Le tant attendu lancement en bourse de Gemini a enfin eu lieu, et tous les indicateurs laissent présager une montée parabolique de l’action GEM après cette introduction.
Selon les médias, la société a fixé le montant qu’elle souhaite lever à 425 millions de dollars, une somme inhabituelle pour des IPOs, témoignant d’un intérêt qui dépasserait de 20 fois les attentes.
L’IPO de Gemini suscite un grand engouement
La raison principale de cette forte demande est son association avec les jumeaux Winklevoss, qui ont connu un joli retour sur investissement grâce à Facebook et sont parmi les plus gros détenteurs de Bitcoin et d’Ethereum. Bloomberg indique que le prix de l’action GEM se situera entre 24 et 26 dollars.
Un autre facteur de cette hausse est l’engouement récent pour des IPOs comme celle de Klarna, Figure, Circle et Bullish, qui ont connu des pics de performance peu après leur entrée en bourse.
Cependant, il existe trois raisons importantes de faire preuve de prudence concernant l’action de Gemini après son IPO. Premièrement, bien que les entreprises nouvellement cotées aient connu une envolée cette année, leur performance post-introduction s’est souvent avérée moins favorable. Par exemple, le cours de l’action Circle a chuté de plus de 50 % depuis son sommet historique, et l’action Bullish a également atteint un niveau très bas.
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Des sociétés comme CoreWeave, eToro et WeBull, qui ont récemment fait leur entrée en bourse, ont également enregistré des baisses après des débuts prometteurs, un destin qui pourrait guetter Gemini.
Un autre risque à considérer est le modèle économique de Gemini, qui repose principalement sur les transactions. D’autres segments, comme leur stablecoin, le studio Nifty Gateway et la carte de crédit, ne représentent qu’une petite portion de l’activité globale.
Des pertes importantes pour Gemini
Les chiffres financiers révèlent que les affaires de Gemini ne se portent pas bien. En 2023, l’entreprise a généré un chiffre d’affaires total de 98 millions de dollars, qui devrait passer à 142 millions en 2024. Cependant, au cours du premier semestre de cette année, elle n’a réalisé que 68 millions de dollars, en baisse par rapport à 74 millions l’année précédente.
De plus, les pertes accumulées par Gemini sont considérables : le déficit du premier semestre est passé de 84 millions à 113 millions de dollars en un an. Cette longue série de pertes a déjà conduit les jumeaux Winklevoss à injecter des fonds dans l’entreprise à plusieurs reprises. En tant qu’entité cotée, cela pourrait engendrer une dilution future de l’action.
Enfin, malgré sa notoriété, Gemini peine à gagner une part de marché significative dans l’industrie des cryptomonnaies.
D’après CoinMarketCap, le volume d’échanges sur le marché au comptant pour la société n’a été que de 197 millions de dollars sur 24 heures, un chiffre dérisoire en comparaison avec les 23 milliards de dollars traités par Binance dans la même période. D’autres acteurs comme Bybit, Coinbase, Upbit, MEXC, HTX et Crypto.com ont réalisé des volumes supérieurs à 3 milliards de dollars.
Points à retenir
- Gemini a fixé un objectif de levée de fonds à 425 millions de dollars pour son IPO, révélant un intérêt considérable.
- Les performances de nombreuses entreprises récemment cotées soulèvent des questions quant à la viabilité des gains à court terme.
- Le modèle d’affaires axé sur les transactions expose Gemini à des risques en cas de crise du marché crypto.
- Les pertes financières accumulées pourraient inciter les fondateurs à injecter de nouveaux fonds, impactant ainsi la valeur de l’action à l’avenir.
- Malgré son image de marque, Gemini rencontre des difficultés à s’imposer face à des concurrents plus dominants sur le marché.
Cette situation soulève d’importantes réflexions sur la solidité des modèles économiques dans un marché volatil comme celui des cryptomonnaies. Alors que des entreprises comme Gemini tentent de se faire une place, il serait opportun de se demander ce que cela signifie pour les investisseurs à long terme : faut-il privilégier l’innovation technologique ou la solidité financière dans un tel secteur ?
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