L’argent surpasse le bitcoin en volatilité alors que le marché se calme en fin d’année

Alors que l’année touche à sa fin, le Bitcoin et l’argent affichent des signaux très différents sur les marchés. Les données de volatilité montrent que les traders revalorisent activement l’un des actifs, tandis que l’autre reste en position neutre. Au cours du dernier mois, la volatilité annualisée sur 30 jours du Bitcoin a diminué, s’établissant dans les 40%, un reflet d’un marché stagnant et manquant de conviction. Actuellement à 45%, cette volatilité est bien en dessous de sa moyenne de 365 jours, qui est de 48%, selon les données de TradingView.

Bien qu’elle puisse sembler élevée par rapport à des actions de sociétés bien établies, cela n’est rien comparé à la volatilité de l’argent, métal semi-précieux et industriel. La volatilité de l’argent a grimpé dans les niveaux moyens de 50%, alimentée par un rallye marqué, l’élargissement des primes physiques et une tension dans les marchés mondiaux des métaux précieux. La volatilité réalisée, ou historique, représente les fluctuations réelles du prix d’un actif sur une période donnée.

Cette divergence de volatilité s’aligne avec la performance des prix des deux actifs. L’argent a connu une hausse de plus de 151% cette année, tandis que le Bitcoin a chuté d’environ 7%. Cette flambée des prix de l’argent s’explique par un décalage entre l’offre et la demande. Alors que la demande provenant des panneaux solaires, des véhicules électriques, de l’électronique et des technologies de batteries a fortement augmenté, l’offre n’a pas réussi à suivre.

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De plus, la décision de la Chine d’imposer un système de licence d’exportation sur l’argent à partir du 1er janvier a exacerbé les attentes en matière d’approvisionnement physique, les prix à Shanghai et à Dubaï se négociant 10 à 14 dollars au-dessus des prix du COMEX. La courbe à terme de Londres est entrée dans une forte situation de backwardation, un signe de pénurie immédiate, même si les marchés à terme montrent une pression limitée, selon les analystes.

En revanche, le Bitcoin se négocie près de 30% en dessous de son niveau record de plus de 126 000 $ atteint en octobre. Les traders mettent largement en cause la demande déclinante pour les ETF au comptant et le fait que le récit autour de la DAT ait perdu de sa force, ce qui a contribué à la chute des prix, en plus du crash du 10 octobre qui a dévalorisé les positions gagnantes, érodant la confiance des investisseurs. Dans une récente note, QCP Capital a indiqué que l’évolution récente du prix du Bitcoin reflète des forces mécaniques plutôt qu’un changement de sentiment. La société a écrit que la liquidité réduite durant les fêtes a amplifié les mouvements à court terme, tandis que l’expiration massive d’options la semaine dernière a réajusté la position des dealers.

QCP a ajouté qu’environ 50% de l’intérêt ouvert a disparu après expiration, laissant un capital significatif de côté et renforçant le manque de conviction directionnelle. Les marchés de prévision reflètent cette division. Sur Polymarket, les opinions concernant les niveaux des prix de l’argent à la fin janvier montrent une forte confiance dans le maintien de prix élevés, avec peu de croyances en une chute brutale, mais seulement des probabilités modestes attribuées à de possibles sommets à court terme.

Les marchés du Bitcoin, quant à eux, prédisent majoritairement la poursuite de la plage actuelle. Les traders estiment qu’il y a environ 70% de probabilité que le Bitcoin reste au-dessus de 86 000 $ jusqu’au début janvier, tandis que les chances d’une percée au-dessus de 92 000 $ tombent en dessous de 25%.