De nombreux investisseurs espèrent un rebond du marché d’ici la fin de l’année. Pourtant, certains conseillent la prudence face à un possible recul au dernier trimestre. Marta Norton, stratège en chef chez Empower Investments, rappelle que « beaucoup pensent que le marché ne corrige jamais au dernier trimestre. Si la dynamique est là, elle se poursuit ». Mais, rappelle-t-elle avec un certain réalisme, « en vérité, il y a toujours un risque de repli, même quand on s’y attend le moins ».
Plusieurs raisons justifient cet optimisme. La Réserve fédérale américaine a commencé à alléger sa politique monétaire, les annonces de nouveaux tarifs douaniers se sont calmées, et la période automnale est généralement favorable aux actions. Par ailleurs, l’intelligence artificielle continue de soutenir la confiance des marchés, tandis que le projet de loi « One Big Beautiful Bill » demeure un facteur positif pour les investisseurs.
Cependant, la valorisation des actions reste élevée. L’indice S&P 500 affiche un ratio cours/bénéfices anticipé de 22, un niveau proche des plus hauts atteints depuis le printemps 2021, et il évolue à proximité de ses records historiques. Marta Norton conseille donc de sécuriser une partie des gains accumulés. Elle reconnaît que la dynamique portée par l’IA pourrait encore soutenir la hausse, mais estime également judicieux de réorienter une partie des investissements vers des segments moins valorisés.
Cette hésitation s’est matérialisée mercredi, lorsque l’indice S&P 500 a marqué une pause, les valeurs liées à l’intelligence artificielle, telles que Nvidia, reculant après une série de gains. Un commentaire du président de la Fed, Jerome Powell, laissant entendre que les actions pourraient être surévaluées, a également nourri un certain nervosité sur les marchés.
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Pour Marta Norton, deux risques majeurs pèsent sur le marché. D’une part, un événement perturbateur touchant la thèse de l’intelligence artificielle, comme l’émergence d’une technologie concurrente baptisée DeepSeek, pourrait ébranler les valeurs dominantes. Rappelons que les sept plus grandes valeurs technologiques représentent désormais plus d’un tiers de l’indice S&P 500. D’autre part, un affaiblissement notable du marché du travail, encore solide malgré des signaux de ralentissement récents, pourrait peser sur la confiance des investisseurs.
« Une surprise négative sur l’emploi pourrait provoquer un repli, même si, pour l’heure, le niveau d’endettement des entreprises et des ménages paraît gérable », explique-t-elle. Les consommateurs tiennent bon, et la croissance structurelle liée à l’IA offre un soutien important. Mais « cela n’exclut pas qu’un événement inattendu puisse venir dégonfler la tendance haussière ou freiner le momentum », insiste Marta Norton. Selon elle, il s’agit surtout de rester vigilant et de ne pas multiplier les paris en pensant que la hausse sera ininterrompue.
Points à retenir
- Le quatrième trimestre est souvent favorable, mais il ne garantit pas une absence de correction.
- La politique monétaire plus accommodante et un contexte géopolitique apaisé participent à ce climat positif.
- L’intelligence artificielle est un moteur important du marché, en particulier grâce aux grandes valeurs technologiques.
- La valorisation élevée du S&P 500 incite à la prudence et à rééquilibrer ses positions.
- Les risques principaux concernent une remise en cause de la dynamique IA ou un retournement brutal du marché de l’emploi.
- Un commentaire de la Réserve fédérale peut accentuer la volatilité, même sans changement fondamental.
Globalement, le tableau reste encourageant, mais la prudence doit rester de mise. Ce scénario ressemble à ces fins d’année où tout le monde parie sur la fête, mais oublie parfois que la soirée peut réserver quelques surprises inattendues. Après tout, dans l’arène boursière, il faut savoir jongler entre enthousiasme et vigilance. Et moi, j’avoue, cette hésitation prudente me plaît bien. Qui sait ce que nous réserve le dernier acte de 2024 ?
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