La Banque du Japon (BoJ) devrait relever ses taux d’intérêt pour la première fois depuis janvier, en augmentant le taux directeur de 25 points de base, le portant à 0,75 % contre 0,50 %, selon le Nikkei. Cette décision, attendue pour le 19 décembre, marque le plus haut niveau des taux d’intérêt japonais depuis près de 30 ans.
L’impact plus large sur les marchés mondiaux demeure incertain ; cependant, les développements au Japon ont historiquement exercé une pression à la baisse sur le bitcoin et le marché des cryptomonnaies dans son ensemble. Un yen plus fort a souvent coïncidé avec des tensions sur le bitcoin, tandis qu’un yen plus faible a tendance à soutenir des prix plus élevés. La force du yen resserre les conditions de liquidité mondiale, auxquelles le bitcoin est particulièrement sensible.
Actuellement, le yen se négocie autour de 156 contre le dollar américain, légèrement plus fort que son pic de fin novembre, un peu au-dessus de 157.
Une hausse des taux de la BoJ pourrait avoir des implications pour les opérations de carry sur le yen et pourrait influencer le bitcoin via le marché des actions. Pendant des décennies, les fonds spéculatifs et les salles de marché ont emprunté du yen à des taux ultra-bas, voire négatifs, pour financer des positions dans des actifs à beta élevé, tels que des actions technologiques et des bons du Trésor américains, une stratégie rendue possible par la politique monétaire accommodante prolongée du Japon.
[not-theb]
L’hypothèse est qu’un taux japonais plus élevé pourrait réduire l’attrait de ces opérations de carry et inverser le flux monétaire, entraînant une aversion généralisée au risque sur les actions et les cryptomonnaies. Les préoccupations à ce sujet ne sont pas infondées. La dernière hausse des taux de la BoJ, qui a porté les taux à 0,5 % le 31 juillet 2024, a conduit à un rallye du yen et à une forte aversion au risque début août, où le bitcoin est tombé d’environ 65 000 $ à 50 000 $.
Cette fois pourrait être différente
Cependant, la prochaine hausse pourrait ne pas entraîner une aversion pour le risque pour deux raisons. Premièrement, les spéculateurs détiennent déjà une position nette longue (haussière) sur le yen, rendant une réaction immédiate à la hausse de la BoJ peu probable. Au milieu de 2024, les spéculateurs étaient plutôt pessimistes concernant le yen, selon les données de la CFTC.
Deuxièmement, les rendements obligataires japonais ont augmenté tout au long de l’année, atteignant des sommets décennaux tant à court qu’à long terme. La hausse des taux à venir reflète donc un retour des taux officiels sur le marché.
En parallèle, cette semaine, la Réserve fédérale américaine a réduit ses taux de 25 points de base, atteignant son plus bas niveau en trois ans, tout en mettant en place des mesures de liquidité. L’indice du dollar a chuté à un plus bas de sept semaines.
Au total, cela suggère de faibles chances d’une forte “désintégration du carry du JPY” et d’une aversion au risque de fin d’année. Ceci dit, la situation fiscale du Japon, avec un ratio de dette au PIB de 240 %, mérite une attention particulière l’année prochaine en tant que source potentielle de volatilité sur les marchés.
“Sous le gouvernement de Sanae Takaichi, une forte expansion budgétaire et des réductions d’impôts sont en cours, alors que l’inflation tourne autour de 3 % et que la BoJ maintient des taux trop bas, agissant comme si le Japon était toujours en déflation. Avec une dette élevée et des attentes d’inflation croissantes, les investisseurs questionnent la crédibilité de la BoJ, les rendements des obligations japonaises s’alourdissent, le yen s’affaiblit, et le Japon commence à ressembler davantage à une histoire de crise fiscale qu’à un refuge”, a déclaré MacroHive dans une mise à jour du marché.
Points à retenir
- La BoJ devrait annoncer une hausse des taux le 19 décembre, portant le taux à 0,75 %.
- Un yen plus fort a souvent été corrélé avec une baisse du bitcoin, tandis qu’un yen affaibli a généralement favorisé son prix.
- Les opérations de carry, utilisées par les fonds spéculatifs, pourraient être moins attrayantes avec des taux plus élevés.
- La dernière hausse des taux en 2024 a entraîné une forte chute du bitcoin.
- La situation budgétaire du Japon est surveillée de près, pouvant influencer le marché en 2025.
En conclusion, la dynamique actuelle du marché constitue un terrain fertile pour la réflexion. La Banque du Japon pourrait-elle influencer non seulement le yen mais également les cryptomonnaies à long terme ? Alors que les investisseurs s’adaptent à cette nouvelle réalité économique, il sera crucial de suivre de près l’évolution des positions sur le marché et des réponses à la politique monétaire. Les implications potentielles, tant en termes de risque que d’opportunité, sont nombreuses et méritent une attention particulière.
[not-theb]
Pas des conseils en investissement
Les informations fournies sur ce site web ne doivent pas être considérées comme des conseils en investissement, des conseils financiers, des conseils en trading ou toute autre sorte de conseil et aucun contenu du site web ne doit être considéré de la sorte. LesNews ne vous recommande pas d'acheter, vendre ou détenir des cryptomonnaies. Faites preuve de vigilance et consultez votre conseiller financier avant de prendre toute décision en matière d'investissement
Avis de non-responsabilité
[/not-theb]Avis de non-responsabilité. LesNews ne cautionne aucun contenu ou produit figurant sur cette page. Bien que nous nous efforcions de vous fournir toutes les informations importantes que nous avons pu obtenir, les lecteurs doivent faire leurs propres recherches avant d'entreprendre toute action liée à l'entreprise et assumer l'entière responsabilité de leurs décisions, et cet article ne peut être considéré comme un conseil d'investissement..