À retenir
- Environ 182,000 BTC en options Bitcoin échouent vendredi, 25 septembre, représentant une valeur approximative de 15,6 milliards de dollars.
- Le prix de douleur maximal est fixé à 76,000 dollars, avec le strike le plus actif à 70,000 dollars.
- Les données sur les biens durables et la confiance des consommateurs aux États-Unis seront publiées peu après, testant la capacité du rallye Bitcoin à se maintenir.
Le vendredi 25 septembre, environ 15,6 milliards de dollars en options Bitcoin vont expirer sur Deribit. Selon les chiffres de la plateforme, cela équivaut à 182,000 BTC en contrats ouverts, décomposés en 106,200 appels et 75,900 puts.
Les options d’achat (calls) donnent au titulaire le droit (mais pas l’obligation) d’acheter Bitcoin à un prix défini avant une date limite. Inversement, les options de vente (puts) permettent de vendre à ce prix. Les traders achètent des calls lorsqu’ils estiment que le prix va grimper, et des puts s’ils prévoient une baisse.
Le ratio puts-to-calls est de 0,71, indiquant une prépondérance de paris à la hausse, corroborée par l’indice Crypto Fear and Greed qui montre un climat de « cupidité » sur le marché.
Il est important de noter que ces 15,6 milliards de dollars ne représentent pas de liquidités échangées. C’est une valeur notionnelle des bitcoins que ces contrats représentent, plutôt que de l’argent qui circule entre les comptes.
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Les traders d’options surveillent un niveau appelé “prix de douleur maximale”, qui correspond au prix auquel le plus grand nombre de contrats expire sans valeur. Deribit situe le prix de douleur maximale à 76,000 dollars, soit environ 9,000 dollars en dessous du prix actuel de Bitcoin, qui tourne autour de 85,000 dollars.
Toutefois, ce prix de douleur a un intérêt limité comme indicateur réel de la trajectoire future du Bitcoin, il serait donc imprudent de s’y fier entièrement.
Les entreprises ayant vendu ces options doivent se couvrir en achetant ou en vendant du Bitcoin réel à mesure que le prix évolue. Lorsqu’un vendeur est “short” sur un call et que le prix augmente, il achète généralement du Bitcoin pour se prémunir, alimentant ainsi un rallye déjà en cours. Une fois les contrats échus, ce flux de couverture disparaît.
Le niveau de concentration des strikes montre où se trouve cette couverture. Celui à 70,000 dollars est de loin le plus sollicité, avec à la fois la plus grande position d’options d’achat (8,705 BTC) et de vente (7,653 BTC).
Du côté des calls, les positions suivantes les plus importantes se trouvent à 90,000 dollars (7,222 BTC) et à 100,000 dollars (6,950 BTC). Pour les puts, les paris les plus défensifs se situent à 60,000 dollars (5,571 BTC) et à 75,000 dollars (4,257 BTC).
En parallèle de l’expiration des options, d’autres épreuves se présenteront. Les commandes de biens durables aux États-Unis et l’indice de confiance finale de l’Université du Michigan pour septembre seront publiés peu après l’expiration, suivis par la clôture des futures Bitcoin CME dans la journée.
La Réserve fédérale a récemment relevé sa fourchette cible à 3.75 % – 4.00 %, ce qui rend toute surprise dans ces chiffres d’autant plus significative pour des actifs sensibles aux taux d’intérêt comme Bitcoin.
Septembre a souvent été un mois difficile pour le Bitcoin, affichant un déclin en fin de mois dans huit des treize dernières années, tel qu’observé dans le phénomène appelé “Septembre Rouge”. Cette fois-ci, il semblerait que les optimistes pourraient renverser cette tendance.
Points à retenir
- Expiration de 182,000 BTC d’options Bitcoin sur Deribit.
- Rapport puts-to-calls favorable aux acheteurs.
- Le prix de douleur maximal est à 76,000 dollars, potentiellement influent sur le marché.
- Les données économiques à venir pourraient affecter la tendance du Bitcoin.
Ce contexte montre l’importance d’une analyse soutenue des mouvements du marché et de la compréhension des dynamiques d’options. Alors que décembre approche, il devient crucial d’évaluer comment ces facteurs influeront sur la trajectoire future de Bitcoin, tant pour les investisseurs que pour les traders. La volatilité des marchés, couplée à des indicateurs économiques clés, offre un terrain complexe et intrigant, invitant à une réflexion approfondie sur le futur du Bitcoin. Quels seront les impacts à long terme de ces mouvements sur l’acceptation générale et l’ingéniosité financière ?
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