millions d’abonnés sera un véritable défi. Disney dépense plus pour le contenu, mais compte moitié moins d’abonnés en streaming. Pendant ce temps, les actions de Netflix ont doublé par rapport à l’objectif moyen de 470 dollars fixé par les analystes il y a un an. Contrairement à Squid Game, les guerres du streaming peuvent avoir plusieurs vainqueurs, mais un gagnant se dessine clairement.

Bon à savoir

• Netflix a récemment commencé à explorer le marché des jeux vidéo en ligne, mais ce secteur reste encore limité comparé à ses offres de streaming.
• La société a mis l’accent sur des dépenses raisonnées en marketing au fil des années, ce qui lui permet de maintenir de bonnes marges.
• Le climat de compétition dans le secteur du streaming pousse les grands acteurs à innover sans relâche et à proposer des contenus attractifs pour se démarquer.

En somme, l’évolution de Netflix soulève des interrogations sur sa stratégie future. Alors que la concurrence s’intensifie, il sera intéressant de voir comment la plateforme équilibrera ses investissements en contenu et sa rentabilité. Les choix qu’elle fera pourraient redéfinir la manière dont les services de streaming opèrent sur le marché.