Le président de la société cotée en bourse détentrice de bitcoin, Strategy, Michael Saylor, a attribué la récente chute du bitcoin à la flambée des investissements dans l’IA, mais la société d’investissement crypto Arca pointe plutôt du doigt Saylor lui-même. Jeff Dorman, directeur des investissements d’Arca, a exprimé dans sa note hebdomadaire que la pression de vente de la semaine dernière était clairement liée aux nouvelles concernant Saylor et MSTR, et il a qualifié cela de manipulation de la part de Saylor et d’autres partisans de Bitcoin.
La première cryptomonnaie par valeur marchande a enregistré une chute d’environ 14 %, atteignant 60 000 dollars. Cette baisse est survenue après que Strategy a annoncé le 1er juin la vente de 32 BTC la semaine précédente, bien que la société conserve encore 845 256 BTC, représentant des milliards de dollars.
Saylor a déclaré que la forte chute était due à l’absorption de capitaux par les investissements dans l’IA à une échelle sans précédent, affirmant que cela renforçait la position du bitcoin en tant qu’actif rare et liquide. Arca n’est cependant pas convaincu par ses arguments.
Dorman est clair : ce n’est pas la quantité de BTC vendue, qui n’était que de 32 btc d’une valeur d’environ 2,5 millions de dollars, qui a provoqué l’effondrement du marché, mais plutôt l’implication de cette vente, suggérant que Strategy pourrait devoir vendre davantage de bitcoins pour faire face aux obligations de dividendes de ses actions préférentielles, y compris STRC.
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Selon Arca, Saylor a commis une série d’erreurs ces trois dernières semaines. Il a utilisé ses liquidités pour rembourser une dette à zéro coupon, puis a inquiété les marchés en insinuant une vente de bitcoin de 2,5 millions de dollars, un montant à peine suffisant pour couvrir un mois de dividendes préférentiels. Actuellement, Strategy dispose d’environ cinq mois de flux de trésorerie restants, laissant le marché se demander quelle sera la prochaine étape.
Un scénario optimiste
Selon Dorman, un scénario pourrait stabiliser rapidement la situation. Si Saylor annonçait dans un dépôt 8-K qu’il avait levé entre 2 et 4 milliards de dollars en vendant des actions MSTR et des bitcoins, cela suffirait à couvrir les dividendes préférentiels jusqu’en septembre 2028. Dorman estime que cela provoquerait une forte reprise du marché, en éliminant la pression des vendeurs contraints et en laissant au bitcoin la possibilité de respirer.
Cependant, Dorman doute que Saylor prenne cette décision. Il suggère plutôt un maintien d’une vente progressive, juste assez chaque mois pour couvrir les dividendes, maintenant ainsi une pression constante sur le marché. « Quand le plus grand acheteur au monde devient un vendeur contraint, le marché continuera de subir une pression importante », a-t-il ajouté.
Un point positif
La vente de BTC de la semaine dernière a initialement été limitée à Bitcoin et n’a pas eu d’impact immédiat sur le marché global, ce qui est perçu comme un signe positif de sophistication du marché. Dorman note que le taux de dominance de Bitcoin, ou sa part du marché total des cryptomonnaies, a chuté pour la deuxième semaine consécutive, atteignant à peine 58 %, un niveau inédit depuis septembre.
Il a observé qu’en début de semaine, le bitcoin chutait à cause de nouvelles spécifiques, tandis que d’autres actifs crypto restaient stables. Cela montre que les investisseurs évaluent désormais chaque actif numérique selon son propre profil de risque, plutôt que de vendre indistinctement tout quand le leader du marché est en difficulté. « Si le BTC peut s’effondrer en raison de nouvelles spécifiques sans entraîner tout le marché avec lui, cela démontrerait une étape importante dans la sophistication des participants au marché des actifs numériques », a ajouté Dorman. Cependant, à la fin de la semaine, la chute du BTC est devenue trop intense et la plupart des actifs ont suivi la tendance baissière.
Points à retenir
- La chute de Bitcoin a été attribuée à la combinaison de la vente par Strategy et des investissements dans l’IA.
- La vente de 32 BTC ne représente qu’une petite portion de la valeur totale détenue par Strategy.
- Le marché reste sensible aux actions de Saylor et à la gestion de ses obligations financières.
- Un possible renforcement de la position de Bitcoin pourrait venir d’une levée de fonds conséquente par Strategy.
- La réaction du marché à la baisse de Bitcoin pourrait indiquer une maturation des comportements d’investissement parmi les traders de cryptomonnaies.
Dans un environnement de marché aussi dynamiques que celui des cryptomonnaies, un tel épisode soulève des questions cruciales sur la solidité et la responsabilité des acteurs clés. Les décisions prises par des figures influentes comme Michael Saylor peuvent avoir des répercussions profondes sur la confiance des investisseurs. La manière dont le marché réagit à ses annonces et celles de ses concurrents pourrait définir l’avenir des cryptomonnaies. Cela appelle à une réflexion sur les mécanismes de régulation et d’évaluation des risques dans cet écosystème en constante évolution.
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