Bitcoin (BTC) montre de nouveaux signes de capitulation de la part des détenteurs à court terme, avec environ 50 000 BTC transférés vers les échanges à perte au cours de la dernière journée. Parallèlement, la capitalisation boursière de ces détenteurs est tombée à 237,7 milliards de dollars, son niveau le plus bas depuis octobre 2024.
Cette augmentation des ventes motivées par les pertes s’inscrit dans un contexte de conditions monétaires strictes et d’une demande institutionnelle en baisse qui continuent de peser sur Bitcoin. Les analystes décrivent un environnement « profondément défavorable » pour la cryptomonnaie.
Stress renouvelé pour les détenteurs à court terme de Bitcoin
Amr Taha, analyste chez CryptoQuant, a indiqué que la capitalisation boursière des détenteurs à court terme de Bitcoin a chuté à 237,7 milliards de dollars depuis le 26 juin, un chiffre comparable à celui observé le 2 octobre 2024, lorsque la capitalisation était proche de 239,7 milliards.
Capitalisation du marché réalisée des STH de BTC. Source : CryptoQuant
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Cet indicateur suit la valeur des pièces détenues par les investisseurs ayant acheté du Bitcoin au cours des 155 derniers jours. La dernière lecture indique que la valeur du marché de ce groupe est inférieure à sa valeur réalisée, ce qui signifie que de nombreux acheteurs récents affichent des pertes non réalisées.
Une baisse similaire avait été observée lors de la correction d’octobre 2024, qui avait coïncidé avec un important creux pour Bitcoin. La dernière mesure est plus un indicateur de stress qu’une confirmation d’un point bas du marché.
L’activité sur les échanges apporte une autre dimension. Environ 50 000 BTC provenant de détenteurs à court terme ont été transférés vers les échanges à perte au cours des dernières 24 heures, marquant le plus grand flux de pertes vers les échanges depuis le 4 juin. Binance a reçu à elle seule environ 9 500 BTC dans des conditions similaires, son résultat le plus élevé depuis le 3 juin.
Cela indique que la pression de vente à court terme a augmenté alors que les nouveaux investisseurs réagissent à la baisse des prix.
Profits/pertes des STH de BTC vers les échanges en 24 heures. Source : CryptoQuant
Cependant, l’activité des détenteurs à long terme a constitué un développement positif. Les flux de Bitcoin vers les adresses d’accumulation ont atteint un niveau record de 181 000 BTC jeudi, presque le double du précédent record de 94 700 BTC enregistré en février 2022. Ces portefeuilles reçoivent généralement des pièces avec peu d’historique de dépense, ce qui suggère que cette augmentation indique que les investisseurs à long terme absorbent l’offre tandis que les détenteurs à court terme se désengagent.
Flux de BTC vers les adresses d’accumulation. Source : CryptoQuant
Pressions macroéconomiques sur les acheteurs de BTC
L’analyste de marché Darkfost a noté une poursuite de l’affaiblissement de la demande institutionnelle, le Coinbase Premium Index restant sous zéro depuis 40 jours consécutifs à partir du 15 mai.
Indice de prime Coinbase Bitcoin. Source : CryptoQuant
Cet indicateur compare les prix du Bitcoin sur Coinbase Advanced et Binance. Un escompte persistant sur Coinbase indique une vente plus intense de la part des investisseurs professionnels par rapport aux traders de détail.
Les données économiques américaines ont également renforcé une approche prudente. L’inflation PCE a été de 4,1 %, dépassant les prévisions de 4,0 %, tandis que le PCE core a enregistré 3,4 % contre 3,3 %. Le PIB a également dépassé les attentes, enregistrant une croissance de 2,1 %, maintenant ainsi des anticipations de politique monétaire plus souple en berne. L’analyste a commenté à ce sujet :
« Cette dynamique reflète parfaitement le contexte macroéconomique actuel, qui demeure profondément défavorable pour les actifs risqués comme le BTC. »
La société de gestion d’actifs Bitwise a signalé que la réunion de la Réserve fédérale la semaine dernière a accentué le tournant hawkish après que les décideurs ont écarté leur biais accommodant et relevé la prévision médiane des fonds de la Fed pour 2026 à 3,8 %, contre 3,4 % en mars.
L’entreprise a ajouté que des conditions financières plus strictes coïncidaient avec des sorties continues de produits négociés en bourse liés aux cryptomonnaies, tels que les ETF au comptant.
L’attention s’est également portée sur Strategy, qui a accumulé 174 300 BTC en 2026. Bitwise estime qu’environ 96 000 BTC, soit 55 % de ces achats, ont été financés par l’émission d’actions privilégiées STRC, et que 77 500 BTC supplémentaires ont été financés par des offres d’actions ordinaires de MSTR.
Actuellement, CryptoQuant a observé que STRC se négociait avec une décote record de 17,5 % par rapport à sa valeur nominale de 100 $, après être tombé à 82,5 $ la semaine dernière, et chuté à environ 73 $ lors des échanges avant l’ouverture ce vendredi. La réserve de liquidités de Strategy a chuté de 38 % depuis le début de 2026, suite au rachat d’une note convertible de 1,5 milliard de dollars.
Stratégie : Données sur les réserves de liquidités et la couverture des dividendes. Source : CryptoQuant
Les obligations de dividendes annuelles liées à STRC ont également augmenté, atteignant 1,2 milliard de dollars contre 300 millions, tandis que la couverture des dividendes a été réduite à 14 mois, contre jusqu’à sept ans auparavant.
Ces chiffres témoignent de conditions de financement plus strictes pour l’un des plus grands acheteurs institutionnels de Bitcoin, ajoutant une pression supplémentaire face à l’augmentation des flux de pertes sur les échanges.
Points à retenir
- Le transfert de 50 000 BTC vers les échanges indique une forte pression à la vente chez les détenteurs à court terme.
- La capitalisation boursière des détenteurs à court terme est tombée à son plus bas niveau depuis octobre 2024.
- Les flux vers les adresses d’accumulation atteignent des sommets, ce qui témoigne d’un intérêt soutenu de la part des investisseurs à long terme.
- Un escompte persistant sur Coinbase signale des ventes plus intenses de la part des investisseurs institutionnels.
- Les conditions macroéconomiques demeurent difficiles pour les actifs risqués, y compris Bitcoin.
Dans un climat financier complexe, la dynamique actuelle de Bitcoin soulève des interrogations importantes. Tandis que les détenteurs à court terme semblent se défaire de leurs positions, les investisseurs à long terme continuent de renforcer leurs actifs. Cette dichotomie pourrait-elle signifier une opportunité d’achat pour certains, ou un retournement plus large du marché est-il à prévoir ? Une analyse approfondie des tendances actuelles pourrait nous éclairer sur les stratégies à adopter pour l’avenir.
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