Bitcoin, la plus grande cryptomonnaie au monde, a subi des pertes cette année dans le contexte prolongé de l’hiver crypto.
Peu d’investisseurs ont ressenti cela aussi intensément que la société Strategy, qui est essentiellement un titre à effet de levier sur Bitcoin.
Tout comme l’effet de levier peut multiplier les gains à la hausse, il accentue également les pertes à la baisse. Le titre de Strategy a chuté de près de 45 % cette année.
Avec Bitcoin se négociant en dessous de 59 000 dollars par jeton, la société vient d’annoncer une refonte majeure de son modèle économique.
Voici ce que les investisseurs doivent savoir.
Source de l’image : Getty Images.
Constitution de réserves
Strategy a gagné en notoriété en 2020. À cette époque, l’ancien PDG Michael Saylor, désormais président exécutif de l’entreprise, a opéré un tournant décisif.
La branche d’analyse de données de Strategy rencontrait des difficultés, et Saylor a choisi de réorienter le capital restant vers Bitcoin. Bien que certains investisseurs y aient vu un dernier recours pour sauver l’entreprise, ce choix s’est avéré payant lorsque Bitcoin, alors à moins de 10 000 dollars, a connu un essor remarquable.
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Depuis lors, Strategy s’est transformée en société de trésorerie Bitcoin, lui permettant d’accéder aux marchés financiers pour acquérir davantage de Bitcoin. Actuellement, elle possède environ 3 % de l’ensemble des Bitcoin en circulation, ayant inspiré une nouvelle vague de sociétés similaires.
Malgré les diverses corrections du marché, Strategy n’a jamais vendu de Bitcoin. Toutefois, cela pourrait changer avec sa nouvelle stratégie.
Cette dernière se compose de cinq éléments : une politique de réserve en dollars, une politique révisée sur les actions privilégiées, un programme de rachat de titres de créance numériques, un programme de rachat d’actions ordinaires et un programme de monétisation du Bitcoin.
Le conseil d’administration imposera dorénavant à la société de conserver des réserves correspondant à un an de paiements de dividendes sur les actions privilégiées, qui étaient historiquement émises pour financer les acquisitions de Bitcoin sans diluer les actions ordinaires.
Changement du jour
(-6.20%) $-5.75
Prix actuel
$86.93
Points clés
Capitalisation boursière
$30B
Plage du jour
$83.42 – $88.26
Plage sur 52 semaines
$81.81 – $457.22
Volume
35.7M
Volume moyen
20.6M
Marque brute
68.11%
Le conseil d’administration a également autorisé la vente de Bitcoin de ses réserves pour générer jusqu’à 1,25 milliard de dollars afin de financer toutes les initiatives de ce nouveau cadre.
“Strategy évolue d’une émission de capital unidirectionnelle vers une gestion active du capital,” a déclaré le PDG de Strategy, Phong Le. “Nous avons l’intention d’alterner entre l’émission de titres lorsque le capital est attractif et le rachat de titres lorsque nos instruments sont échangés à des niveaux favorables. Cette flexibilité vise à créer de la valeur pour les actionnaires, à améliorer les performances de l’entreprise et à renforcer la qualité et la position de marché des titres de Strategy aux yeux des investisseurs.”
Pas besoin d’acheter l’action
Strategy dispose actuellement d’environ 2,55 milliards de dollars en réserves. Si elle vend pour 1,25 milliard de dollars de ses Bitcoin, cela porterait ses réserves à 3,8 milliards de dollars, ce qui suffirait à couvrir plus de deux ans de dividendes de préférence projetés et de frais d’intérêts, hors rachats.
Cela crée une marge de sécurité, mais je ne vois toujours pas l’intérêt d’acheter l’action de Strategy.
Non seulement Strategy est extrêmement volatile et mal adaptée à un portefeuille standard, mais elle a historiquement été négociée à une prime par rapport à sa valeur nette d’actif, ce qui a souvent laissé perplexes de nombreux investisseurs.
Peut-être cela est-il dû à son statut de pionnier de la stratégie de trésorerie Bitcoin. Cependant, si vous croyez que Bitcoin est prêt à rebondir, ce qui pourrait encore se produire, je vous conseillerais simplement d’acheter le jeton lui-même.
Points à retenir
- La volatilité du marché continue d’affecter les sociétés liées à Bitcoin.
- La reconfiguration de Strategy est un choix stratégique pour s’adapter aux nouvelles conditions du marché.
- Maintenir des réserves de capital solide est essentiel pour la stabilité à long terme.
- Le modèle de monétisation du Bitcoin pourrait offrir de nouvelles opportunités financières.
- Comprendre le rapport entre le prix de l’action et sa valeur nette reste fondamental pour les investisseurs.
Dans un contexte économique complexe, il est essentiel de garder un œil vigilant sur l’évolution des entreprises exposées aux cryptomonnaies. Les décisions prises par Strategy donneront le ton à d’autres acteurs du marché. Alors, quel impact cela aura-t-il sur la perception et les stratégies financières des entreprises à venir ? La profession de foi de Strategy nous rappelle qu’une approche prudente et réfléchie est primordiale dans l’univers fascinant des cryptomonnaies.
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