Ray Dalio estime que le Bitcoin n’est pas de l’or, mais c’est justement pour cela que les investisseurs sont en plein boom !

Des experts en crypto-monnaies réagissent après que le milliardaire et gestionnaire de fonds, Ray Dalio, ait de nouveau exprimé son scepticisme à l’égard du bitcoin, arguant que la plus grande et ancienne des crypto-monnaies ne possède pas les qualités qui font de l’or un véritable refuge de valeur.

Lors d’une intervention sur le podcast All-In, le fondateur de Bridgewater Associates a déclaré que le bitcoin ne devrait pas être comparé à l’or en raison de son absence de soutien des banques centrales, de sa confidentialité limitée et de la menace existentielle qu’il pourrait subir face aux avancées futures en informatique quantique. Dalio a également évoqué le registre public de la crypto-monnaie, suggérant que les transactions peuvent être suivies et potentiellement contrôlées.

Dalio, qui a affirmé l’an dernier qu’il avait environ 1 % de ses actifs en bitcoin, n’est pas étranger aux critiques concernant cet actif numérique. À l’époque, il avait mentionné que le bitcoin rencontrait des défis en tant qu’actif de réserve global en raison de sa traçabilité et des vulnérabilités potentielles liées à l’informatique quantique.

Cependant, des figures de l’industrie estiment que ces critiques s’inscrivent dans des débats de longue date sur le bitcoin, et que les risques soulignés par Dalio sont déjà reflétés par la valeur de marché considérablement plus faible du bitcoin par rapport à l’or.

Les risques du bitcoin, un atout

Cependant, certains analystes affirment que ces critiques sont précisément ce qui rend le bitcoin intéressant à acheter. « Dalio n’a pas ‘tort’ dans un sens absolu », a déclaré Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise. « Il y a un véritable risque lié à l’informatique quantique et les banques centrales n’achètent pas encore de bitcoin. »

Cependant, Hougan a souligné que ces inquiétudes sont justement la raison pour laquelle le bitcoin se négocie actuellement à un prix bien inférieur, environ 4 %, de la taille totale du marché de l’or. La capitalisation boursière du bitcoin se situe actuellement autour de 1,4 trillion de dollars, contre environ 35 trillions pour l’or.

« Ces critiques représentent littéralement une opportunité », a-t-il ajouté. « Nous investissons dans le bitcoin parce que nous pensons que ces éléments évolueront dans le temps ; que les développeurs résoudront les problèmes liés à l’informatique quantique et que les banques centrales adopteront ces actifs. »

« Si ces critiques n’existaient pas, le bitcoin serait déjà à un million de dollars la pièce », a-t-il conclu.

Des récits éculés

Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy, a affirmé que les arguments de Dalio rappellent d’anciennes narrations des débuts du bitcoin. « Les critiques de Ray Dalio concernant le bitcoin échoient à des récits éculés de l’ère pré-2017 », a-t-il indiqué par e-mail, notant que les risques quantiques sont déjà pris en compte par les développeurs.

Il a également précisé que bien que la comparaison entre le bitcoin et l’or soit juste, elle néglige les différences pratiques entre les deux actifs. « L’or peut bien fonctionner stocké dans un bunker ou à la Fed de New York, mais le bitcoin possède une réelle utilité dans le monde de manière que l’or ne peut jamais égaler », a-t-il souligné, se référant à l’adoption croissante de cette crypto-monnaie par des individus et des institutions au cours des près de deux dernières décennies.

Évolution monétaire

Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a déclaré que l’or et le bitcoin « ont chacun un rôle à jouer » car ils représentent des actifs tangibles issus de différentes époques monétaires.

Pour lui, il s’agit d’un débat entre l’architecture monétaire du siècle dernier et celle qui émerge aujourd’hui. L’or, dans sa perspective, a résolu le problème de confiance dans un système financier « analogique » basé sur des réserves rapportées et des dépositaires. En revanche, le bitcoin aborde cette question dans un environnement numérique grâce à un développement open-source et à des transactions vérifiables.

Il a ajouté que certaines banques centrales, comme la Banque nationale tchèque, commencent déjà à expérimenter l’exposition aux actifs numériques et que des améliorations en matière de confidentialité émergent avec de meilleures pratiques de gestion des portefeuilles et des réseaux de seconde couche.

Sigel a également contesté la préoccupation liée à l’informatique quantique, en déclarant que ce problème concerne l’ensemble du système financier et non uniquement le bitcoin. « Le risque quantique est un défi cryptographique plus large affectant l’ensemble du système financier, et non une faiblesse propre au bitcoin », a-t-il déclaré.

Il a souligné que des enquêtes auprès des investisseurs montrent également que les jeunes investisseurs préfèrent de plus en plus le bitcoin, suggérant un changement progressif de « centre monétaire ».