Les Startups d’IA les Plus Tendance Propulsent un Marché Souterrain de Crypto en Plein Essor !

(Bloomberg) — La tendance actuelle consiste à permettre aux investisseurs particuliers de participer à l’essor de l’IA grâce à une variété d’outils financiers — fonds fermés, fonds à intervalles, et véhicules à but spécifique. Désormais, des plateformes de cryptomonnaie proposent des transactions liées aux entreprises privées d’IA les plus précieuses au monde, auxquelles les investisseurs ordinaires ont peu d’autres moyens d’accéder.

Cette évolution représente une nouvelle étape dans la financiarisation des marchés privés : l’infrastructure crypto, autrefois au service de la spéculation sur les tokens numériques, est désormais redéployée pour offrir aux traders la possibilité de parier sur des entreprises telles qu’Anthropic, OpenAI et SpaceX — en temps réel, 24 heures sur 24, et avec effet de levier.

Ventuals et PreStocks, deux plateformes de crypto qui profitent de cette évolution, ont vu leur activité de trading — mesurée par l’intérêt ouvert et la valeur marchande combinée — tripler depuis le début de l’année jusqu’au mois dernier. De grandes bourses de crypto-monnaies ont également commencé à inscrire des actifs avant leur introduction en bourse, étendant la portée de ces instruments à des dizaines de millions d’utilisateurs. La plateforme Trade.xyz, spécialisée dans les dérivés crypto sur la blockchain Hyperliquid, a également rejoint le mouvement.

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Les traders ont ainsi porté l’évaluation implicite d’Anthropic à 1,6 trillion de dollars sur Ventuals et PreStocks, soit le double de la valorisation que les investisseurs avaient attribuée à l’entreprise lors de son dernier tour de financement. Cependant, ces chiffres reflètent une position spéculative et non des transactions réelles.

Les mécanismes de ces services ne confèrent aucune propriété réelle, et les deux plateformes fonctionnent différemment. Les traders de Ventuals, soutenue par la société d’investissement Paradigm, spéculent sur des évaluations via des contrats à terme perpétuels — des dérivés sans actif sous-jacent, sans date d’expiration, et sans lien avec des transactions d’actions réelles. PreStocks adopte une approche différente : ses tokens sont générés un pour un par rapport à l’exposition des véhicules spéciaux (SPV) destinés à suivre les actions réelles sur les marchés secondaires. Cela donne aux détenteurs une participation dans un véhicule censé détenir l’équité sous-jacente, bien qu’Anthropic ait explicitement prévenu que ces structures peuvent ne pas avoir de valeur légale.

Ces SPV sont alimentés par un réseau de fonds et de courtiers, selon Xavier Ekkel, fondateur de PreStocks. “Les SPV représentent déjà la majorité du volume secondaire traditionnel avant introduction en bourse, y compris pour les entreprises privées de premier plan ; PreStocks s’appuie sur cette structure existante tout en apportant une découverte de prix en temps réel à un marché historiquement opaque”, a-t-il déclaré.

Depuis son lancement en novembre, Ventuals a accumulé environ 500 millions de dollars de volume de transactions, tandis que le volume total des transactions de PreStocks dépasse les 630 millions depuis septembre, selon Artemis Analytics. Les laboratoires d’IA, les entreprises aérospatiales et les startups de robotique dominent les gros titres, mais les investisseurs particuliers disposent actuellement de peu de moyens pour s’exposer à ces secteurs, a observé Alvin Hsia, co-fondateur de Ventuals. “Ventuals correspond à l’intérêt du public pour la technologie transformative avec des marchés réels et négociables”, a-t-il ajouté.

Anthropic, SpaceX et OpenAI n’ont pas répondu à la demande de commentaire. Ces plateformes illustrent l’évolution de l’infrastructure crypto vers des actifs du monde réel — une tendance qui s’est fortement accélérée cette année alors que la technologie matures. Des fonds du Trésor tokenisés, des instruments du marché monétaire et des véhicules de crédit privés ont attiré des capitaux vers la blockchain. Ces dérivés pré-IPO représentent la dernière frontière pour le grand public : la même architecture sans autorisation qui animait autrefois la spéculation sur les cryptomonnaies est désormais utilisée pour suivre en temps réel des entreprises comme Anthropic.

Jesse Leimgruber, co-fondateur d’OpenHome, un fabricant de matériel IA, vérifie Ventuals pour évaluer la valeur de ses actions Anthropic. En avril, il a mentionné sur X qu’il avait reçu une offre pour ses actions Anthropic. Cette offre est venue par le biais des canaux de marché secondaire traditionnel, mais le prix était comparable à l’évaluation implicite de Ventuals, suggérant que le marché des dérivés en chaîne suit réellement la demande institutionnelle, et pas seulement du bruit spéculatif.

Luke Cannon, trader sur Ventuals, a déclaré que la plateforme lui fournissait un accès à des transactions plus flexibles. “J’ai déjà négocié sur les marchés privés, mais les options sont souvent déséquilibrées, exigeant d’aller uniquement dans le sens des achats, généralement avec un horizon temporel de plusieurs années en vue de l’introduction en bourse”, a-t-il relaté.

Anthropic est actuellement l’action la plus populaire sur Ventuals et PreStocks, affichant le double de l'”intérêt tokenisé” par rapport à son concurrent OpenAI, selon les données d’Artemis. Cela reflète également la tendance sur les marchés secondaires, où les actions d’OpenAI ont perdu en attractivité alors que les investisseurs se tournent vers Anthropic.

Cannon a affirmé avoir vendu à découvert les actions d’OpenAI et d’Anthropic sur Ventuals après qu’elles aient atteint une valorisation de 1 trillion de dollars, en raison de narratives évanescentes. Récemment, Anthropic a annoncé que Google investirait 10 milliards de dollars dans l’entreprise à une valorisation de 350 milliards de dollars, tandis que d’autres investisseurs lui ont proposé des liquidités à une valorisation de 800 milliards de dollars. La demande pour l’exposition à cette startup, et à ses concurrents, est “étonnante de part et d’autre,” a déclaré Andrew Van Aken, responsable des stablecoins chez Artemis.

Des tentatives précédentes d’accéder à l’équité de ces entreprises via la technologie des actifs numériques ont suscité des controverses. L’année dernière, les actions de Robinhood Markets Inc. ont chuté après qu’OpenAI ait mis en doute l’offre de jetons d’équité que proposait la société d’Altman. OpenAI avait alors précisé qu’elle n’avait ni collaboré ni approuvé cette offre.