Charlie Munger : J’ai toujours évité ce qui est stupide, malveillant et nuisible à mon image – et ‘le Bitcoin cumule les trois’ !

Charlie Munger avait un filtre personnel simple pour éviter les mauvaises idées. Si quelque chose lui semblait stupide, malveillant ou risquait de le faire passer pour un imbécile, il avait pour habitude de s’en tenir à l’écart.

Le Bitcoin, affirmait-il, regroupait ces trois caractéristiques. Cette réflexion a été émise lors de la session de questions-réponses de l’assemblée annuelle de Berkshire Hathaway en 2022. La journaliste de CNBC, Becky Quick, a posé une question d’un actionnaire concernant une éventuelle adoucissement des opinions de Warren Buffett et Munger sur le Bitcoin, suite à la montée en puissance de cette cryptomonnaie.

Buffett a été le premier à répondre. Dans sa réponse, il a comparé le Bitcoin à des actifs qui doivent produire quelque chose. Selon lui, un actif doit générer de la valeur tangible. Les terres agricoles produisent des récoltes, les immeubles de rapport génèrent des loyers et les entreprises rapportent des bénéfices. Toutefois, le Bitcoin, a soutenu Buffett, n’offre aucun de ces avantages. « Si vous me disiez que vous possédez tout le Bitcoin du monde et que vous m’en offriez pour 25 dollars, je ne l’accepterais pas », a-t-il déclaré, suscitant des rires dans la foule réunie à Omaha, Nebraska.

Après que Buffett eut terminé, Munger s’est approché du micro et a déclaré : « J’ai une vision légèrement différente ». Il a commencé par décrire le principe de décision qui guidait une grande partie de sa réflexion. « Dans ma vie, j’essaie d’éviter les choses qui sont stupides, malveillantes et qui me font paraître mauvais comparé à quelqu’un d’autre », a-t-il expliqué. « Et le Bitcoin fait les trois. »

Il a ensuite détaillé chacune de ses critiques. « D’abord, c’est stupide car il est très probable qu’il tombe à zéro », a affirmé Munger. Sa deuxième préoccupation se portait sur le système financier, qu’il juge malmené par le Bitcoin : « En second lieu, c’est malveillant car cela nuit à la Réserve fédérale et au système monétaire national, dont nous avons un besoin urgent pour maintenir son intégrité et le contrôle gouvernemental. » Enfin, sa troisième critique a fait référence à la position de la Chine sur les cryptomonnaies : « Troisièmement, cela nous fait paraître idiots en comparaison avec le leader communiste de Chine. Il a eu la sagesse d’interdire le Bitcoin, et avec tous nos avantages présumés, nous sommes plus idiots que lui. »

Points à retenir

• Les critiques de Munger et Buffett visent les risques et la volatilité associés aux cryptomonnaies.
• Devant des actifs financiers, l’accent est souvent mis sur la capacité à générer des revenus tangibles.
• La montée rapide du Bitcoin soulève des questions sur sa place dans les portefeuilles d’investissement traditionnels.
• La législation croissante dans certains pays, comme la Chine, souligne les préoccupations entourant les cryptomonnaies.
• La psychologie des investisseurs face à la volatilité des actifs numériques reste complexe.

En conclusion, les points de vue de Munger et Buffett, bien qu’impopulaires auprès de certains défenseurs des cryptomonnaies, mettent en lumière des questions fondamentales sur la nature même de la valeur et de l’investissement. Alors que le Bitcoin continue d’évoluer sur le marché, il incite à une réflexion plus profonde sur la rentabilité des actifs qui, à première vue, semblent n’apporter aucune valeur tangible. Ce débat sur la pertinence du Bitcoin et des cryptomonnaies dans l’écosystème financier actuel devrait perdurer, interrogeant ainsi l’avenir même de ces nouvelles classes d’actifs.