Selon Sun, la volatilité annualisée actuelle du Bitcoin se situe autour de 40 %, une valeur sensiblement inférieure à ses niveaux historiques qui dépassaient souvent 80 %. Ardern partage ce sentiment sur le marché des options, où l’indice de volatilité implicite du Bitcoin, le DVOL, est stabilisé autour de 35 points.
Il précise que l’évolution future s’apparente davantage à un mouvement en escalier — une montée progressive suivie d’une période d’ajustement rapide — plutôt qu’à une parabole.
Sun ne sous-estime pas pour autant la possibilité de grandes hausses, expliquant que cela relève de la tokenomique du Bitcoin. Avec une offre limitée à 21 millions de tokens, une part importante de ceux-ci est détenue par des investisseurs à long terme. Ainsi, si des flux importants de fonds négociés en bourse (ETF) se produisent sur une courte période, conjugués à une amélioration rapide de la liquidité macroéconomique ou à une couverture de positions courtes concentrée, les prix pourraient connaître des mouvements haussiers significatifs.
Dans de telles situations, la demande marginale pourrait exercer une pression ascendante puissante sur les prix, engendrant potentiellement des hausses non linéaires.
Pas trop d’optimisme pour le moment
Ardern met également en garde contre une position trop optimiste. La volatilité implicite est proche de ses niveaux les plus bas jamais enregistrés, et le biais des options sur un an reste neutre à baissier. “Le marché des dérivés a acheté des options ‘peu profondes’, mais personne n’est encore prêt à payer pour une exposition haussière”, précise-t-il.
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Le biais des options analyse la différence de prix entre les options d’achat (bullish) et les options de vente (bearish). Un biais neutre signifie que les traders n’ont pas encore commencé à privilégier les options d’achat.
Points à retenir
- Volatilité annualisée du Bitcoin se stabilise autour de 40 %.
- L’indice DVOL dans le marché des options reste autour de 35 points.
- La dynamique de l’évolution des prix pourrait être en escalier plutôt que parabolique.
- Une forte proportion de Bitcoin est détenue par des investisseurs à long terme.
- Des entrées significatives sur le marché pourraient provoquer des hausses rapides des prix.
- La volatilité implicite des options est à un niveau très bas, indiquant une certaine prudence des traders.
La réalité du marché des cryptomonnaies est complexe et en constante évolution. La prudence d’Ardern et Sun, face à une volatilité qui semble se stabiliser, souligne l’importance d’une analyse approfondie des dynamiques en jeu. Les investisseurs doivent naviguer avec discernement dans un environnement où les opportunités de hausse coexistent avec un potentiel de corrections. Quelles stratégies adopterez-vous face à cette situation fluctuante ?
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