La Banque du Japon devrait augmenter son taux directeur à 1 % lors de la réunion qui se termine le 16 juin, atteignant ainsi son niveau le plus élevé depuis 1995, et signaler sa volonté de poursuivre cette tendance.
Cela recentre l’attention sur le carry trade en yen, qui a historiquement influencé les marchés de la cryptomonnaie. Depuis des décennies, un yen faible a servi à financer des investissements à effet de levier dans des actifs risqués, y compris les cryptomonnaies.
Des taux japonais plus élevés et un yen plus fort rendent ce type d’emprunt plus coûteux, ce qui pourrait déclencher un désengagement et réduire la liquidité mondiale. La dernière fois que la Banque du Japon a surpris avec une hausse, le 5 août 2024, le bitcoin est passé d’environ 64 000 $ à 49 000 $ en l’espace de deux jours.
Cette décision alignerait le Japon sur la Banque centrale européenne, qui a également augmenté ses taux jeudi, et sur la Réserve fédérale, qui maintient temporairement sa politique en attendant l’évolution de l’inflation, stimulée par l’énergie. La politique monétaire se resserre sur tous les fronts, contrastant avec la liquidité abondante qui alimente le marché des cryptomonnaies.
Ainsi, cette hausse est largement anticipée et déjà intégrée dans les marchés, et même à 1 %, les taux réels japonais demeurent profondément négatifs, ce qui signifie que le carry trade n’est pas mort. Les investisseurs japonais continuent d’acheter des actifs étrangers, sans signes de désengagement pour l’instant.
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Cependant, un signe de prudence se manifeste : les positions spéculatives contre le yen sont de nouveau proches de leurs niveaux de juillet 2024, signalant une tension sur le marché.
Pour l’instant, le marché des cryptomonnaies reste indifférent. Le bitcoin est échangé autour de 63 000 $ le jour de l’introduction en bourse de SpaceX, selon les données de CoinDesk.
Points à retenir
- La Banque du Japon va probablement augmenter son taux directeur à son niveau le plus élevé en près de 30 ans.
- Un yen fort et des taux élevés pourraient affecter le borrowing pour le carry trade, influençant les marchés des cryptomonnaies.
- Historiquement, des hausses de taux au Japon ont conduit à des baisses significatives du bitcoin.
- La hausse attendue des taux est en accord avec les tendances de resserrement monétaire observées en Europe et aux États-Unis.
- Malgré les hausses, les investisseurs japonais continuent d’investir à l’étranger.
En conclusion, la Banque du Japon joue un rôle crucial dans le paysage économique global, en particulier avec une évolution qui pourrait modifier le tableau des investissements risqués, y compris dans les cryptomonnaies. Il sera intéressant d’observer comment les marchés s’ajustent à cette nouvelle dynamique et quel impact cela aura sur les comportements des investisseurs à l’avenir.
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