Le Fonds Bitcoin de BlackRock verse son premier dividende : un impressionnant 18,5 % annualisé, tandis que le Bitcoin somnole à 65 000 $ !

Les investisseurs qui ont acquis l’iShares Bitcoin Trust ETF (NASDAQ:IBIT) recherchaient une exposition simple et à faible coût au Bitcoin au sein de leur compte de courtage. IBIT répond exactement à ce besoin, détenant 99,93 % de ses actifs en Bitcoin avec un ratio de dépenses de 0,33 %. Pour un actionnaire désireux d’une exposition pure au prix, c’est difficile à battre. Cependant, pour ceux qui souhaitaient que le Bitcoin génère également un revenu, IBIT n’offre aucune solution. C’est justement à ce niveau qu’intervient son homologue plus récent de BlackRock, lequel vient de faire sa première distribution.

Le iShares Bitcoin Premium Income ETF (NASDAQ:BITA) a versé sa première distribution mensuelle de 0,799235 $ le 7 août 2026, représentant un rendement annualisé de 9,59 $ par action. Lorsque le fonds a été payé, le prix du Bitcoin (CRYPTO:BTC) était d’environ 64 484 $, ce qui correspondait à un rendement annualisé de 18,49 %. Depuis, le Bitcoin a augmenté pour atteindre 78 144 $, mais le BITA se négocie à 59,38 $, réduisant ainsi le rendement à terme sur ce dernier paiement mensuel.

Pourquoi les détenteurs d’IBIT devraient y réfléchir à deux fois

La structure d’IBIT est simple et ses frais sont minimes, mais le fonds ne distribue aucun revenu. Tous les gains proviennent strictement de l’appréciation du prix. Dans une année où le Bitcoin a stagné ou baissé, cela a été douloureux à observer. En effet, le Bitcoin a chuté de 31,82 % sur l’année écoulée et de 11,58 % depuis le début de l’année. IBIT a suivi cette trajectoire, enregistrant une baisse de 31,42 % sur un an et de 12,02 % depuis le début de l’année. Un investisseur qui a choisi l’« or numérique » a subi la volatilité sans recevoir de flux de trésorerie pour amortir ces variations.

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Comment BITA transforme la volatilité du Bitcoin en liquidités mensuelles

Le fonds détient son exposition au Bitcoin par le biais de Bitcoin Bloc à 68,44 % et de l’iShares Bitcoin Trust à 21,91 %, tout en écrivant des options d’achat sur cette exposition. Les primes sur les options sont élevées précisément à cause de la volatilité du Bitcoin, et le fonds convertit cette prime en un chèque mensuel. Les actifs ont atteint 967,98 millions de dollars depuis son lancement, prouvant un réel intérêt pour cette structure de revenu.

Pour un investisseur ayant 100 000 $ en IBIT, cette transformation du profil de rendement est significative. Avec un rendement d’environ 16 % pour le BITA, le même capital pourrait générer des distributions à ce taux annualisé, versées mensuellement, quel que soit l’évolution du Bitcoin. La distribution de juillet était de 0,520369 $, et celle d’août de 0,799235 $, impliquant que les paiements varieront en fonction des primes d’options, mais la tendance est claire.

Les compromis à prendre en compte avant de passer à BITA

Les options d’achat couvertes limitent le potentiel de hausse en échange d’un revenu de prime. La semaine dernière en est un bon exemple : le Bitcoin a augmenté de 19,98 %, IBIT de 22,59 %, et BITA de 17,43 %. Lors d’une forte hausse, IBIT l’emporte en rendement total. Dans un marché stable ou en déclin, les primes de BITA apportent une compensation.

La différence de frais est réelle. BITA impose des frais de 0,65 % contre 0,33 % pour IBIT, ce qui est quasiment le double. Les distributions peuvent également inclure un remboursement de capital, ce qui réduit la valeur nette d’inventaire (VNI) au fil du temps si la stratégie d’options sous-performe. Vendre des parts d’IBIT dans un compte imposable peut générer des plus-values, un coût à considérer avant d’effectuer le changement.

Une méthode pratique pour effectuer l’échange

Le changement n’a pas besoin d’être total. Un investisseur souhaitant à la fois l’effet beta du Bitcoin et un revenu mensuel peut choisir de diviser sa position, maintenant IBIT pour un potentiel de hausse illimité et transférant une partie vers BITA pour du cash flow. Dans un compte à fiscalité favorable, le passage est assez simple. Dans un compte imposable, encaisser des pertes d’IBIT acheté autour de 63,69 $ l’année dernière pourrait compenser des gains ailleurs tout en finançant la position BITA.

Où cela laisse un détenteur d’IBIT aujourd’hui

Les investisseurs qui détiennent IBIT pour une exposition prolongée au Bitcoin et qui sont à l’aise avec l’absence de flux de trésorerie n’ont pas de raison de changer de stratégie. En revanche, ceux qui souhaitent que leur exposition au Bitcoin génère également des revenus, tout en acceptant des frais deux fois supérieurs à ceux d’IBIT et un potentiel de hausse limité lors de fortes hausses, ont désormais une alternative de BlackRock avec un historique de distribution tangible. La question pertinente est de savoir si une portion de cette position IBIT pourrait être mieux exploitée dans le BITA.

Points à retenir

• IBIT offre une exposition pure au Bitcoin mais sans distributions.
• Le BITA permet de transformer la volatilité du Bitcoin en liquidités mensuelles.
• Les frais de BITA sont plus élevés, ce qui peut affecter le rendement à long terme.
• Le changement entre les fonds peut être partiel, permettant de conserver certains avantages d’IBIT.
• Les investisseurs doivent évaluer leurs besoins en termes d revenus et de potentiel de hausse.

Dans ce paysage dynamique, il est essentiel pour les investisseurs de peser soigneusement les opportunités et les risques. La réalité du marché des crypto-monnaies illustre que l’innovation continue de présenter des options intéressantes, et le choix entre ces stratégies d’investissement révèle davantage les priorités personnelles de chaque investisseur. Reste à voir si d’autres produits similaires émergeront sur le marché, offrant encore plus de flexibilité.