Strategy (Nasdaq: MSTR), la principale entreprise de trésorerie en Bitcoin dirigée par le milliardaire Michael Saylor, se retrouve à nouveau sous la menace d’une radiation par MSCI (anciennement Morgan Stanley Capital International). Ce dernier a ouvert une consultation concernant l’éligibilité des entreprises non opérationnelles dans ses Indices de Marché Mondial Investissables.
Selon les simulations réalisées à partir des données de mai 2026, Strategy, Metaplanet (TYO: 3350) et Yellow Cake (LSE: YCA) pourraient être retirés de l’indice MSCI ACWI IMI.
D’autres entreprises comme SharpLink (Nasdaq: SBET), Center Laboratories (TWSE: 4123) et Lydia Holding (IS: LYDHO) seraient mises sur une liste de surveillance.
Bien que Strategy et Metaplanet soient toutes deux des entreprises de trésorerie en Bitcoin, SharpLink se concentre quant à elle sur l’Ethereum (ETH).
Actuellement, Strategy détient 840 447 BTC, Metaplanet en possède 43 000, tandis que SharpLink possède 888 521 ETH sur son bilan.
Yellow Cake est une entreprise axée sur l’investissement dans l’uranium, Center Laboratories est une entreprise pharmaceutique, et Lydia Holding se concentre sur des investissements durables.
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MSCI a indiqué que son nouveau cadre vise à identifier les entreprises qui achètent et détiennent des actifs non opérationnels, génèrent peu de fonds par leurs opérations commerciales et dépendent de capitaux externes pour croître.
La dernière méthodologie évalue les entreprises en fonction de la structure de leurs actifs. Si leur proportion d’actifs opérationnels est insuffisante, elles seront évaluées selon cinq ratios financiers :
Actifs opérationnels en dessous de 20 % des actifs totaux.
Dépenses d’exploitation en dessous de 5 % des actifs totaux.
Flux de trésorerie opérationnels négatifs.
Modifications de la juste valeur des actifs non opérationnels supérieures à 5 % des actifs totaux.
Dépendance au capital supérieure à 20 %.
Si une entreprise échoue au test initial et déclenche au moins quatre des cinq indicateurs, elle deviendrait inéligible pour l’indice, selon MSCI.
MSCI recueille actuellement les retours des participants du marché jusqu’au 30 septembre et prévoit d’annoncer les résultats d’ici le 16 octobre.
Avec une capitalisation boursière ajustée au flottant de 23,9 milliards de dollars dans la simulation de mai 2026, Strategy est la plus grande entreprise qui pourrait être retirée.
Dans un post sur X le 14 août, l’entreprise a contesté la dernière proposition de MSCI, déclarant que :
“Les fournisseurs d’indices devraient mesurer les marchés, pas décider quels actifs les entreprises sont autorisées à posséder… Bitcoin n’a pas besoin de MSCI. Et Strategy non plus.”
Points à retenir
- La menace de radiation de MSCI concerne de nombreuses entreprises axées sur les actifs numériques.
- La consultation de MSCI devra prendre en compte divers retours avant d’arrêter sa décision.
- Les critères d’évaluation de MSCI mettent en lumière les préoccupations concernant la gestion des actifs.
- Strategy, avec sa large réserve de Bitcoin, reste un acteur clé du marché des cryptomonnaies.
- La dynamique entre les entreprises de trésorerie et leurs obligations vis-à-vis des indices est un sujet de débat constant.
L’évolution de la réglementation des entreprises axées sur les actifs numériques, comme Strategy, soulève des interrogations sur la transparence et la nécessité d’un cadre clair. Les investisseurs, comme les observateurs, suivre cette situation de près, car elle pourrait influencer non seulement la stratégie de ces entreprises, mais également la perception du marché des cryptomonnaies en général.
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