Comment caractériser un marché qui semble ignorer systématiquement les nouvelles pouvant lui faire perdre de la valeur ? On peut le qualifier de résilient, soutenu par une demande sous-jacente solide.
C’est précisément l’histoire du bitcoin ces dernières semaines, la cryptomonnaie maintenant sa valeur proche de 70 000 $, en dépit d’une guerre en Iran, d’une augmentation des prix du pétrole et d’une disparition des attentes de baisse des taux de la Fed. Ce type de résistance témoigne d’un potentiel haussier.
Cependant, quelques indicateurs clés semblent prendre une direction peu engageante, ce qui complique cette interprétation optimiste.
Le premier indicateur est le Premium Coinbase, qui mesure la différence de prix entre le bitcoin sur Coinbase, une plateforme cotée au Nasdaq, et sur le géant offshore Binance. En règle générale, un premium positif fort indique que les investisseurs institutionnels américains achètent de manière plus agressive que leurs homologues mondiaux. Un tel premium a été régulièrement observé lors des phases haussières, notamment lors de la première montée du bitcoin à 100 000 $ fin 2024.
Actuellement, le Premium Coinbase est à son niveau le plus négatif depuis plus d’un mois, selon les données de Coinglass. En d’autres termes, le BTC se négocie à un prix inférieur sur Coinbase, signalant une demande relativement plus faible de la part des investisseurs américains. Ce rabais a réapparu le 19 mars et augmente depuis.
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Un autre indicateur important, les flux entrants des ETFs bitcoin, qui reflètent également la demande institutionnelle, a également déçu récemment.
Les 11 ETFs bitcoin cotés aux États-Unis ont enregistré 1,53 milliard de dollars de flux nets ce mois-ci, mettant fin à une série de trois mois de sorties, d’après SoSoValue. Toutefois, près de 1,3 milliard de dollars est arrivé au cours de la première moitié du mois, avec un ralentissement important se chiffrant à seulement 195 millions depuis. Les analystes ont constamment souligné que des flux entrants réguliers et significatifs sont essentiels pour que les prix du bitcoin gagnent une dynamique haussière.
Vikram Subburaj, PDG de Giottus Exchange, a résumé la situation en disant : « Le signal ici est que la demande institutionnelle n’a pas disparu. Cependant, elle est sélective et moins linéaire que lors des phases d’accumulation les plus fortes. »
À l’heure actuelle, le bitcoin s’échange autour de 70 000 $, selon les données de CoinDesk.
Points à retenir
- Le bitcoin affiche une résilience inattendue malgré des événements géopolitiques et économiques perturbateurs.
- Le Premium Coinbase, actuellement négatif, indique une demande limitée de la part des investisseurs américains.
- Les flux entrants des ETFs bitcoin montrent une diminution, ce qui pourrait freiner l’élan haussier.
- La demande institutionnelle demeure présente, mais elle est plus sélective qu’auparavant.
Ce contexte nous pousse à réfléchir sur la robustesse du marché des cryptomonnaies face aux défis externes. La résilience de bitcoin pourrait-elle signifier une stabilisation future, ou devons-nous être prudents face à des signaux contradictoires ? Les acteurs du marché doivent-ils réévaluer leurs stratégies d’investissement en période d’incertitude, alors que certains indicateurs montrent une fragilité sous-jacente ?
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