Les conditions économiques se détériorent pour les mineurs de bitcoin, et la guerre actuelle n’arrange rien chaque semaine.
Selon le modèle de régression de difficulté de Checkonchain, qui évalue les coûts de production moyens en fonction de la difficulté du réseau et des inputs énergétiques, le coût estimé s’élevait à 88 000 dollars par bitcoin au 13 mars.
À 69 200 dollars le bitcoin ce dimanche matin, un écart de près de 19 000 dollars par unité se creuse, entraînant une perte moyenne de 21 % pour chaque bloc produit.
Cette pression sur les coûts s’est accrue depuis l’effondrement d’octobre, où le bitcoin a chuté de 126 000 dollars à moins de 70 000 dollars, avec la guerre en Iran accélérant la tendance. Le prix du pétrole, au-delà des 100 dollars, influe directement sur le coût de l’électricité pour les opérations de minage, touchant particulièrement les 8 à 10 % de la puissance de hachage mondiale d’origine dans les marchés énergétiques sensibles à l’approvisionnement du Moyen-Orient.
Le détroit d’Hormuz, crucial pour le transport de 20 % du pétrole et du gaz mondial, est pratiquement fermé à la plupart des activités commerciales. De plus, l’ultimatum de 48 heures lancé par Trump samedi concernant une attaque potentielle sur les centrales électriques irakiennes a ajouté un niveau de risque supplémentaire pour les mineurs.
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Le réseau montre déjà des signes de stress. La difficulté a chuté de 7,76 % samedi, atteignant 133,79 trillions, soit la deuxième plus grande baisse depuis 2026, après celle de 11,16 % en février lors de la tempête hivernale Fern. La difficulté est désormais presque 10 % inférieure à son niveau de début d’année et bien en deçà du record de novembre 2025, qui atteignait près de 155 trillions.
La puissance de hachage s’est donc repliée autour de 920 EH/s, loin du niveau record de 1 zettahash atteint en 2025. Les temps de génération de blocs au cours de la dernière période ont sauté à 12 minutes et 36 secondes, bien au-dessus de l’objectif de 10 minutes.
Le « hashprice », qui mesure les revenus prévus des mineurs par unité de puissance de calcul, stagne autour de 33,30 dollars par petahash par seconde et par jour, selon l’indice de hashrate de Luxor. Ce niveau est proche du seuil de rentabilité pour la plupart des matériels et s’approche du minimum historique de 28 dollars atteint le 23 février.
Lorsque les mineurs ne parviennent plus à couvrir leurs coûts, ils sont contraints de vendre du bitcoin pour financer leurs opérations. Ces ventes exercent une pression supplémentaire sur un marché déjà en proie à 43 % de l’offre totale enregistrant des pertes, des baleines distribuant pendant les hausses et une position levée dominant les mouvements de prix. Les enjeux économiques du minage ne se limitent pas à ce secteur, mais affectent la structure globale du marché.
Les sociétés de minage cotées ont commencé à diversifier leurs activités vers l’IA et l’informatique haute performance, des domaines offrant des revenus plus prévisibles que le minage de bitcoin à perte. Marathon Digital, Cipher Mining, et d’autres, développent leurs capacités de centres de données en parallèle de leurs activités de minage.
Le prochain ajustement de difficulté est prévu pour début avril et devrait de nouveau baisser, selon les données de CoinWarz. Si le bitcoin reste en dessous de 88 000 dollars, sans signe de retour à ce niveau dans un avenir proche, l’exode des mineurs continuera et la difficulté continuera de diminuer.
Le réseau s’auto-corrige par conception, rendant le minage moins coûteux à mesure que des participants sortent. Cependant, la période durant laquelle les coûts dépassent les revenus et avant que la difficulté ne s’ajuste à un niveau suffisamment bas pour restaurer la rentabilité est critique, tant pour les mineurs que pour le marché au comptant qui absorbe leurs ventes forcées.
Points à retenir
- Les coûts de minage dépassent actuellement le prix du bitcoin, entraînant des pertes pour de nombreux mineurs.
- La hausse des prix de l’énergie exacerbe la crise du secteur, notamment en raison des tensions géopolitiques.
- La difficulté du réseau a baissé significativement, reflétant les difficultés rencontrées par les mineurs.
- La diversification vers des activités plus stables comme l’informatique haute performance devient une stratégie courante.
- La vente de bitcoin pour financer les opérations pourrait influencer le marché dans son ensemble.
Il est crucial d’observer les ajustements économiques et stratégiques des mineurs de bitcoin. Alors que les défis se multiplient, l’avenir du minage et son impact sur le marché du bitcoin sont à la croisée des chemins. La capacité des acteurs à s’adapter aux fluctuations du marché et à se réinventer sera déterminante pour la résilience et la durabilité de ce secteur en pleine mutation.
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