Palantir (NASDAQ: PLTR) est rapidement apparu comme l’une des principales actions dans le secteur de l’intelligence artificielle (IA) pour de nombreux investisseurs. En 2024, son cours a plus que quadruplé, suscitant un intérêt considérable.
Cependant, un questionnement se pose inévitablement : Palantir demeure-t-il un choix de premier plan dans le domaine de l’IA pour 2025 ? Personnellement, je crois que l’entreprise est bien positionnée pour réussir au cours de l’année à venir, bien que certaines attentes soient déjà intégrées dans le prix de l’action.
Palantir développe des logiciels IA pour ses clients, leur fournissant des informations actualisées pour faciliter la prise de décision. À l’origine principalement utilisé dans le secteur gouvernemental, son utilisation s’est élargie au secteur privé.
L’un des produits les plus prometteurs de Palantir est sa plateforme d’intelligence artificielle (AIP), qui permet aux entreprises d’intégrer des modèles d’IA générative directement dans leurs processus, évitant ainsi le recours à des outils tiers. Cette avancée constitue un pas considérable vers une intégration plus efficace de l’IA dans le milieu professionnel, offrant potentiellement une plus grande efficacité aux employés tout en réduisant les erreurs.
La demande pour AIP a provoqué une forte hausse des taux de croissance de Palantir, avec des revenus augmentant de 30 % d’une année sur l’autre pour atteindre 726 millions de dollars au troisième trimestre. Toutefois, son segment le plus dynamique reste sans conteste l’activité commerciale aux États-Unis, qui a enregistré une hausse de 54 % pour atteindre 179 millions de dollars. Avec seulement 321 clients commerciaux aux États-Unis, il y a donc un potentiel de croissance considérable.
Si Palantir parvient à attirer davantage de clients commerciaux aux États-Unis et à prolonger cette dynamique vers le secteur gouvernemental et des clients internationaux, l’action de Palantir pourrait s’engager dans une trajectoire de croissance remarquable. C’est du moins le scénario optimiste. Toutefois, plusieurs éléments importants méritent d’être examinés.
La taille relativement réduite de la clientèle américaine de Palantir s’explique par le coût élevé de son logiciel. En multipliant les revenus du troisième trimestre par quatre pour obtenir un taux annuel, puis en divisant ce chiffre par le nombre de clients, on arrive à un revenu moyen par client de 2,23 millions de dollars. Il semblerait donc raisonnable de penser qu’un client de Palantir dépense au minimum 1 million de dollars par an.
Un tarif que peu d’entreprises peuvent se permettre, ce qui limite la base potentielle de clients de Palantir. De plus, ces entreprises hautement financées ont souvent accès à des ressources technologiques considérables et peuvent reproduire certaines des offres de Palantir en interne. Ainsi, s’imaginer que des dizaines de milliers d’entreprises s’inscriront pour les logiciels de Palantir dans la prochaine décennie nécessite une réévaluation de cette analyse.
Actuellement, l’action de Palantir est échangée à un prix impressionnant de 65 fois les ventes et 358 fois les bénéfices !
En comparaison, l’action d’un autre leader de l’IA, Nvidia (NASDAQ: NVDA), se traite à 51 fois les bénéfices et 28 fois les ventes, ce qui la rend bien moins coûteuse malgré sa croissance plus rapide.
Pour que Palantir atteigne la valorisation actuelle de Nvidia, le groupe devrait réaliser une croissance bien au-delà de celle qu’il présente actuellement.
En considérant un scénario où Palantir réussit à réaliser les deux objectifs suivants :
Il faudrait plus de quatre ans pour que le prix de l’action atteigne celui de Nvidia (en excluant les effets de la compensation en actions). Cela signifie quatre ans sans variation de prix et nécessitant de maintenir une croissance soutenue à partir des niveaux actuels.
Ces hypothèses semblent peu réalistes, surtout avec la contrainte liée au prix des produits de Palantir. Par conséquent, je pense que les investisseurs devraient s’orienter vers d’autres actions dans le domaine de l’IA pour 2025, car de nombreuses options plus attrayantes sont disponibles sans des attentes aussi farfelues.
Points à retenir
- Palantir a enregistré des chiffres de croissance significatifs, notamment dans son segment commercial américain.
- Le coût élevé des solutions de Palantir limite son marché potentiel, rendant l’acquisition de nouveaux clients plus difficile.
- Par rapport à des compétiteurs comme Nvidia, Palantir affiche des multiples de valorisation particulièrement élevés.
Pour conclure, bien que Palantir présente des atouts indéniables dans le secteur de l’IA, sa valorisation actuelle pose question. Les investisseurs doivent donc prêter attention aux alternatives pouvant offrir un meilleur rapport qualité-prix tout en continuant à surveiller les développements de cette entreprise fascinante.