Bitcoin subit une perte de 110 milliards de dollars en fin de semaine, l’Iran overshadow les bonnes nouvelles !

Cette semaine, le Bitcoin a brièvement atteint 74 000 $, soutenu par une série d’informations favorables qui rapprochent de plus en plus l’industrie cryptographique de la finance traditionnelle.

Certaines observations de marché ont conduit à considérer cela comme un rallye haussier, avec un analyste affirmant même que cette nouvelle dynamique avait du potentiel.

Cependant, la montée a été de courte durée. À la fin de la semaine, la plus grande cryptomonnaie a chuté sous les 69 000 $, enregistrant une perte de 110 milliards de dollars en capitalisation boursière.

Cette baisse intervient malgré ce qui aurait pu être perçu comme l’une des périodes les plus positives de nouvelles institutionnelles pour le secteur depuis des mois.

La banque Morgan Stanley a désigné Bank of New York Mellon comme dépositaire pour son exposition à un ETF Bitcoin, ajoutant ainsi une autre couche d’infrastructure de Wall Street autour de cette classe d’actifs. De plus, l’échange de cryptomonnaies Kraken a accédé au système de paiement de la Réserve fédérale, marquant une étape clé dans l’intégration des entreprises cryptographiques au réseau bancaire américain. L’Intercontinental Exchange (ICE), propriétaire de la Bourse de New York, a investi dans l’échange OKX, valorisant ce dernier à 25 milliards de dollars, tandis que le président américain Donald Trump a suggéré publiquement que les banques traditionnelles devraient établir une relation avantageuse avec l’industrie crypto.

Chacune de ces nouvelles aurait pu susciter une montée des marchés dans des cycles précédents, lorsque l’adoption institutionnelle était considérée comme le moteur d’un grand rallye haussier. Pourtant, alors que cette adoption est désormais une réalité, le marché choisit de l’ignorer, absorbé par des forces macroéconomiques.

Les raisons de la vente

La vente a été principalement déclenchée par un renforcement du dollar américain alors que le conflit en Iran s’intensifiait. Le président américain Donald Trump a semblé fermer la porte à toute forme de règlement négocié avec l’Iran, affirmant : « Il n’y aura pas d’accord avec l’Iran. »

Cela a entraîné une hausse des prix du pétrole, suscitant de nouvelles inquiétudes inflationnistes et modifiant les attentes autour des taux d’intérêt, mettant ainsi sous pression les actifs à risque dans le monde entier. Les marchés boursiers ont également enregistré des baisses alors que l’indice du dollar augmentait, et les cryptomonnaies, qui se négocient de plus en plus en même temps que les actions technologiques, ont suivi cette tendance.

De plus, des fissures dans le marché mondial du crédit privé ont atteint le géant de Wall Street BlackRock, qui aurait commencé à limiter les retraits de son fonds de crédit privé de 26 milliards de dollars, dans un contexte de demandes de rachat croissantes. Des événements similaires chez Blue Owl, qui a vendu 1,4 milliard de dollars de prêts le mois dernier pour satisfaire les retraits, ont commencé à ébranler la confiance des investisseurs.

État des lieux

Que signifie donc cet épisode de la semaine ? Un constat croissant dans les marchés crypto : les facteurs macroéconomiques comptent désormais plus que les nouvelles liées à la cryptomonnaie.

Au cours des dernières années, le Bitcoin est devenu de plus en plus corrélé au Nasdaq et à d’autres actifs à risque, considérant que les investisseurs institutionnels sont entrés sur le marché. Les fonds spéculatifs, les gestionnaires d’actifs et les flux d’ETF considèrent le Bitcoin comme partie intégrante d’un portefeuille d’actifs sensibles aux conditions macroéconomiques, réagissant aux conditions de liquidité, aux taux d’intérêt et à la force du dollar.

Ironiquement, l’adoption institutionnelle tant recherchée par de nombreux acteurs de l’industrie pourrait contribuer à cette dynamique.

