Le rendement ajusté au risque du Bitcoin a plongé à un niveau qui a marqué chaque creux de marché baissier de la dernière décennie. Les dernières données on-chain suggèrent une phase d’accumulation plutôt qu’une nouvelle baisse.
Le ratio de Sharpe, qui évalue le rendement par rapport à la volatilité, est tombé à -20 le 11 juin, d’après des données de CryptoQuant analysées par CoinDesk. Ce seuil avait également été atteint lors des creux des cycles de 2015, 2018-2019 et 2022-2023.
Là où cela devient intéressant, c’est ce qui a suivi. Dans chacun de ces trois cas, le niveau de -20 a marqué le début d’une longue période de stabilisation plutôt qu’un véritable coup d’envoi. Ce ratio est resté en dessous de ce seuil pendant environ cinq mois en 2015 et environ trois mois pour les périodes de 2018-2019 et 2022-2023, avant que le Bitcoin ne débute une reprise durable. Il convient donc de considérer ce signal comme un indicateur d’une base en formation, et non comme le début d’un rebond.
Parallèlement, les portefeuilles d’accumulateurs, qui sont des adresses privilégiant la détention à la vente, ont reçu environ 125 000 BTC durant la première moitié de juin.
Les réserves des échanges ont diminué d’environ 80 000 BTC depuis février, s’établissant à environ 2,71 millions, tandis que les investisseurs importants ont retiré plus de 11 000 BTC des plateformes d’échange au cours de la dernière journée.
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Ceci est le dernier signe d’un fonds sur on-chain en deux semaines, après des indications similaires provenant d’indicateurs de valorisation et de sentiment. Ces derniers mesurent l’accumulation et l’épuisement, et non les flux. Il est d’ailleurs notable que le rétablissement du Bitcoin de son creux de 59 130 $ à environ 65 800 $ a été principalement influencé par l’accord entre les États-Unis et l’Iran, et non par les indicateurs, selon les données de CoinDesk.
La décision du FOMC d’aujourd’hui, première de Kevin Warsh en tant que président, constitue le prochain test. Le maintien des taux est presque totalement anticipé, donc le graphique des points et le ton de Warsh concernant l’inflation détermineront si cette reprise se poursuit.
Points à retenir
- Le ratio de Sharpe a atteint -20, signalant une accumulation potentielle.
- Historiquement, ce niveau est suivi d’une période de stabilisation avant de voir une reprise.
- Les portefeuilles d’accumulateurs continuent d’augmenter leur détention de BTC.
- Les réserves sur les plateformes d’échange sont en baisse, reflétant un sentiment positif parmi les investisseurs.
- Les fluctuations de Bitcoin sont également influencées par des événements géopolitiques significatifs.
Le maintien de la prudence dans les investissements en Bitcoin semble fondamental. Alors que certains signes indiquent une stabilisation, il est essentiel de prendre en compte les dynamiques économiques et politiques. La volatilité des marchés de cryptomonnaies requiert une attention constante, car chaque décision peut avoir des conséquences considérables. Quelles sont vos observations sur l’évolution actuelle du Bitcoin ?
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