La liquidité des cryptomonnaies en Corée du Sud s’effondre : les soldes des stablecoins chutent de 55% tandis que le marché boursier s’enflamme !

Les soldes de stablecoins en Corée du Sud ont connu une chute significative depuis juillet, malgré une augmentation des flux d’actions, témoignant d’un changement dans les destinations des investissements. Le montant total des stablecoins, ces versions tokenisées des devises fiat, détenus dans les portefeuilles des cinq plus grandes plateformes d’échange de cryptomonnaies en Corée a diminué de 55 %. Les données blockchain indiquent qu’une vague de sorties a été déclenchée lorsque le won a franchi la barre des 1,500 dollars en mars dernier.

Selon Allium Labs, qui analyse les portefeuilles Ethereum et Tron sur Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit et GOPAX, les avoirs en stablecoins ont chuté de 575 millions de dollars en juillet 2025 à environ 188 millions de dollars à la mi-mars. Cette diminution a accéléré alors que le won atteignait des niveaux bas historiques contre le dollar.

Ce glissement temporel suggère que les traders ont vendu leurs Tether lorsque le taux USD/KRW a atteint des niveaux élevés, suite à un affaiblissement du won, seuil qui n’avait pas été observé depuis la crise financière de 2008. La devise plus faible a accru l’incitation à se désengager des avoirs libellés en dollars, poussant les traders à convertir leurs fonds en won pour réinvestir dans des actifs locaux, selon Bradley Park, fondateur de DNTV Research.

Ces sorties témoignent d’une phase supplémentaire de migration du capital des particuliers coréens, qui se dirigent de plus en plus vers les actions, un changement que CoinDesk avait déjà observé en novembre. Dans cette nouvelle dynamique, les traders, motivés moins par des récits que par des déclencheurs spécifiques liés aux taux de change, semblent remettre en question leur appétit pour le risque.

Le gouvernement sud-coréen a intensifié ses efforts pour attirer des fonds vers les marchés domestiques, mettant en place des dispositifs comme les comptes de « rapatriement », qui offrent jusqu’à 100 % d’exonération d’impôt sur les plus-values aux investisseurs qui vendent des actifs à l’étranger pour réinvestir localement.

Cela se reflète dans les données des courtiers. Les dépôts des investisseurs, indicatif des liquidités disponibles pour l’achat d’actions, ont chuté de 131 trillions de wons (86 milliards de dollars) au début de mars à environ 112 trillions de wons (74 milliards de dollars) suite au mouvement monétaire de mi-mars, indiquant que des fonds étaient activement affectés vers les actions alors que les soldes des stablecoins diminuaient. Les dépôts semblent s’être stabilisés récemment, suggérant que de nouveaux afflux viennent reconstituer la puissance d’achat.

Le KOSPI, qui avait déjà augmenté de 75 % en 2025, a ajouté encore 37 % cette année, devenant ainsi l’indice majeur le plus performant au monde. Cette hausse est très concentrée, avec Samsung Electronics et SK Hynix représentant environ la moitié de la capitalisation boursière et plus de 50 % des bénéfices projetés, attirant tant les flux de détail que d’institutionnels.

Les volumes de transactions de stablecoins en Asie ont augmenté au cours de l’année passée, selon des données d’Artemis, ce qui laisse à penser que la diminution observée sur les bourses coréennes traduit un changement de capital domestique plutôt qu’un retrait généralisé de la région.

Pour les marchés de la cryptomonnaie, cette évolution souligne la perte de l’un des réservoirs de liquidités les plus importants au détail. La participation coréenne a historiquement amplifié les cycles du marché, et les données montrent actuellement que le capital ne reste pas inactif, mais est réalloué activement. Le retour éventuel de ces flux pourrait dépendre moins des récits sur les cryptomonnaies que de la durabilité de la montée des actions en Corée.

Une correction brusque, en particulier dans un marché si concentré sur les actions liées aux semi-conducteurs, pourrait rapidement forcer un nouveau changement de direction du capital. Le KOSPI a récemment subi des pressions, exacerbées par les inquiétudes sur l’approvisionnement énergétique à cause des perturbations du transit pétrolier par le détroit d’Hormuz.