Wells Fargo tire la sonnette d’alarme : la folie des actions liées à l’IA est-elle sur le déclin ?

Le vendredi dernier, des prises de bénéfices ont entraîné une baisse des actions liées à l’intelligence artificielle, comme Micron Technology et d’autres entreprises de semi-conducteurs. Au début de la semaine, une nouvelle dynamique semblait se dessiner dans le secteur. Cependant, selon un expert de Wells Fargo, cette tendance pourrait bientôt s’inverser.

Ohsung Kwon, stratège en chef chez Wells Fargo, exprime ses craintes face à l’augmentation des coûts des tokens utilisés par les systèmes d’IA, qui pourrait conduire à un ralentissement de la demande. Dans une interview accordée à CNBC, il a décrit le recentrevers comme un « signe de réveil pour les investisseurs », précisant que cette situation était davantage due à la repositionnement des investisseurs qu’à d’autres facteurs. Le véritable souci réside dans ce qu’il appelle la fin du « token-maxxing ».

« Un argument baissier solide pour le marché de l’IA »

Les dépenses consacrées aux tokens d’IA sont conséquentes. Au départ, des laboratoires comme OpenAI et Anthropic ont largement subventionné ces coûts, entraînant une dévaluation artificielle. Toutefois, cette époque semble révolue. La plupart des fournisseurs de modèles IA augmentent désormais les prix de leurs tokens, qui représentent l’utilisation des capacités de calcul, alors que les investisseurs perdent patience et exigent une monétisation. L’absence de rentabilité, censée émerger grâce à la collecte de données utilisateurs, accentue cette pression. Avec ces hausses de tarifs et le passage de modèles forfaitaires à une facturation à la consommation, des coûts supplémentaires imprévus se profilent à l’horizon pour de nombreuses entreprises.

Les agents d’IA, par exemple, consomment beaucoup plus de tokens en arrière-plan qu’un simple échange avec l’IA, entraînant une hausse significative des coûts pour les entreprises clientes. Des plateformes comme Anthropic abandonnent leurs modèles d’abonnement au profit d’une facturation à l’utilisation. Des entreprises telles que Walmart ou Uber, qui ont bâti une partie significative de leur modèle économique sur des tarifs d’IA avantageux, doivent désormais revoir leur stratégie, leur budget pour l’IA étant épuisé plus rapidement que prévu, alors que l’utilisation de l’IA réclame un « vrai » coût. Pour Kwon, il s’agit essentiellement d’une demande directe pour l’IA : si cela vient à ralentir, cela pourrait constituer un fort argument baissier pour le marché de l’IA.

Les actions d’IA à un tournant? Wells Fargo reste prudent

Différents hyperscalers, dont Microsoft, Meta et Alphabet, augmentent actuellement leurs dépenses d’investissement dans le secteur de l’IA. Les problèmes de chaîne d’approvisionnement et l’augmentation des coûts poussent les entreprises à cette décision. Elles répercutent ces hausses sur les clients. L’impact d’une telle spirale tarifaire ne se fait généralement sentir qu’avec un certain retard.

En avril, Wells Fargo a ainsi modifié son positionnement sur les actions du secteur de l’IA, passant d’une vision bullish à une position neutre. Néanmoins, Kwon ne conseille pas de se débarrasser complètement des titres liés à l’IA. Il suggère plutôt aux investisseurs de chercher à se protéger, en se tournant éventuellement vers le secteur de la santé, où des opportunités demeurent, surtout si la volatilité engendrée par l’IA se poursuit.

Pour l’instant, les entreprises peuvent encore profiter des anciens tarifs de leurs tokens d’IA. Cependant, celles-ci devraient abandonner des applications d’IA non rentables. Il est clair que l’ensemble de l’industrie de l’IA devra s’adapter à ces nouvelles réalités.

Un nouvel engouement à l’horizon

Le futur lancement en bourse de SpaceX pourrait relancer le boom de l’IA. Les investisseurs peuvent consulter des analyses détaillées sur les implications de cet événement financier majeur.

Points à retenir

• Les hausses des coûts des tokens d’IA représentent un risque pour les modèles d’affaires basés sur l’IA.
• Des entreprises doivent adapter leur stratégie face à des coûts d’IA grandissants.
• Le marché de l’IA traverse une phase d’ajustement, avec des changements de modèles tarifaires.
• Wells Fargo adopte une position prudente sur les actions d’IA, en encourageant une diversification des investissements.
• Le secteur de la santé pourrait offrir des perspectives intéressantes en période de volatilité sur le marché IA.

En conclusion, la dynamique actuelle du marché de l’IA nécessite une vigilance accrue de la part des investisseurs. La transition vers des modèles plus durables et rentables est en marche, mais il est crucial de rester attentif aux évolutions des coûts et des attentes des utilisateurs. Cette période de transformation pourrait offrir des opportunités inattendues pour ceux qui sauront s’adapter rapidement.