Pourquoi le prix du Bitcoin s’effondre après une chute de 28% ?

La compréhension des facteurs influençant le prix du Bitcoin est souvent complexe, surtout en raison des multiples dynamiques en jeu. Actuellement, les analystes tentent de déchiffrer les raisons d’un recul important, ayant conduit la célèbre cryptomonnaie à perdre 28 % de sa valeur par rapport au sommet historique de 109 000 $ atteint le 20 janvier, jour de l’investiture du fervent défenseur des cryptomonnaies, Donald Trump, au poste de président des États-Unis.

Voici les principales raisons évoquées pour expliquer cette chute du Bitcoin :

Inquiétudes économiques globales
Le Bitcoin n’est pas le seul actif à avoir souffert récemment. Le marché boursier américain a également enregistré une baisse, le Nasdaq 100 ayant chuté d’environ 7 % par rapport à son dernier sommet du 19 février. Le Bitcoin est souvent perçu comme un actif à forte "bêta", ce qui signifie qu’il réagit aux mouvements du marché boursier avec une volatilité supérieure. Cette chute des actions, combinée à une hausse des obligations du Trésor américain, est liée à des craintes concernant les conséquences économiques potentielles des nouvelles politiques tarifaires de Trump sur ses partenaires commerciaux. Caroline Bowler, la PDG de BTC Markets, a déclaré à propos de cette baisse : « Ce recul peut être vu comme une réaction aux préoccupations macroéconomiques concernant les tarifs de Trump et aux incertitudes géopolitiques. »

La plus grande cyberattaque de l’histoire
La récente chute des prix du Bitcoin et d’Ethereum, qui ont atteint leurs niveaux les plus bas en plusieurs mois, se produit après un piratage de la plateforme de trading Bybit le 21 février. Cette attaque, largement attribuée au groupe nord-coréen Lazarus, a permis de siphonner près de 1,5 milliard de dollars. Ce n’est pas seulement le piratage le plus important de l’histoire des cryptomonnaies, mais il a également ébranlé la confiance des investisseurs, car le type de portefeuille ciblé, connu sous le nom de "portefeuille froid", était considéré comme très sécurisant. Zouhir Abitkar, co-fondateur du fonds crypto Split Capital, a souligné que : « La confiance a été gravement affectée après cette cyberattaque, un montant aussi élevé est choquant. »

Fuites des fonds négociés en bourse
Il existe une corrélation entre les flux entrants et sortants des fonds négociés en bourse (ETF) liés au Bitcoin et le prix de la cryptomonnaie. Ce lien est particulièrement visible lors de périodes d’instabilité. En effet, lorsque le prix du Bitcoin chute, les investisseurs ont tendance à retirer des fonds des ETF qui suivent cet actif. En février, le Bitcoin a connu son plus grand exode mensuel depuis le lancement des ETF en janvier 2024, avec un total de démissions atteignant environ 3,3 milliards de dollars, selon des données de Bloomberg. Michael Rosen, chef des investissements chez Angel Investments, a déclaré : « Les investisseurs se retirent aussi rapidement qu’ils sont entrés dans la danse quand les prix descendent. »

Arbitrages sur le marché des dérivés
D’après Abitkar et d’autres analystes, le recul lié à ce que l’on appelle le "cash and carry trade" sur les marchés des dérivés aurait également contribué à la pression vendeuse. Ce type de stratégie permet aux traders de profiter des écarts de prix entre les marchés au comptant et à terme. Toutefois, les traders de contrats à terme sur le Chicago Mercantile Exchange se retrouvent dans une position défensive, les primes des contrats à terme sur Bitcoin ayant nettement diminué récemment. Mark Conners, fondateur et stratège principal chez Risk Dimensions, a ajouté que les retraits des ETF aux États-Unis étaient principalement dus à des acteurs de l’arbitrage, tels que des fonds spéculatifs, tout en notant qu’il existe également de nombreuses opportunités d’investissement intéressantes découlant de cette baisse.

Le déclin de la "Trump Trade"
Le prix de plusieurs actifs, jugés propices à un retour de Trump à la Maison Blanche, a chuté ces dernières semaines. Le Bitcoin est l’un des principaux actifs associés à cette "Trump Trade", en raison du soutien sans équivoque de Trump envers la crypto-monnaie durant sa campagne. Bien que la Securities and Exchange Commission ait abandonné plusieurs poursuites et enquêtes sur des sociétés de cryptomonnaies dans les premières semaines du mandat de Trump, le progrès dans le soutien apporté au secteur a été lent, du moins selon certains traders. Trump avait promis la création d’une réserve stratégique nationale de Bitcoin durant sa campagne, mais les récentes actions législatives n’ont pas été à la hauteur des attentes, et plusieurs États ont voté contre des initiatives relatives à la constitution de réserves d’actifs numériques.

Points à retenir

• Les variations du Bitcoin sont souvent parallèles à celles des marchés boursiers traditionnels.
• Un événement de cyberattaque peut affecter la perception des risques sur le marché de la cryptomonnaie.
• La dynamique des flux de fonds vers et depuis les ETF sur le Bitcoin aide à comprendre les mouvements de prix.
• Les stratégies d’arbitrage et les ajustements en fonction des tendances de la demande peuvent influencer la liquidité.
• Le soutien politique et les attentes du marché sont cruciaux pour le développement de la cryptomonnaie.

En somme, l’évolution du Bitcoin souligne l’interdépendance des marchés financiers moderne. Les réactions face aux événements géopolitiques ou économiques révèlent à quel point les investisseurs doivent rester vigilants face aux risques associés à la volatilité de ces actifs numériques. Quels indicateurs pourraient offrir une meilleure protection contre de telles fluctuations à l’avenir ?

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