Peter Schiff a déclaré que MicroStrategy a ramené ses actions privilégiées Stretch (STRC) vers leur valeur nominale de 100 dollars. Cependant, il soutient que la société a perdu la voie d’émission qui finançait ses acquisitions de Bitcoin.
Cependant, MicroStrategy continue d’accumuler des Bitcoins, finançant son dernier achat grâce aux revenus issus des ventes d’actions ordinaires.
Schiff attribue le rachat d’actions et le rebond du Bitcoin à la reprise de STRC
Sur son podcast du 2 octobre, Schiff, critique de Bitcoin de longue date, a évoqué que STRC se négocie autour de 99,4 dollars, une reprise qui l’a surpris. Il a attribué cette hausse aux programmes hebdomadaires de rachat d’actions de MicroStrategy et à la hausse du Bitcoin, qui auraient restauré une certaine confiance dans l’action ou déclenché des couvertures à découvert.
Les actions privilégiées avaient chuté à environ 75 dollars plus tôt cette année, une situation que le PDG Phong Le a attribuée à un effet de levier inattendu. En ce qui concerne le président exécutif Michael Saylor, Schiff a soutenu que le rebond n’a pas rouvert la voie de financement essentielle à la société.
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« Il n’y a aucune chance qu’il puisse commencer à vendre plus de Stretch ; cela veut dire qu’il ne pourra pas lever des fonds pour acheter davantage de Bitcoin », a déclaré Schiff.
Il a ajouté que MicroStrategy a suffisamment de liquidités pour continuer à verser des dividendes sur les actions STRC un peu plus longtemps avant de se retrouver en difficulté. Toutefois, il estime que la société n’a plus les moyens d’acheter davantage de Bitcoin.
Saylor, pour sa part, a évoqué un trading plus calme sur l’action, notant que la volatilité historique sur 30 jours de STRC était de 9 % au 2 octobre, se situant ainsi en dessous du taux de 10 % du SPDR S&P 500 ETF (SPY).
Les actions ordinaires ont financé la majeure partie des achats de Bitcoin de MicroStrategy depuis mai
Les dépôts hebdomadaires de MicroStrategy soutiennent en partie l’argument de Schiff. La société a vendu STRC à travers son programme d’émission de titres entre le 11 et le 17 mai, levant environ 1,95 milliard de dollars.
Sa capacité restante en actions STRC est restée d’environ 17,51 milliards de dollars dans chaque dépôt depuis, signifiant qu’aucune autre action n’a été vendue. MicroStrategy a ensuite suspendu ses achats de Bitcoin pendant 10 semaines durant l’été, vendant plutôt des pièces pour financer des dividendes et des rachats d’actions STRC. À la fin août, elle a repris ses achats en s’appuyant sur d’autres sources de financement.
Elle a vendu des actions ordinaires de classe A (MSTR) pour financer 4 603 BTC cette semaine-là et 1 665 BTC à la fin septembre, tout en dépensant 75,7 millions de dollars de son compte en espèces USD pour 950 BTC. Les bénéfices des actions ordinaires sont également réinjectés dans STRC. Entre le 21 et le 27 septembre, MicroStrategy a utilisé 103,5 millions de dollars des ventes de MSTR pour racheter des actions STRC.
À la date du 27 septembre, MicroStrategy disposait également d’une réserve de 5,02 milliards de dollars, destinée à soutenir les dividendes préférentiels et les intérêts sur la dette.
Points à retenir
- MicroStrategy continue d’accumuler des Bitcoins malgré des défis financiers.
- Les rachats d’actions STRC ont contribué à la reprise de l’action.
- Le financement des BTC repose principalement sur les ventes d’actions ordinaires.
- La volatilité de STRC reste inférieure à celle du SPDR S&P 500 ETF.
- MicroStrategy dispose d’une réserve en liquidités mais a limité ses capacités d’achat de Bitcoin.
Le cas de MicroStrategy soulève des questions intéressantes sur la viabilité à long terme des stratégies d’investissement dans les cryptomonnaies, surtout pour les entreprises qui misent sur des actifs aussi volatils que le Bitcoin. Quelles seront les conséquences de cette dynamique sur le marché et sur la perception des investisseurs à l’avenir ? Une discussion continue sur l’efficacité de ces stratégies semble essentielle dans le contexte économique actuel.
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