Coût de production du Bitcoin : 78 000 $. Que se passe-t-il quand les mineurs perdent de l’argent ?

Lecture rapide

• Au premier trimestre de 2026, six sociétés minières publiques ont vendu 32 000 Bitcoin, dépassant leurs ventes totales de 2025 et établissant un nouveau record trimestriel, supérieur aux 20 000 pièces vendues lors du krach Terra-Luna.

• La difficulté de minage a diminué de 10,09 % début juin, à la suite d’une baisse similaire en janvier. Cette réduction facilite l’exploitation pour les mineurs restants et empêche les coûts de production de chuter brusquement.

• JPMorgan considère le sentiment de marché faible actuel comme un indicateur contradictoire, remettant en question l’interprétation habituelle de son rapport sur les coûts de production.

Produire un Bitcoin (CRYPTO:BTC) coûte environ 78 000 dollars, selon JPMorgan. Le prix du Bitcoin est resté en dessous de ce coût de production pendant cinq mois consécutifs jusqu’en juin 2026, créant une pression financière pour les mineurs, dont les factures d’électricité sont dues chaque mois en dollars, alors que leur actif principal est le Bitcoin généré par leurs machines.

Ce décalage entre les coûts de production et le prix du marché impacte les opérations des mineurs. Comment ont-ils réagi et quelle en a été la conséquence sur l’approvisionnement en Bitcoin sur le marché ?

Ce que signifie le chiffre de $78,000

Le chiffre de 78 000 dollars avancé par l’équipe d’analystes de JPMorgan, dirigée par le directeur général Nikolaos Panigirtzoglou, inclut les coûts d’électricité, l’amortissement du matériel et les frais généraux des mineurs publics. L’estimation a été révisée plusieurs fois, passant de 90 000 dollars au début de l’année à 77 000 dollars en février, avant de se stabiliser autour de 78 000 dollars en juin.

[not-theb]

[/not-theb]

En termes simples, le coût de production correspond au prix auquel le mineur marginal atteint le seuil de rentabilité, couvrant les coûts essentiels d’électricité pour faire fonctionner les équipements de minage et le coût amorti du matériel. D’autres estimations, tenant compte des opérations publiques et privées, ont placé le coût total autour de 88 000 dollars en juillet. Ainsi, considérez 78 000 dollars comme le bas d’un éventail plus large.

Les mineurs vendent un record de 32 000 Bitcoin

Au premier trimestre 2026, des entreprises comme Marathon Digital Holdings, CleanSpark, et Riot Platforms ont vendu au total 32 000 Bitcoin pour couvrir leurs frais d’exploitation. Cela dépasse leurs ventes totalisées de 2025 et établit un nouveau record trimestriel, surpassant les 20 000 pièces vendues au deuxième trimestre 2022 lors du marché baissier post-Terra-Luna.

Selon CoinShares, environ 15 à 20 % de la flotte mondiale de minage fonctionnait à perte pendant cette période, une estimation que JPMorgan arrondit à environ 20 %. Le prix du hash a été mesuré à environ 33 dollars par péta-hash par seconde quotidiennement.

Le réseau rend le minage moins cher après un krach

Bitcoin possède un mécanisme intégré pour réagir aux baisses de prix. Selon les analystes de JPMorgan, « Lorsque le Bitcoin se négocie en dessous de son coût de production, les mineurs les plus coûteux s’éteignent, le hashrate diminue et la difficulté est ajustée à la baisse. » Ce cycle s’est produit deux fois en 2026.

Les mineurs publics peuvent durer plus longtemps que les mineurs privés

Autrefois, la plupart des mineurs étaient privés et sous-financés. Aujourd’hui, une part significative du hashrate est contrôlée par des entreprises cotées en bourse disposant de contrats de fourniture d’électricité couverts et d’accès aux marchés de la dette et des capitaux. Cela change lorsqu’ils capitulent.

Le coût de $78,000 reste-t-il un seuil?

Le Bitcoin a du mal à maintenir un prix au-dessus de 78 000 dollars, s’échangeant en dessous de ce seuil pendant cinq mois, le temps le plus long de ce cycle. Ce niveau de prix indique où commencent les ventes forcées, entraînant davantage de pertes pour les mineurs à mesure que le prix chute. Bien que le sentiment actuel puisse être préoccupant, les analystes de JPMorgan suggèrent qu’il pourrait faire office d’indicateur contrarien, car un sentiment faible a historiquement précédé les récupérations.