Une croissance rapide du nombre de cryptomonnaies dépasse la valeur qu’elles génèrent, posant un problème « existentiel » pour l’industrie, selon Michael Ippolito, cofondateur de Blockworks.
Dans une série de publications sur X, Ippolito a souligné que, bien que la capitalisation totale du marché crypto reste relativement stable, la valeur moyenne par jeton raconte une histoire différente. « La valeur moyenne des cryptomonnaies est légèrement supérieure à celle qui était en 2020 (!) et a chuté d’environ 50 % depuis 2021 », a-t-il écrit.
Les rendements médians des jetons se sont également détériorés de manière significative. La plupart des jetons ont perdu environ 80 % de leur valeur par rapport à leurs pics, suggérant que les gains se sont concentrés sur quelques actifs à grande capitalisation, tandis que le marché global se comporte moins bien, affirmait Ippolito.
Ippolito a fait valoir que ce déséquilibre est causé par une expansion rapide de l’offre des jetons. « Nous avons créé une TONNE de nouveaux actifs et la capitalisation totale du marché reste plate, » a-t-il déclaré, ajoutant que cette dynamique dilue effectivement la valeur au sein d’une multitude croissante de jetons.
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Les prix des jetons se détachent des fondamentaux
Ippolito a également affirmé que la relation entre les fondamentaux et les prix s’est affaiblie. En 2021, les prix des jetons suivaient de près les revenus en chaîne. Les données récentes montrent que, malgré un regain des revenus des protocoles, les prix n’ont pas suivi, indiquant un décalage entre l’utilisation et les retours pour les investisseurs.
Il a soutenu que cela signale une perte de confiance dans les jetons en tant qu’instruments de capture de valeur. « Le problème des jetons est existentiel pour cette industrie, » a-t-il déclaré, ajoutant que sans un alignement plus fort entre les fondamentaux et les prix, le secteur risque de perdre son attrait essentiel.
Dans un post sur X, Arthur Cheong, fondateur et PDG de DeFiance Capital, a exprimé son accord avec l’urgence de remédier à la situation actuelle des jetons dans l’industrie crypto, avertissant que si le marché continue de se concentrer autour d’un petit groupe d’actifs comme Bitcoin et Ether, l’écosystème crypto pourrait perdre sa pertinence.
Les capitaux se déplacent des jetons vers les actions
La demande des investisseurs tend de plus en plus à s’éloigner des jetons nouvellement lancés au profit des entreprises crypto cotées en bourse, car la plupart des lancements de jetons échouent à conserver leur valeur, a révélé une recherche de DWF Labs en février. Le rapport a indiqué que plus de 80 % des projets se négocient en dessous du prix de l’événement de génération de jetons (TGE), avec des pertes typiques de 50 % à 70 % en environ trois mois.
Ce schéma semble structurel plutôt que cyclique. Selon Andrei Grachev, de DWF, la plupart des jetons atteignent leur pic dans le premier mois avant de décliner sous la pression continue des ventes. Des facteurs comme les distributions gratuites et les déblocages pour les investisseurs précoces contribuent à la surcharge de l’offre, renforçant les tendances à la baisse des prix même pour les projets disposant de produits ou de protocoles actifs.
Points à retenir
- La capitalisation du marché crypto est relativement stable, mais la valeur moyenne des jetons chute.
- La majorité des jetons ont perdu environ 80 % de leur valeur depuis leurs sommets.
- Les investisseurs se tournent de plus en plus vers les entreprises crypto cotées.
- La relation entre les fondamentaux économiques et les prix des jetons se dégrade.
- Le risque d’une concentration excessive autour de quelques actifs majeurs, comme Bitcoin et Ether, menace la diversité du marché.
En somme, l’avenir du marché des cryptomonnaies semble incertain face à la dilution de la valeur et à la perte de confiance des investisseurs. Cette dynamique soulève des questions cruciales sur la durabilité de l’industrie et la nécessité d’une régulation plus stricte pour renforcer la confiance. Comment les acteurs du marché peuvent-ils rétablir cet équilibre ? La réponse pourrait déterminer le futur de plusieurs innovations financières.
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