Lyft Inc. (LYFT) a connu une forte activité inhabituelle autour de ses options d’achat hier. Cela souligne l’idée que les actions de LYFT apparaissent attractives pour les investisseurs en options d’achat, en raison de prévisions de flux de trésorerie disponibles (FCF) et de marges FCF particulièrement élevées cette année.
LYFT a terminé 2024 à un point bas récent de 12,90 $ par action, bien loin de son pic passé de 18,59 $ atteint le 11 novembre, après la publication de résultats solides pour le troisième trimestre le 6 novembre.
Dans son numéro du 22 novembre, la revue en ligne GuruFocus faisait état d’une valorisation potentielle des actions LYFT se situant entre 24,11 $ et 38,78 $ par action : “LYFT Génère d’Importants Flux de Trésorerie Disponibles – Quelqu’un devrait le dire à Wall Street.” Plus de précisions ci-dessous.
Cela représente une opportunité d’achat majeure pour les investisseurs optimistes en options d’achat sur ce titre.
Activité Inhabituelle des Options d’Achat
Le rapport sur l’activité inhabituelle des options sur actions de Barchart, daté du 1er janvier 2025, indique que plus de 12 700 contrats d’options d’achat au prix d’exercice de 15,00 $ ont été négociés pour une expiration prévue le 24 janvier 2025.
Cela représente plus de 125 fois le précédent volume de contrats d’options d’achat en circulation. Autrement dit, certains investisseurs institutionnels affichent un optimisme fort concernant ce titre.
C’est une position optimiste étant donné que le prix d’exercice dépasse le prix de 12,90 $ actuel, impliquant une situation hors de la monnaie. En d’autres termes, l’action LYFT devra augmenter de 2,10 $ par action, soit plus de +16,2 %, avant qu’il y ait de la valeur intrinsèque dans ces options d’achat.
Mais qu’est-ce qui pousse ces acheteurs d’options à être aussi optimistes sur les actions LYFT ? Examinons les flux de trésorerie disponibles (FCF) et les marges FCF.
Les Actions LYFT Semblent Sous-Évaluées
Le graphique ci-dessous, issu des données supplémentaires de la présentation de Lyft, montre que l’entreprise génère d’importants flux de trésorerie disponibles. Au cours des 12 derniers mois, se terminant en septembre 2024, LYFT a produit 641 millions de dollars de FCF.
Pour le troisième trimestre, LYFT a généré 242,8 millions de dollars de FCF, ce qui représente 16 % de ses ventes de 1,522 milliard de dollars pour ce trimestre. De plus, la société anticipe un FCF supérieur à 650 millions de dollars en 2024.
Cela impliquerait qu’il pourrait représenter plus de 11,2 % des ventes estimées de 5,79 milliards de dollars en 2024. Selon mes estimations, le FCF pourrait atteindre 790 millions de dollars, soit 13,7 % des ventes, en supposant des marges de flux de trésorerie d’exploitation de seulement 12 % pour le quatrième trimestre et de 15,2 % pour l’ensemble de 2024.
Pour l’année suivante, les analystes prévoient des ventes de 6,60 milliards de dollars. En supposant une marge de flux de trésorerie d’exploitation de 16 % (c’est-à-dire 1,056 milliard de dollars de flux de trésorerie d’exploitation) et des dépenses d’investissement de 101 millions de dollars, LYFT pourrait générer 955 millions de dollars de FCF.
Cela donnerait une marge de FCF de 14,5 % pour 2025, ce qui pourrait propulser le titre à la hausse.
Modèles de Valorisation
Par exemple, en utilisant un modèle de rendement de FCF de 7,5 % (ce qui revient à multiplier le FCF par 13,3 fois), sa capitalisation boursière pourrait atteindre 12,73 milliards de dollars, soit 2,38 fois sa capitalisation boursière actuelle de 5,35 milliards de dollars.
En d’autres termes, l’action pourrait valoir jusqu’à 30,70 $ par action (c’est-à-dire 2,28 fois 12,90 $ par action aujourd’hui).
Toutefois, pour être prudent, supposons que la société réalise juste une marge de FCF de 12 % l’an prochain. Ainsi, 0,12 x 6,60 milliards de dollars de ventes prévisionnelles = 792 millions de dollars de FCF.
De plus, en utilisant une métrique de rendement de FCF de 10 %, soit 10 fois le FCF, cela signifierait que sa capitalisation boursière atteindrait 7,92 milliards de dollars (soit 10 fois 792 millions de dollars de FCF). Cela reste 48 % supérieur à la capitalisation boursière actuelle de 5,35 milliards de dollars.
Autrement dit, la valeur la plus conservatrice pour l’action LYFT est de 48 % plus élevée, à 19,09 $ par action.
Les analystes s’accordent à le dire. Par exemple, Yahoo! Finance rapporte qu’une moyenne de 46 analystes évalue un objectif de prix moyen de 19,46 $ par action, ce qui est proche de mon estimation de valorisation conservatrice. De plus, l’enquête de Barchart montre un prix cible moyen de l’analyste de 19,00 $ par action.
En outre, même AnaChart, qui suit les recommandations récentes des analystes, affiche un objectif de prix moyen de 16,91 $ par action. Cela reste encore 31 % au-dessus du prix d’hier.
Ainsi, chaque mesure de prix cible des analystes montre que l’action LYFT est clairement sous-évaluée.
En conclusion, les actions de LYFT semblent donc trop bon marché à ce stade. Il n’est donc pas surprenant que les investisseurs institutionnels investissent massivement dans des options d’achat qui expirent dans un peu plus de 3 semaines. Ils s’attendent probablement à une montée du titre à l’approche de la publication des résultats du quatrième trimestre de la société, prévue pour la première semaine de février, qui coïncide presque avec la date d’expiration de ces options.
Article original rédigé par : Mark R. Hake, CFA.
Bon à savoir
- Lyft continue de se diversifier avec des initiatives visant à améliorer son offre de services de transport.
- Les prévisions de croissance future, notamment dans le domaine des transports partagés, sont suivies de près par les analystes.
- Il est essentiel de surveiller les développements de la régulation des services de VTC qui pourraient affecter les performances de l’entreprise.
Dans un contexte économique où les attentes des investisseurs changent rapidement, il est essentiel de garder à l’esprit que la valorisation des actions ne dépend pas seulement des chiffres financiers, mais aussi de la perception du marché et des tendances du secteur. La question demeure : quels seront les éléments clés à observer pour prédire l’avenir de Lyft et son positionnement par rapport à la concurrence ?
Sandrine, l’analyse des flux de trésorerie de LYFT est fascinante ! Il est captivant de voir comment le marché réagit à cette dynamique. Merci pour cet aperçu !
Salut Sandrine ! Super article sur LYFT ! J’adore l’optimisme autour de leurs options d’achat. Hâte de voir comment tout ça va évoluer !
C’est fascinant de voir comment les investisseurs réagissent à des chiffres comme le FCF. Cela montre l’importance d’une analyse approfondie pour prédire les mouvements de marché. Quelles seront les prochaines étapes pour Lyft ?
Les mouvements de LYFT sur le marché ressemblent à une symphonie en crescendo, promettant des moments remarquables lorsque les résultats du quatrième trimestre seront dévoilés. Les investisseurs semblent bien orchestrés dans leurs attentes.