Elon Musk a évoqué un écart de 15 gigawatts en matière de puissance pour l’IA, un chiffre équivalent à la capacité de 10 centrales nucléaires potentiellement inactives d’ici 2027.
GE Vernova affiche un carnet de commandes de 176 milliards de dollars et 5 milliards de dollars de commandes pour des centres de données, proposant les transformateurs et équipements nommés par Musk comme des goulets d’étranglement.
Goldman Sachs prévoit que la demande de puissance pour les centres de données aux États-Unis doublera pour atteindre 66 GW d’ici 2027, impliquant que le gagnant en matière d’IA sera celui qui saura raccorder les puces plutôt que celui qui les fabrique.
Un analyste reconnu pour ses prédictions sur NVIDIA a récemment dressé une liste des 10 meilleures actions dans le domaine de l’IA.
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Hier, Elon Musk a mis en lumière une contrainte que les acteurs de l’IA anticipaient : environ 15 gigawatts de puissance d’IA qui devraient être fabriqués l’année prochaine pourraient ne jamais être activés avant 2027. Cela représente la capacité de dix centrales nucléaires inactives en une seule année, suffisante pour alimenter plusieurs villes américaines de taille moyenne.
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Bien que Musk ne soit pas le premier à tirer la sonnette d’alarme, car des institutions comme Goldman Sachs et Morgan Stanley ont identifié ces goulets d’étranglement depuis plusieurs mois, son intervention a permis de donner une visibilité accrue à ce problème. Il a également précisé les véritables points de blocage : transformateurs, câblage, systèmes de refroidissement, grands refroidisseurs, et équipements de réseau trop lents à produire ou à installer.
Cela change la question pour les investisseurs. Ce n’est plus une compétition entre les puces et l’énergie, mais plutôt de savoir qui peut fournir le matériel nécessaire à connecter un GPU à un centre de données prêt à être activé. Les opportunités s’étendent bien au-delà de NVIDIA et des services publics. Les véritables gagnants de 2027 pourraient être les entreprises qui fournissent les raccords nécessaires.
Pourquoi les fabricants de puces ne sont plus l’unique priorité
Les résultats du deuxième trimestre de NVIDIA affichent toujours une croissance impressionnante. Les revenus des centres de données ont atteint 89 milliards de dollars, en hausse de 117 % par rapport à l’année précédente. Le titre est actuellement échangé à environ 18 fois les bénéfices futurs, un multiple raisonnable au regard de cette dynamique. Son carnet de commandes et ses engagements clients sur plusieurs années restent solides.
Toutefois, une partie des puces produites l’année prochaine pourrait se retrouver stockée dans des entrepôts en attendant d’être alimentée. Goldman Sachs prévoit une augmentation de la demande de puissance des centres de données, dépassant 31 GW en 2025 pour atteindre 66 GW en 2027. Historiquement, seulement 50 à 60 % de la capacité prévue est mise en service à temps, avec un déficit estimé par Morgan Stanley à 38 GW pour les États-Unis d’ici 2028.
Points à retenir
La contrainte majeure réside désormais dans les infrastructures nécessaires pour utiliser la puissance de traitement, et non dans la fabrication des puces elles-mêmes.
GE Vernova et Bloom Energy apparaissent comme des acteurs clés pour répondre à cette demande croissante d’énergie.
Les entreprises fournissant des équipements de connexion entre les GPUs et les centres de données sont en position stratégique pour bénéficier de cette transition.
Le marché des centres de données évolue rapidement; anticiper les goulets d’étranglement est crucial pour les investisseurs.
Alors que la demande de puissance pour l’IA continue de croître, il est essentiel de suivre l’évolution des infrastructures et des fournisseurs d’équipements. Les défis à venir nécessitent une attention particulière, car la capacité à activer cette puissance sera un déterminant clé des futurs succès dans le domaine de l’IA. La véritable question n’est donc pas seulement de savoir qui fabrique les meilleures puces, mais plutôt qui saura les relier efficacement au réseau électrique.
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