Nick Evans s’est imposé comme un acteur clé dans le secteur technologique ces dernières années. Contrairement à ceux qui ont laissé la tempête de changements et de disruptions les submerger, Evans a brillé en tant que l’un des meilleurs gestionnaires de fonds technologiques. Sa stratégie récente lui a permis d’éviter une forte correction dans le marché du logiciel en tant que service (SaaS), consolidant ainsi la performance du fonds qu’il gère. Selon lui, « l’apocalypse pour les entreprises de logiciels n’est pas une idée farfelue, mais une réalité qui va se renforcer et qui mettra en péril la majorité des entreprises de ce secteur. »
Evans est à la tête du fonds Polar Capital Global Technology, géré par la société britannique Polar Capital. Ce fonds détient plus de 10 milliards d’euros et investit dans le secteur technologique. Ces dernières années, il s’est positionné parmi les meilleurs fonds et, en 2026, il figure dans le premier percentile des véhicules les plus rentables. Une grande partie de ses résultats positifs cette année est attribuée à sa décision tactique de vendre ses actions dans des entreprises SaaS avant leur chute.
Cette dégringolade a été rapide et violente, se désignant comme le ‘Saaspocalypse’, un terme qui résume la forte chute de 26,6% du secteur des applications logicielles dans le S&P 500. Toutes les entreprises qui composent ce secteur enregistrent des pertes, variant de 4,2% à 42%.
Anticipant cette baisse, Evans a vendu ses actions à temps. Tandis que des entreprises comme JP Morgan estiment que le marché a été trop sévère et s’attendent à un rebond, Evans reste ferme dans sa conviction que très peu d’entreprises survivront au tsunami de l’intelligence artificielle (IA). Il affirme que ces entreprises sont vouées à connaître le même sort que la presse écrite au début des années 2000.
« Nous pensons que les entreprises de logiciels font face à une menace existentielle provenant de l’IA », explique Evans. Il est clair sur sa position : il ne reverra pas ces investissements. Il évoque particulièrement les sociétés axées sur les applications de traitement de documents et de gestion des paiements. Cependant, même des entreprises reconnues comme Adobe, qui offre des logiciels tels que Photoshop, subissent la menace croissante des solutions d’IA provenant de géants comme OpenAI. Evans a déjà retiré des sociétés comme SAP, ServiceNow ou HubSpot de son portefeuille, sans intention de revenir en arrière.
Pour autant, Evans identifie certaines entreprises capables de mieux résister, notamment celles qui ont développé des logiciels plus complexes, comme SAP, malgré une chute de près de 17% cette année. Mais il estime que le mal est immense, car avec la montée en puissance des outils d’IA, « les valorisations des entreprises de logiciels font face à un avenir marqué par une incertitude considérable. »
À présent, le portefeuille d’Evans privilégie des entreprises technologiques qui produisent des semi-conducteurs, ainsi que celles spécialisées dans les réseaux de fibre optique et l’infrastructure pour les centres de données. En d’autres termes, tout ce qui soutient le développement et la croissance de l’IA sera essentiel dans le secteur technologique futur.
À la date du 31 janvier 2026, les principales positions du fonds concernent la fabrication de composants clés pour l’IA, incluant Nvidia, TSMC, et AMD, qui ont enregistré des performances exceptionnelles. En effet, la valorisation de la plupart de ces sociétés a crû entre 31% et 623% au cours de l’année passée, plaçant Evans parmi les meilleurs gestionnaires de fonds mondiaux dans le domaine technologique.
Si ces succès témoignent des opportunités, ils illustrent également la menace que représentent ces entreprises pour le secteur des logiciels, car elles alimentent un prédateur de plus en plus raffiné.
Points à retenir
- Nick Evans a évité une chute majeure des actions dans le secteur SaaS, consolidant la performance de son fonds.
- Le secteur des logiciels est en proie à des pertes significatives, qualifiées de ‘Saaspocalypse’.
- Les entreprises de logiciels font face à une menace existentielle avec l’essor de l’IA, selon les analyses d’Evans.
- Des leaders comme SAP sont considérés comme plus résilients, bien que le secteur subisse des pertes importantes.
- Actuellement, le portefeuille d’Evans se concentre sur les entreprises liées à l’IA et l’infrastructure technologique.
Prenons un moment pour réfléchir à l’impact que cette transformation sur le marché pourrait avoir sur nos choix d’investissement futurs. Alors que certaines entreprises semblent en position de force, d’autres prennent le risque de disparaître face à des changements technologiques rapides et inexorables. Comment anticipons-nous ces mutations dans notre propre stratégie d’investissement ? La préparation est la clé pour naviguer dans un environnement aussi dynamique.