À mesure que le Bitcoin s’intègre dans des portefeuilles financiers traditionnels, son prix est de plus en plus influencé par les mêmes forces qui font évoluer les actions, les matières premières et les monnaies. Lorsque le dollar se renforce ou que les attentes relatives aux taux d’intérêt augmentent, la liquidité se resserre sur les marchés — et le cryptoactif n’en est que rarement exempt.

Cela ne signifie pas que le flot continu de nouvelles institutionnelles est devenu sans importance. L’expansion des services de garde, l’accès aux banques et les investissements dans les échanges indiquent qu’une structure de marché crypto plus robuste et mature se forme sous la surface.

Qui vend ?

Une question se pose souvent aux investisseurs lorsque de telles actions de prix contradictoires frappent les marchés : Qui vend ?

Le risque macro semble avoir surtout effrayé les détenteurs de Bitcoin à court terme, qui ont choisi de vendre lorsque le Bitcoin a atteint 74 000 $.

Ces détenteurs à court terme ont transféré plus de 27 000 BTC (soit 1,8 milliard de dollars) vers des échanges en profit au cours des dernières 24 heures — l’une des plus fortes hausses observées depuis des mois, selon l’analyste CryptoQuant Darkfost.

Les détenteurs à court terme sont généralement le groupe le plus réactif sur le marché, et leur vente traduit une certaine prudence face à la guerre en cours en Iran et d’autres incertitudes macroéconomiques. Ces détenteurs agissent davantage comme des traders, cherchant des gains rapides, que comme des investisseurs cherchant à maintenir leurs positions à long terme. Avec la liquidité limitée du Bitcoin, ces mouvements impactent l’évolution des prix.

Et les données corroborent cela.

Actuellement, les seuls investisseurs à court terme en profit sont ceux qui ont accumulé des Bitcoins entre une semaine et un mois, à un prix moyen d’environ 68 000 $, ce qui suggère que certains acheteurs récents au-dessus de ce prix choisissent de sécuriser leurs gains plutôt que d’étendre leurs positions.

À court terme, alors que le marché crypto se trouve dans un bear market depuis début octobre et face à des incertitudes macro, le prix reste l’élément crucial pour les investisseurs.

Un rayon de lumière

Toutefois, la situation n’est pas entièrement négative.

Un récent rapport de Binance Research a noté que les ETF de Bitcoin spot aux États-Unis ont enregistré environ 787 millions de dollars de flux nets positifs la semaine dernière — leur première semaine de flux positifs depuis mi-janvier — ce qui suggère que certains investisseurs institutionnels commencent peut-être à réengager avec le marché après plusieurs semaines de sorties persistantes.

En fait, lors d’une récente conférence, des fonds de dotation universitaires, souvent axés sur le retour à long terme, ont déclaré qu’ils commençaient à explorer des idées d’investissements alternatifs, y compris des ETF liés aux actifs numériques, compte tenu des évaluations extrêmement élevées des actions traditionnelles.

Le rapport a également montré des signes que l’excès spéculatif avait déjà été épuré.

Les taux de financement du Bitcoin ont chuté à leurs niveaux les plus bas depuis 2023, indiquant que les positions longues à effet de levier ont en grande partie été dénouées — des conditions qui, historiquement, créent une base plus solide pour des rallyes durables, alimentés par la demande réelle plutôt que par la spéculation à court terme.

En fin de compte, tout dépend de la conviction et des mouvements du marché.

Certains traders ont qualifié le rallye brusque de début de semaine de « piège à taureaux » — une brève poussée qui attire les acheteurs tardifs avant de s’inverser. Bien que la conviction institutionnelle soit en hausse, avec une liquidité limitée, un marché nerveux, des défis macroéconomiques et un manque de catalyseurs clairs, le mouvement des prix du Bitcoin, du moins cette semaine, semble avoir donné raison à ces traders.